Реферати українською » Банковское дело » Виробничі фінансові інструменти


Реферат Виробничі фінансові інструменти

Страница 1 из 2 | Следующая страница

>Реферат

Тема: Виробничі фінансові інструменти


Зміст

Запровадження. 3

>1.Сущность похідних цінних паперів, їх відмінності.. 4

>2.Опциони, їх види.. 6

>3.Форвардние контракти.. 8

>4.Фьючерсние контракти.. 10

>5.Свопи, видисвопов. 12

Укладання. 15

Список літератури.. 16


Запровадження

>Производний фінансовий інструмент (дериватив) - фінансовий інструмент, ціни чи умови якого базуються на відповідних параметрах іншого фінансового інструмента, який бути базовим. Зазвичай, метою купівлі деривативу не отримання базового активу, а отримання прибуток від зміни його ціни. Особливість деривативів у цьому, їхня кількість необов'язково збігаються з кількістю базового інструмента.Эмитенти базового активу звичайно має жодного стосунку до випуску деривативів.

Актуальність теми зумовлена тим що, ринок похідних фінансових інструментів є невід'ємною частиною ринку, що дозволяє як отримувати спекулятивну прибуток, а й, що особливо важливо задля прямих інвесторів, проводити хеджування від ризиків. Термінове ринок дуже важливий, оскільки ж без нього закінченого ринку у країні ніколи нічого очікувати.

Мета роботи залежить від розгляді основних складових похідних фінансових інструментів, і їх значення сучасної економіки.

Досягнення мети ми виділяємо такі:

Вивчити сутність похідних цінних паперів, їх відмінності;

Ознайомитися з опціонами та його види;

Розглянути форвардні іфьючерские контракти;

Вивчити свопи та його види.

Методи дослідження:


1. Сутність похідних цінних паперів, їх відмінності

>Производная цінний папір чи дериватив — це бездокументарний форма висловлювання майнового права (зобов'язання), виникає у зв'язку з зміною ціни лежачого основу даної цінних паперів біржового активу. До похідним цінних паперів ставляться: ф'ючерсні контракти (товарні, валютні, відсоткові, індексні та інших.), вільно які звертаються опціони і свопи. У російському цивільному праві цінних паперів класифікуються за способом легітимації власника цінних паперів (>управомоченного особи) на пред'явницькі (цінних паперів на пред'явника), іменні, ордерні (>ордерские).

Характеристика дериватив:

його змінюється за зміною відсоткової ставки, ціни товару чи цінних паперів, обмінного курсу, індексу цін чи ставок, кредитного рейтингу чи кредитного індексу, інший перемінної (інколи називають «базисної»);

щодо його придбання необхідні невеликі початкові інвестиції проти іншими інструментами, ціни на всі які аналогічно реагують зміни ринкової кон'юнктури;

розрахунки у ній здійснюються у майбутньому.

Власне дериватив є угоду між двома сторонами, відповідно до якої приймають він зобов'язання чи право передати певний актив чи суму у призначений термін чи до його початку по узгодженої ціні. Існують певні інші підходи до визначення похідного фінансового інструмента. Відповідно до цих визначень ознака терміновості є необов'язковим — варто лише те, що даний інструмент грунтується іншою фінансовому інструменті. Існує також підхід, за яким похідним інструментом можна вважати лише те, яким передбачається отримання рахунок різниці цін, і не передбачається використання цього інструменту для поставок товарів чи іншого базового активу. Більшість похідних фінансових інструментів відповідно до російським законодавством не визнається цінної папером, як і трактується Федеральному законі «Про ринок цінних паперів». Винятком є опціон емітента. Проте зустрічається такий термін як похідна цінний папір. Під цю поняття потрапляють інструменти, засновані на цінні папери (форвардний контракт на облігацію, опціон на акцію, депозитарна розписка). Похідні фінансові інструменти грунтуються інших фінансових інструментах: валютах, цінні папери. Зустрічаються похідні інструменти інші деривативи, як, наприклад опціон на ф'ючерсний контракт. Зазвичай деривативи використовуються ні з метою купівлі-продажу базового активу, і з метою отримання прибутку з різниці у цінах. Ринок похідних інструментів безпосередньо пов'язані з ринком цінних паперів. Ці ринки будуються за однаковими принципам, ціноутворення цих ринках іде за рахунок одним законам і, зазвичай, ними торгують одні й самі учасники.

Приклади деривативів

Валютнийсвоп

Кредитнийдефолтнийсвоп

Опціон

Відсотковийсвоп (>IRS)

>Своп

>Свопцион

Угоду про майбутнє відсоткової ставці (>FRA)

Форвард

Ф'ючерс

>Варрант

>Конвертируемие облігації

Кредитніпроизводние[1].


2.Опциони, їх види

Опціон - договір, яким покупець опціону отримує право (але з обов'язок) зробити купівлю тих чи продаж активу із заздалегідьоговоренной ціною певний договором той час у майбутньому або протягом відповідного відтинку часу.

Біржові опціони є стандартними біржовими контрактами, та його звернення аналогічнофьючерсам (за ф'ючерсними контрактами). Для таких опціонів біржею встановлюється специфікація контракту. Під час укладання угод учасниками торгів обмовляється лише величина премії по опціону, й інші параметри і стандарти встановлено біржею.Публикуемой біржею котируванням по опціону середня величина премії у цій опціону протягом дня. З погляду біржовий торгівлі опціони з різними цінами виконання чи датами виконання вважаються різними контрактами. По біржовимопционам клірингової палатою ведеться облік позицій по кожномуопционному контракту. Тобто учасник торгів може купити контракт, і коли він продає аналогічний контракт, його позиція закривається.Расчетная палата біржі є іншим боком угоди кожного боку опціонного контракту. По біржовимопционам є також механізм стягуваннямаржевих зборів (зазвичай сплачується лише продавцем опціону).Внебиржевие опціони не стандартизовані — на відміну біржових, полягають на довільних умовах, які обговорюють учасники під час укладання угоди. Технологія укладання аналогічна форвардним контрактами. Зараз основними покупцями позабіржового ринку є великі фінансові інститути, яким необхідно хеджирувати свої портфелі та відкриті позиції. Їм може бути потрібні дати закінчення, які від стандартних. Основними продавцями позабіржових опціонів переважно великі інвестиційні компанії.

Біржі пробують змістити позабіржову торгівлю на біржове ринкове простір. З'явилисяFLEX-опциони, умови якими дозволяють варіювати дати закінчення істрайк-цени. Однією з різновидів опціонів єFX опціони (опціони над ринкомфорекс), де покупець опціону має право певну дату обміняти одну валюту в іншу за заздалегідь обумовленому обмінному курсу.FX опціони переважно використовуютьимпортери/експортери для хеджування ризиків зміни курсу між валютою зовнішньоекономічного контракту і валютоюреализации/закупки товару на ринку. Опціон може бути купівлю тих чи продаж базового активу. Опціонколл — опціон для придбання. Також надає покупцю право купити базовий актив. Опціон пут — опціон продаж. Також надає покупцю право продати базовий актив.

Відповідно можливі чотири виду операцій із опціонами:

купити Опціонколл

виписати (продати) Опціонколл

купити Опціон пут

виписати (продати) Опціон пут

Найпоширеніші опціони двох стилів:

Американський опціон то, можливо погашений будь-коли терміну до закінчення терміну опціону. Тобто для такого опціону задається термін, під час яких покупець може виконати даний опціон.

Європейський опціон то, можливо погашений лише у одну зазначену дату (дата закінчення терміну, дата виконання, дата погашення).

Премія опціону — це сума грошей, що сплачується покупцем опціону продавцю під час укладання опціонного контракту. По економічної суті премія є платою за право укласти угоду у майбутньому. Премія біржового опціону є котируванням понему[2].


3.Форвардние контракти

Форвард (форвардний контракт) — договір (похідний фінансовий інструмент), яким один бік (продавець) зобов'язується у визначений договором термін передати товар (базовий актив) боці (покупцю) чи виконати альтернативне грошове зобов'язання, а покупець зобов'язується прийняти Європу і оплатити цей базовий актив, і (чи) згідно з яким в сторін виникають зустрічні грошові зобов'язання у вигляді, що залежить від значення показника базового активу на даний момент виконання зобов'язань, гаразд і можна протягом терміну чи термін, встановлений договором.

Форвард то, можливо:

Розрахунковий (>беспоставочний) форвард (>NDF) не закінчується поставкою базового активу.

>Поставочний форвард (>DF) закінчується поставкою базового активу та повної оплатою за умов угоди (договору).

Термінова позабіржова угода (угоду зотсроченними зобов'язаннями) єпоставочним форвардом.

Форвард із відкритою датою — форвардний контракт, яким не визначено дату розрахунків (дата виконання).

Форвардний ціна активу — поточна ціна форвардних контрактів на відповідний актив.

У країнах із розвиненою ринковою економікою механізм фінансування підприємств відбувається після купівлю-продаж цінних паперів. Цю функцію він взяли деривативи. З іншого боку, з допомогою представляють видобувну галузь підтримують ціни на всі своєї продукції. До простим деривативах відносять форвардний контракт. Уфорвардном контракті один контрагент передає іншому певну кількість товару за певною фіксованій ціні на певну дату. Сторона, що продає продукт, займає коротку позицію, а той, хто купує, — довгу. Форвардний продаж еквівалентної кількості золота, взятого кредит, здійснюють над ринкомспот, і прибуток отримують готівкою. Ідея використання виробником синтетичного форварда, здавалося б, здається нереальною. Насправді ж виробник успішніше знаходить спосіб продати форвардний контракт на золото банку. Але тут відсутня момент, пов'язані з інший частиною угоди, - страхування. За відсутності контрагента, який хотілося б придбати форвардний контракт на золото п'ять років, банк буде хеджирувати свій ризик по короткій позиції, якщо даватиме золото в кредит.

Фіксована ціна пов'язані з затвердженого та дорожчий Довгостроковою кредитної ставкою, котра у середньому понад високої, ніж короткострокова кредитна ставка. У обох випадках Результат залишиться незмінним:

банк підпише контракт по фіксованою кредитної ставці, що зробить її позицію більш ризикованою;

виробник погодиться прийняти він ризик на по плаваючою кредитної ставці.

Якщо ризик невеличкий, то кредитна ставка на золото залишиться стабільної та можна буде здійснити операцію за відсутності довгострокової купівлі золота. У разі, якщо ризик мінімальний чи річна ставка досить стабільна, то ми не має сенсу укладати угоди з покупцем, який видобував б метал на термін. Зростання прибутків банку визначатиме чисельне зростання фіксованою ставки, що зробить страхування неефективним. Якщо кредитний ринок золота стане більш непостійним, вона може скоротитися довгостроковий ринокдеривативов[3].


4. Ф'ючерсні контракти

Ф'ючерс (ф'ючерсний контракт) - похідний фінансовий інструмент — стандартний терміновий біржовий контракт купівлі-продажу базового активу, під час укладання якого боку (продавець і покупець) домовляються лише про рівень ціни, і терміні поставки. Інші параметри активу (кількість, якість, упаковка, маркірування тощо. п.) обумовлено заздалегідь, у специфікації біржового контракту. Сторони несуть зобов'язання перед біржею до виконання ф'ючерсу.

Ф'ючерс можна як застандартизовану різновид форварда, який звертається на організованому ринку й взаємними розрахунками, централізованими всередині біржі.Поставочний ф'ючерс передбачає, що у дату виконання контракту покупець повинен придбати, а продавець продати встановлений у специфікації кількість базового активу. Постачання здійснюється зарасчетной ціні, зафіксованої на останню дату торгів. Що стосується закінчення даного контракту, але відсутності товару в продавця біржа накладає штраф.Расчетний (>беспоставочний) ф'ючерс передбачає, що учасниками здійснюються лише грошові розрахунки у сумі різниці між ціною контракту і фактичною ціною активу на дату виконання контракту без фізичної поставки базового активу. Зазвичай застосовується з метою хеджування ризиків зміни ціни.Спецификацией ф'ючерсу називається документ, затверджений біржею, у якому закріплені основні умови ф'ючерсного контракту. У специфікації ф'ючерсу вказуються такі параметри:

найменування контракту;

умовне найменування (скорочення);

тип контракту (>расчетний/поставочний);

розмір контракту — кількість базового активу,приходящееся однією контракт;

терміни звернення контракту;

дата поставки;

мінімальне зміну ціни;

вартість мінімального кроку.

>Вариационная маржа — щодня нарахована маржа, розраховувана як розрахункова ціна на день T мінус розрахункова ціна на деньT-1.

Під час укладання угоди, після завершення торгів, за нею розраховуєтьсявариационная маржа окремо від маржі по відкритим наступного ранку позиціям. Величина маржі для угод купівлі різниці котирування і угоди, помножена кількості контрактів. Розмір маржі для угод продажу розраховується як різниця ціни угоди та котирування, помножена кількості контрактів.

Виконання ф'ючерсного контракту здійснюється за закінченні термін дії контракту або шляхом виконання процедури поставки, або шляхом сплати різниці у цінах (варіаційної маржі). Виконання ф'ючерсного контракту виконується по розрахункової ціні, зафіксованої щодняИсполнения даного контракту. Постачання базового активу часто проводиться через таку ж біржу (котрий іноді через таку ж секцію), де торгується даний ф'ючерсний контракт. Раніше російські суди розглядалирасчетний ф'ючерс як різновид «ігрових угод» і відмовляли вимогам, які виникають з їхньої невиконання, у правовий захисту. Проте якщо з 2007 року, шляхом внесення доповнень до статті 1062 ДК РФ, було визнано, що це вимоги, які з угод, які передбачають обов'язок її боків (сторін) сплачувати грошових сум залежно через зміну ціни товари, цінних паперів, курсу відповідної валюти, величини відсоткові ставки, рівня інфляції та інших., підлягають судового захисту. У цьому слід дотримуватися певних умов до учасників угоди та їїзаключению[4].

5.Свопи, видисвопов

>Своп - похідний фінансовий інструмент, угоду, що дозволяє тимчасово обміняти одні активи чи зобов'язання інші активи чи зобов'язання. Використовується підвищення структури активів та зобов'язання, зниження ризиків, одержання прибутку.

>Своп і двох частин:

- перша частина — коли відбувається первинний обмін,

- друга частина — коли відбувається зворотний обмін (закриттясвопа).

>Форвард-форварднимсвопом називаєтьсясвоп, яка має розрахунки по першої та другої частини віддалені у часі від дати укладання.

Видисвопов:

Відсотковийсвоп - похідний фінансовий інструмент — угоду між двома сторонами про обмін відсотковими платежами на певну, заздалегідь обумовлену умовну суму. Тобто. у певну дату один бік заплатить другому боці фіксований відсоток на певну суму і отримає платіж у сумі відсотки за плаваючою ставці (приміром з ставці LIBOR) від початку другої боку. Насправді такі платежінеттингуются і з сторін виплачує різницю зазначених вище платежів. Угоду про майбутнє відсоткової ставціFRA (>ForwardRateAgreement) –стандартизованний відсотковийсвоп. ВідсотковийСвоп (>IRS чиCIRS) є похідним інструментом, у якій один бік угоди виробляє обмін потоків відсоткових виплат на потік інший Сторони за угодою. Відсоткові свопи можна використовуватихеджерами з метою управління активами і пасивами з фіксованими чи плаваючими ставками.IRS також можуть бути і використані спекулянтами щоб одержати доходів (збитків) через зміну відсоткові ставки. Відсоткові свопи є дуже популярними і його високо ліквідними інструментами.

Валютнийсвоп - це комбінація дві протилежні конверсійних угод на однакову суму з різними датамивалютирования. Що стосуєтьсясвопу дата виконання ближчою угоди називається датоювалютирования, а дата виконання більш віддаленій щодо терміну зворотної угоди — датою закінченнясвопа. Більшість угод валютнийсвоп укладається період до 1 року. Якщо близька по датиконверсионная угода є купівлею валюти (зазвичай базової), ні тим більше віддалена — продажем валюти, такийсвоп називається «>купил/продал». Якщо ж спочатку здійснюється угоду

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація