Реферати українською » Банковское дело » Похідні фінансові інструменти: поняття, класифікація


Реферат Похідні фінансові інструменти: поняття, класифікація

Страница 1 из 4 | Следующая страница

Федеральне агентство за освітою

>Байкальский державний університет економіки та права

Факультет прискореної підготовки

Кафедра банківської справи й ринок цінних паперів

Спеціальність 06.04 "Фінанси і кредиту"


>КУРСОВАЯ РОБОТА

з дисципліни "Ринок цінних паперів"

Похідні фінансові інструменти: поняття, класифікація

Виконавець:

студент грн.УФ-2-07

>Рупасов ЮрійГеннадьевич

Керівник:

Іркутськ, 2009 р.


Зміст

Запровадження

1. Поняття та призначення похідних фінансових інструментів

1.1 Поняття деривативів

2.Классификацияя похідних фінансових інструментів

2.1 Ф'ючерсні контракти

2.2Опционние контракти

2.3Форвардние контракти

2.4 Відсотковийсвоп

2.5Депозитарние розписки

3. Похідні цінних паперів: їх роль і значення для Росії

3.1 Росіяни деривативи - історія появи

3.2 Стан і ринку деривативів у Росії

Укладання

Список використаної літератури


Запровадження

 

"Ставлення до деривативах на кшталт відношення до провідним гравцям Національної футбольної ліги. Там дуже сподіваються і дуже часто звинувачують у невдачах."

ДжерріКорриган, колишній президент Федерального резервного банку Нью-Йорка.

Останнім часом похідні фінансові інструменти не сходять із перших смуг міжнародних видань через їх безпосередньо до скандальним збитків і краху низки різних за величині організацій. Але, попри це, торгівля ними ведеться протягом століть, а глобальний денний оборот за операціями з тими похідними інструментами сягає мільярдів американських доларів.

>Деривативи є фінансові інструменти, основу яких вмостилися інші, простіші фінансові інструменти. Тобто, вартість фінансового похідного інструмента є залежною (похідною) величиною вартості лежачого основу інструмента. Зазвичай, лежачим основу інструментом виступає фінансовий інструмент, котрий звертається на готівковому ринку, як-от облігація чи акція.

Наприклад, - опціон дає власникові право купити чи продати акції, які у основі цього опціону. Оскільки фондовий опціон не може існувати без що у його основі акцій, якого є похідною самі акції. Оскільки акції є фінансовим інструментом, то опціон є фінансовий похідний інструмент.

Похідні фінансові інструменти пов'язують із двома традиційними соціальними благами. Перше, фінансові похідні інструменти корисні з погляду управління ризиком. Друге, укладання угод із саудівським фінансовим деривативами призводить до встановленню цін, що може спостерігати та оцінювати усе суспільство, але це дає інформацію особам, провідним стеження ринком, щодо реальну вартість певних активів, і навіть напрями розвитку економіки. Тому, ринки операцій із фінансовими деривативами є як місце для ризикованою спекулятивної гри, але й мають приносити реальну користь суспільству, шляхом страхування та управління ризиками.

Ринки фінансових деривативів грають найважливішу роль наданні суспільству економічної інформації. Існування фінансових деривативів підвищує інтерес гравців до ведення операцій, і навіть активність з укладання операцій із похідними інструментами і інструментами готівкового ринку. Через війну на більшу увагу громадськості ціни тих і інших набувають тенденцію наближатися зі своєю реальну вартість. Отже, укладання угод з похідними фінансовими інструментами допомагає учасникам економічних відносин отримати точну інформацію ціни. Якщо ж боку укладають угоди, виходячи з точних цінах, економічні ресурси може бути розподілені ефективніше. З іншого боку, навіть ті, хто лише здійснює спостереження станом ринку, отримують інформацію, корисну їм під час укладанні власних угод.

Мета цієї курсової роботи є підставою розкриття теми: похідні фінансові інструменти: поняття, класифікація, - у ній розглянуті основні види похідних фінансових інструментів: ф'ючерси, опціони, форварди, свопи і депозитарні розписки, і навіть історія виникнення і розвитку російських деривативів.


1. Поняття та призначення похідних фінансових інструментів

1.1 Поняття деривативів

>Производний фінансовий інструмент (дериватив) - це фінансовий контракт між двома або як сторонами, що грунтується на майбутньої вартості базового активу. Ці інструменти називаються похідними, оскільки з їхньою ціна залежить вартості чи значення базисної перемінної елемента (перемінної), що у основі контракту. Спочатку деривативи пов'язані з товарами: рис, цибулини тюльпанів, пшениця.

>Товарно-сирьевая продукція залишається базовим активом й у час, але крім того базовим активом можуть бути будь-які фінансові індикатори чи фінансові інструменти. У світі безліч деривативів заснованих на виключно різних фінансових активах: боргові інструменти, відсоткові ставки, фондові індекси, інструменти грошового ринку, валюти, і навіть у іншихдеривативних контрактах.

Нині поширені чотири основні види похідних фінансових інструмента, котрі більше докладно розглянуті у роботі, це:

форвардні контракти;

ф'ючерсні контракти (ф'ючерси);

опціонні контракти (опціони);

свопи.

>Форвардний контракт - це угода, у якій покупець і продавець домовляються щодо постачання активу (зазвичай який-небудь товар) певного якості й у певному кількості в зазначену у договорі дату. Причому ціна або обмовляється заздалегідь, або у момент поставки активу. Приклад форвардного контракту: покупець хоче придбати іноземний автомобіль у дилера, при цьому він ставить точні характеристики свого політичного майбутнього авто: колір, обробку салону, потужність двигуна, вносить депозит і найголовніше - обмовляється ціна, яку дилер поставить цей автомобіль покупцю лише крізь місяці. Що буде ті місяці - ніхто зі сторін форварда не знає, було б зниження ціни на всі іномарки навпаки станеться підвищення через перегляду урядом митних ставок, не має значення - ціна автомобіля зафіксовано уфорвардном контракті між покупцем і дилером. Тобто покупець набув права купити автомобіль через місяці і зобов'язався зробити цієї угоди. Отже - призначенням форварда є захист сторін від небажаного зміни ціни базового активу (у разі автомобіля).

>Опционний контракт - дає права, але з зобов'язує купити (продати) певний базовий інструмент чи актив за ціною, у певну майбутню дату чи до її наступу. За отримання такої можливості покупець сплачує його продавцю - премію. Приклад, на купівлю автомобіля своєї мрії вартістю 600000 рублів покупцю бракує деякою суми до того ж іншому всі нього треба доповнити день купівлі. Тоді покупець пропонує дилеру невелику суму 15000 рублів лише те що дилер притримав цей автомобіль йому протягом тижня і змінив для неї ціну, поки покупець оформляє на решту суми на купівлю - кредит. Причому сума 15000 рублів перейде у дилеру незалежно від цього купить цю машину покупець чи ні. Отже, між дилером і покупцем укладено опціонний контракт. Покупець отримав право купити авто за тиждень, без зобов'язання зробити це. Можливо, протягом тижня знайдеться інший дилер, який продасть аналогічний автомобіль за 500000 рублів, тоді покупець просто більше не стане виконувати свій опціон, і вартість авто становитиме 500000 + 15000 = 615000 рублів. Так само як і зафорвардном контракті, покупець захистив себе від небажаного зміни ціни чи інакше кажучизахеджировал ризик.

Ф'ючерсний контракт (ф'ючерс) - це тверде угоду між продавцем і покупцем про купівлю-продаж певного активу на фіксовану майбутню дату. Ціна контракту, змінюється залежно від зовнішніх чинників - фіксується в останній момент укладання угоди.Фьючерси, зазвичай, торгуються на торгових майданчиках (біржах) зі стандартними умовами якості, кількості, дати поставки. Коли відбулася угоду з ф'ючерсом між покупцем і продавцем, ціна цієї угоди стає всім доступною (відомої), що є основним відзнакою ф'ючерсних контрактів від форвардних, де носять конфіденційний характер.Назначением ф'ючерсних контрактів може бути одержання спекулятивної прибутку і/або захист небажаних коливання цін на базовий актив.

>Своп - це одночасна придбання й продаж однієї й тієї ж базового активу чи зобов'язання на еквівалентну суму, коли він обмін фінансовими умовами забезпечить обидва боки угоди певний виграш.

>Деривативи мають дуже велике значення керувати ризиками, оскільки дозволяють поділяти їхню і обмежувати. Похідні фінансові інструменти йдуть на перенесення елементів ризику отже, можуть бути певної формою страховки.

Можливість перенесення ризиків тягне для сторін контракту необхідність ідентифікації всіх пов'язаних із нею ризиків, як контракт підпишуть.

>Деривативи насамперед залежить від те, що приміром із базовим активом, оскільки є її похідними. Тож якщо розрахункова ціна деривативу полягає в готівкової ціні товару, котру змінюють щодня, то ризики, пов'язані з цимдеривативом, будуть змінюватися щодня.

Слід зазначити що похідні фінансові інструменти мають багато різновидів, наприклад опціони може бути опціонколл (>call)илм пут (>put), свопи - відсотковими, валютними,свопами активів, товарними, які буде розглянуто у наступному главі.


2.Классификацияя похідних фінансових інструментів

2.1 Ф'ючерсні контракти

Найпопулярнішими і найстаршими із усіх похідних фінансових інструментів є ф'ючерсні контракти. Зачатки ф'ючерсної торгівлі зародилися Японії пов'язані вони був із ринком рису.Землевладельци, які отримували натуральну ренту у частини врожаю рису, було неможливо заздалегідь знати яким буде врожай рису, і комі того їм постійно були потрібні готівка. Тому стали доставляти рис для зберігання на міські склади - й продавати складські розписки (рисові купони), яка давала їх нинішньому власнику декларація про здобуття певного кількості рису обумовленого якості на певний майбутню дату по обговореною ціною. Через війну землевласники мали стабільний прибуток, а торговці змогу витягати прибуток за перепродажу купонів.

Нині базовим активом для ф'ючерсу були різні види активів: сільськогосподарські товари (бавовну, кукурудза, м'ясо), акції (ВАТ Газпром, Yahoo та інших.), фондові індекси (ВПС,ММВБ, S&P, FTSE), облігації, іноземна валюта (долар, йєна, фунт) банківські депозити, нафту, золото та інші активи. Ф'ючерс - цестандартизованние, біржові інструменти, торгівля якими ведеться лише з спеціально ринках (біржах) через встановлення вільної, конкурентної ціни на всі публічних торгах.

>Фьючерси може бути розрахунковими чипоставочними контрактами. Виконання розрахункового ф'ючерсу передбачає розрахунки між учасниками лише у грошової форми без фізичної поставки базового активу (наприклад ф'ючерс на індекс ВПС).Поставочний ф'ючерс характеризується тим, що у дату виконання покупець зобов'язується придбати, а продавець продати встановлений у специфікації кількість базового активу (Ф'ючерс не на нафту марки Urals). Постачання здійснюється за розрахункової ціні, зафіксованої на останню дату торгів.

Торгівля ф'ючерсами біржі виглядає так. Перш ніж бути допущеним до торгів, учасники повинні перерахувати на рахунок у клірингової палаті біржі кошти, у тому числі формується депозитна івариационная маржа, і після цього можуть розпочати брати участь у торгах.

Як забезпечення зобов'язань торговці ф'ючерсами зобов'язані тримати своєму розрахунковий рахунок в клірингової палаті біржі певну суму грошей - депозитну маржу.Клиринговая палата виконує роль гаранта виконання ф'ючерсних контрактів. До того ж є агентом про передачу контрактів, які передбачають фізичну передачу. Вона забезпечує своєчасну поставку продавцем товару і проконтролювати своєчасну оплату його - покупцем. Проте переважна більшість ф'ючерсних контрактів ліквідуються до дати виконання шляхом купівлі або продажу іншого контракту (інвестори чи спекулянти закривають свої вихідні позиції шляхом проведення протилежних угод).Стандартизированние ф'ючерсні контракти випливає низка чорт, які біржею. Ці стандартизовані елементи валютних ф'ючерсів включають:

одиницю чи обсяг контракту;

метод котирування ціни;

мінімальне зміну ціни;

межі ціни;

терміни виконання;

заздалегідь визначену дату закінчення торгівлі;

розрахункову дату;

забезпечення чи вимоги маржі.

При зміні ціни ф'ючерсу під час торгової сесії розраховуєтьсявариационная маржа з кожної відкритої позиції. Так було в разі, якщо ціна ф'ючерсу змінюється на користь учасника, з його приводу нараховуєтьсявариационная маржа, і навпаки,вариационная маржа списується із рахунку, якщо ринок рухається проти відкритої позиції учасника торгів.

Купівля ф'ючерсу на валюту забезпечує покупцю "довгу позицію" (позицію в терміновим угодам при грі для підвищення). Продаж ф'ючерсу забезпечує продавцю "коротку позицію" (позицію в терміновим угодам при грі на зниження). Наприклад, російський експортер укладає контракт щодо продажу 1 млн. куб. м. газу німецькому покупцю у доларах США. Для хеджування ризику що з імовірним зменшенням вартості долара російський експортер вправі продати через брокера наММВБ кілька ф'ючерсних контрактів на долар навіть пізніше купити ф'ючерсний контракт на долари з аналогічної розрахункової датою. Через війну ліквідується раніше відкрита, "коротка" валютна позиція.

Отже, все ф'ючерсні контракти можнапроклассифицировать залежно від базового активу на товарні і фінансові ф'ючерси. На залежність від умов поставки на розрахункові чи поставні.

2.2Опционние контракти

>Опциони на товари та акції використовуються гравцями протягом вже кількох сторіч. За часів ">тюльпаномании" в 30-х роках сімнадцятого століття торговці надавали виробникам тюльпанів право продавати вирощені цибулини по фіксованою мінімальної ціні. Натомість право виробник платив певну суму. Торговці також виплачували винагороду виробникам тюльпанів за право купити врожай цибулин по фіксованою максимальної ціні.

До 20-му років XIX століття на Лондонській фондову біржу з'явилися опціони вдатися до акцій, а 60-ті роки США вже існував позабіржового ринок опціонів на товари та акції. Спочатку біржовий і позабіржового торгівлі опціонами супроводжували численні проблеми - відмови від виконання контрактних зобов'язань, недостатність регулювання тощо.

Поява біржовий торгівлі опціонами на товари стався лише у 70-х роках, століттям пізніше, ніж торгівля товарними ф'ючерсами, і з 90-х років спостерігався значне зростанняопционной торгівлі.

Отже, опціонний контракт дає права, але з зобов'язує купити (опціон ">колл") чи продати (опціон "пут") певний базовий інструмент за ціною - ціні виконання (>страйк) - у певну майбутню дату, чи до її наступу.

Як і інші деривативи, опціони використовуються учасниками ринку на цілях:

хеджування та від несприятливих змін ціни базовий інструмент;

спекуляції зростанні (зниженні) ринкової ціни базового активу;

здійснення арбітражних операцій різними ринках і з різними інструментами.

Нині існують біржові і позабіржові опціони на широкий, спектртоварно-сирьевие продукти і фінансові інструменти. Відомі чотири виду опціонів:

Відсоткові (опціони на відсоткові ф'ючерси; опціони на домовленості про майбутньої відсоткової ставці - гарантії відсоткової ставки; опціони на відсоткові свопи -свопциони);

Валютні (опціони на готівкову валюту; опціони на валютні ф'ючерси);

Фондові (опціони вдатися до акцій; опціони на індексні ф'ючерси);

Товарні (опціони на фізичні товари та на товарні ф'ючерси).

Два основні види опціонів - це ">колл" і "пут", і той і той можуть продаватися і купуватися. Тобто купити право купити базовий актив - купити опціон ">колл" чи продати право купити базовий актив - продати ">колл". Аналогічно можна право продати базовий актив -

Страница 1 из 4 | Следующая страница

Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Похідні цінні папери
    МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ >УЧРЕЖДЕНИЕ ОСВІТИ «БІЛОРУСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ
  • Реферат на тему: Похідні цінні папери
    1. Характеристика похідних цінних паперів   1.1 Поняття похідних цінних паперів Цінні папери
  • Реферат на тему: Похідні цінні папери
    >Реферат >ПРОИЗВОДНЫЕ ЦІННІ ПАПЕРИ >Виполнил: >ст.гр. 18-888 >Шликов І. І. Перевірив: >Пучков Р. У.
  • Реферат на тему: Похідні цінні папери
    ...
  • Реферат на тему: Виробничі фінансові інструменти
    >Реферат Тема: Виробничі фінансові інструменти Зміст Запровадження. 3 >1.Сущность похідних цінних

Навігація