Реферати українською » Банковское дело » Моніторинг та управління портфелем цінних паперів


Реферат Моніторинг та управління портфелем цінних паперів

Страница 1 из 5 | Следующая страница

Зміст

ЗАПРОВАДЖЕННЯ......................................................................................................

1. Методика формування та управління портфелем цінних паперів...........

1.1. Основні засади формування портфеля інвестицій..........

1.2. Стратегію інвестування..............................................................

1.3. Моделі портфельного інвестування..........................................

1.4. Ризик портфеля цінних паперів для формування.........................

2. Управління портфелем цінних паперів.................................................

2.1. Моніторинг портфеля.....................................................................

2.2. Стратегія управління портфелем цінних паперів...........................

2.3. Взаємозв'язок ризику, прибутку і дохідності......................................

2.4. Вибір оптимальних стратегій інвестора виходячи з аналізу дохідності цінних паперів...................................................................................................

3. Оптимізація портфеля цінних паперів та її ефективність...............

Укладання.......................................................................................................

Список використовуваних джерел..................................................................

Додатка………………………………………………………………..


ЗАПРОВАДЖЕННЯ

Займаючись інвестиціями, необхідно створити певну політику, тактику і стратегію своїх дій, і навіть визначити основні мети інвестування (стратегічний чи портфельний його вдачу), склад інвестиційного портфеля, прийнятне число цінних паперів, ймовірні і неминучі ризики, якість паперів, диверсифікацію портфеля тощо. буд.

Ця курсова робота присвячена актуальною нашій економіки проблемі - проблеми формування та управління портфелем цінних паперів. Мета роботи - виявити найбільш закономірні процеси управління та формування портфеля цінних паперів. Для повного освячення обраної теми було поставлено такі:

1) Виявити основні теоретичні передумови формування портфеля цінних паперів;

2) Розкрити методику формування та управління портфеля цінних паперів;

3) Сконструювати портфель цінних паперів і розрахувати його дохідність;

4) Проаналізувати основні тенденції ринку з погляду портфельного інвестора.

У першій частині курсової роботи розглянута методика формування портфеля цінних паперів і освітлені основні засади її формування, стратегії інвестування, моделі й ризики (різноманітні класифікаціям) та інших чинники, які треба враховувати для формування інвестиційного портфеля. В другій частині описується управління портфелем цінних паперів: моніторинг портфеля (безперервний докладний аналіз: ринку, тенденцій його розвитку, секторів ринку, інвестиційних якостей цінних паперів), стратегія управління портфелем тощо. І нарешті частині даної курсової роботи – оптимізація і ефективність портфеля цінних паперів.

 Щоб сформувати оптимальний портфель цінних паперів необхідно розробити інвестиційну стратегію, що грунтується на аналізі дохідності від вкладення, часу інвестування і аналізі які виникають за цьому ризик. Що ризики над ринком цінних паперів, то більше вписувалося вимог пред'являється до якості управління портфелем. Процес управління спрямовано збереження основного інвестиційного якості портфеля і тих властивостей, які відповідають інтересам його власника. Далі приведено методика формування та управління цінних паперів, і навіть прийняття оптимальних рішень для формування інвестиційного портфеля.

Що ризики над ринком цінних паперів, тим більше коштівтребований пред'являється до портфельному менеджеру за якістю управління портфелем. Проблема особливо актуальна у разі, якщо ринок цінних паперів мінливий. Під управлінням розуміється застосування до сукупності різних видів цінних паперів певних методів і технологічнихвозможностей, що дозволяють:

зберегти спочатку інвестовані кошти; досягти за максимальний рівень доходу; забезпечити інвестиційну спрямованість портфеля. Інакше висловлюючись, процес управління спрямовано збереження основного інвестиційного якості портфеля і тих властивостей, які відповідали інтересам його власника.

Тож успішного володіння та управління необхідна безперервна поточна коригування структури портфеля з урахуванням моніторингу чинників, які можуть викликати зміна в складові портфеля, всі ці фактори і буде розглянуті у цій роботі.


1. Методика формування та управління портфелем цінних паперів

1.1. Основні засади формування портфеля інвестицій

1) Безпека вкладень (стабільність доходу, невразливість над ринком інвестиційного капіталу).

2) Дохідність вкладень.

3) Зростання вкладень.

4) Ліквідність вкладень.

Методом зниження серйозних втрат надходжень у інвестуванні служить диверсифікація фінансовихвложений(10-15фин. активів). Є певна залежність між ризиком і диверсифікацією портфеля. Загальний ризик портфеля і двох частин: диверсифікований ризик (не систематичний), споживач, піддаючись управлінню; не диверсифікований, систематичний – не споживач, піддаючись управлінню. Портфель, що з акцій таких різнопланових компаній, забезпечує стабільність отримання позитивного результату.

Щоб підрахувати норму доходу за наявності визначеноного портфеля, застосовується наступна формула:

РП1Р12Р2+...+ДnРn , (1)

де — РП норма дохідності всього портфеля, Р1 , Р2 , Рn — норми дохідності окремих активів, Д1, Д2 , Дn — частки відповідних активів портфелі. Диверсифікація портфеля цінних паперів знижує ризик винвестиционном справі, але з скасовує його дії повністю. Існує портфельна теорія: тобто. теорія фінансових інвестицій, у межах якій здійснюється найвигідніше розподіл ризику портфеля і - оцінка його дохідності.

Основні елементи реалізації: оцінка фінансових активів; інвестиційні рішення; оптимізація портфеля; оцінка результатів. Виробляється модель взаємозв'язку системного ризику, прибутку і дохідності.

1.2. Стратегію інвестування

Розробка інвестиційної стратегії має на меті максимізації доходу вкладення коштів у основі мінімізації витрат, наинвестирование і витрат за проведення і вибору варіанта інвестування, із найбільшою з альтернатив дохідність. Ефективність інвестування залежить від цього, використовуються з вкладень кошти чи залучаються і позикові ресурси.

Інвестування саме у дохідний (на даний момент здійснення аналізу) випуск, зазвичай, дальньої серії, і збереження його погашення. Ця схема є найпростішим варіантом. Проте має серйозні ризики, пов'язані із необхідністю відволікання коштів у період інвестування і формуванням про «довгих» пасивів. Зазвичай немаєпрофессионалами ринку: його практикують корпоративні небанківські інвестори, використовуючи для вкладень кошти.

Короткострокові спекуляції. Стратегія ризикових капіталовкладень у найдохідніші облігації за день-два до аукціону чи купівля облігацій з аукціону і продаж їх крізь за кілька днів, коли швидкість зростання їх ціниприблизится до решти випускам. Вона зручна для коротких грошей, ефективність використання яких великою мірою залежить від якості прогнозу. Тому реалізація даноного варіанта інвестування потребує певноїаналитической роботи з прогнозування рівня ціни аукціоні та напрями зміни після аукціону, і навіть вибору краще го моменту продажу облігацій. Високий ризик неправильноуга цього напряму руху цін після аукціону або за проведенні короткострокових спекуляцій визначаєвозможность використання цього лише професіоналами, мають аналітичні структури.

>Портфельное інвестування з пасивним управлінням. Основний принцип у тому управлінні: «купив і бережи». Проте його реалізація передбачає формування широкодиверсифицируемого портфеля, що включає у собі випуски з різними термінамипогашения (короткими — задля забезпечення ліквідності і далекими — задля забезпечення дохідності), і заміну випусків в міру їхнього по гасіння. Але якщо ринкові зміни призводять донеадекватности його інвестиційним цілям, склад портфеляизменяется. Задля більшої своєчасної ревізії здійснюється моніторинг ринку.Пассивное управлінняпортфелем вимагає витрат: зниження ризику супроводжуєтьсяувеличением витрат за його скорочення і тому цяинвестиционная стратегія застосовується банківськими та великимикорпоративними інвесторами.

>Портфельное інвестування з активним управлінням. Засноване постійномупереструктурировании портфеля на користь найдохідніших в момент облігацій. Ця схема найбільш складна, оскільки вимагає як великийаналитической роботи з основі постійно одержуваної іобрабативаемой інформації з біржі, а й дорогихтехнических систем і технологій, які забезпечують надходження іобработку інформації з ринку на режимі реального часу. Активное управління — самий витратний варіант інвестування, і рибопродукції обмежується комісійними,взимаемими ділерами. Тому цю схему, використовують великі інвестиційні компанії,банки-дилери та іншіпрофессионали, що володіють спеціальними аналітичними відділами і достатніми засобами.

Щоб на кожному конкретному випадку домогтися ефективної стратегії інвестування, моделювання операцій із цінними паперами має забезпечувати: оптимальний портфель інвестицій у фондові цінності; інформацію для управляючих за погодженням руху внутрішніх фінансових потоків.

Рішення першого завдання вимагає застосування методів технічного аналізу. Він полягає в широкомуиспользовании тієї передумови, що ціни на всі фондові інструменти визначаються попитом й пропозицією над ринком цінних паперів. Технічний аналіз займається дослідженням підсумків угод над ринком цінних паперів, переважно, із таких параметрами, як ціна, і обсяг угоди. Технічна рух ринкуотслеживается шляхом складання графіків, вони становлять також підвалинами прогнозу цін. Використовуючи інструментарій технічного аналізу, можна, на думку його прихильників, здійснити прогноз цін ринку, і навіть визначити можливі розміри покупок, продажу та їх терміни.

За практиці технічний аналіз є інструментом реалізації інвестиційної стратегії над ринком ДКО,ОФЗ. Слід відразу обмовитися, що навколо лише моделі технічногоанализа використовують із прогнозування майбутніх цін різних інструментів ринку, інші — для рухуриночних індексів, треті — для сукупності окремих активів.

У основі аналізу лежать такі раціональніпредположения:

1) ринковий дохід є результатом взаємодії попиту й пропозиції;

2) попит залежить від безлічі чинників якрациональних, і нераціональних, дослідженням яких тихнический аналіз на противагу фундаментального не було занимается;

3) ціни на всі фондовий ринок змінюються відповідно до тренду, мающему певну тривалість за часом;

4) зміна тренду відбувається під впливом зміни співвідношення попиту й пропозиції;

5) будь-які зміни зовнішніх чинників, випадкові чи ні,ра але чи пізно буде відбито у зміні співвідношення попиту й пропозиції, отже, на графіці цін ринковихсделок;

6) окремі ділянки графіків повторюють одне одного, оскільки динаміка цін підпорядкована певним закономірностям, і вони мають сталого характеру.

По суті, технічний аналіз стверджує, що: Аналіз ринку достовірним, ефективним тадостаточним, коли він полягає в вивченні графіків руху ринку, у якому відбиваються все чинники.

Будь-яке рух ринку єтрендовим і то, можливо: «бичачим» — рух ціни вгору; «ведмежим» — рух ціни вниз; «горизонтальним» чи «бічним» — ціна немає чітко вираженного руху униз чи вгору й за коливається близько не дідька лисого величини. Ринкові ситуації повторюються, і це дозволяєпредсказивать майбутні ціни.

Основоположник школи технічного аналізу Чарльз Доу. Його теорія полягає в дослідженні трендів з ринку загалом і з окремої цінної папері. У цьому рухрин ка завжди досліджується у трьох тимчасових інтервалах.

Найтриваліший має назва первинного іопределяет головне рух ціни на протягом кілька років, іноді року. Однак у кожному разі її розмір може бути обмежено терміном існування цінних паперів. Також розглядається короткий крок — зміни,происходящие протягом двох тижнів і більше; він коригує основнедвижение. З іншого боку, аналізуються коливання ціни угод день у день — коливання вузького інтервалу. Кожен із лінійних графіків створюється шляхомпроставления на торгові для даної цінних паперів дні будь-якої ціни: ціни відкриття чи ціни закриття, вищої, нижчою чиусредненной ціни. Технічно можливо згодом об'єднати в єдину криву. Наприклад, на рис1.(см. докладання), на графіці побудова здійснюється за ціною закриття.

Пояснення: З дняt починається побудова початкового тренду, який звичайно визначає ринок «биків» (висхідний тренд) чи ринок «ведмедів» (спадний тренд).Восходящий тренд характеризується тим, що це точки локального максимуму точаться суперечки з висхідній, т. е. кожна гілка наступних має значення, ніж попередня.

На графіці видно, щодо дняt все підйоми точаться суперечки звос ходить, т. е. спостерігається типово «бичачий» тренд, потім спостерігається поворот тренду і ринок «бика» змінює ринок «мед ведучи». Він характеризуєтьсяпонижающимся — «ведмежим» трендом, які мають сукупність точок локального мінімуму, де кожна гілка наступних точок має менше значення, ніж попередня. Іноді формується горизонтальний чи бічний тренд, яка має в довгостроковій перспективі чітко вираженої загальну тенденцію ні з підвищенню, ні з зниженню.

Вибір технічних елементів при побудові графіків залежить від інвестиційної стратегії. Так, з першого з розглянутих раніше варіантівинвестирования доцільні тижнева чи місячна шкала часу, тоді як другого варіанта вимагає побудови вартових чи денних відрізків. Аналіз змін цін кожну біржову сесію не обходимо і за виборі найдохідніших і активна зростаючих облігацій.

1.3. Моделі портфельного інвестування

Займаючись інвестиціями, необхідно створити певну політику своїх діянь П.Лазаренка та визначити:

1) основні мети інвестування (стратегічний чи портфельний його вдачу);

2) склад інвестиційного портфеля, прийнятні види цінних паперів;

3) якість папери, диверсифікацію портфеля тощо. буд.

На розвиненому фондовий ринок портфель цінних паперів — це самостійний продукт і його продаж цілком або частками задовольняє потреба інвесторів під час здійснення вкладення коштів у фондовий ринок. Також якась сукупність цінних паперів, що належать фізичному чи юридичній особі, або юридичним чи фізичних осіб на правах дольової участі, виступає як цілісний об'єкт управління. Зазвичай над ринком продається якесь інвестиційне якість з заданим співвідношеннямРиск/Доход, що у процесі управління портфелем то, можливо поліпшено. Портфель є певний набір з корпоративних акцій, облігацій з різноманітною ступенем забезпечення і ризику, і навіть паперів з фіксованою доходом,гарантиро ванним державою, тобто. з мінімальним ризиком втрат по основний сумі і поточним надходженням.

Наприклад, банки з закордонного досвіду, формуючи інвестиційний портфель, набирають його у чому співвідношенні: у сумі цінних паперів близько 70 відсотків — державні цінних паперів, близько 25процен тов — муніципальні цінні папери майже п'ять відсотків — інші папери. Отже, запас ліквідних активів складляет приблизно 1/3 портфеля, а інвестиції для одержання прибутку — 2/3. Зазвичай, така структура портфеля й у великого банку, дрібні ж банки у своєму портфелі мають 90 відсотків і більше державних підприємств і муніципальних цінних паперів. Теоретично портфель може складатися з паперів жодного виду, і навіть змінювати свою структуру шляхом заміщення одних паперів іншими. Проте кожна цінний папір окремо неспроможна досягати подібного результату.

Основне завдання портфельного інвестування — поліпшення умов інвестування, надавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятому цінних паперів, і можливі лише за їх комбінації.

Доходи по портфельним інвестиціям є валову прибуток за всієї сукупності паперів, включених на той чи іншого портфель з урахуванням ризику. Виникає проблемаколичественного відповідності між прибутком і ризиком, які мають вирішуватися оперативно з метою постійного вдосконалювання структури вже сформованих портфелів та формування нових відповідно до побажаннями інвесторів. Ця проблема належить до тих, на вирішення що досить швидко знаходить загальну схему рішення, проте вони мало вирішуються остаточно.

Іншим перевагою портфельного інвестування є можливість вибору портфеля на вирішення специфічних інвестиційних завдань.

І тому використовуються різні портфелі цінних паперів, у кожному яких буде власний баланс між сутіющим

Страница 1 из 5 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація