Реферати українською » Биржевое дело » Фондова біржа і її операції


Реферат Фондова біржа і її операції

Страница 1 из 3 | Следующая страница

 

 

>КУРСОВАЯ РОБОТА

 

 

 

 

НА ТЕМУ : “>ФОНДОВАЯБИРЖА І ЇЇ ОПЕРАЦІЇ”

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                              >Виполнил:  з>тудент групиМЭО

МІНСЬК 1999 рік


>СОДЕРЖАНИЕ

      Запровадження

             ГЛАВА 1: Поняття біржі.

                           1.2. Визначення фондової біржі.

             ГЛАВА 2: Операційний механізм фондової біржі.

                             2.1.Разновидности біржових операцій.

         2.1.1.Кассовие і ф'ючерсні угоди.

2.1.2. Ф'ючерсні операції з опціоном.

2.1.3.Стеллажние угоди.

2.1.4. Ф'ючерсні контракти.

  2.2.Хеджирование.

  2.3. Проведення біржових торгів.

         3.3.1. Відкриті аукціонні торги.

         3.3.2. Торгівля на замовлення.

             ГЛАВА 3: Організаційний механізм фондової біржі.

3.1. Етапи проходження операції з цінними паперами.

3.1.1. Кліринг.

3.1.2. Виконання угоди.

                           3.2. Приклад

            

         Укладання

                    Запровадження

На біржовому (чи організованому) ринку цінних паперів в розвинених країн реалізується відносно невелика кількість всіх цінних паперів, але роль цих продажів набагато більше. На біржовому ринку продаються найякісніші цінних паперів. Організований ринок цінних паперів представлений мережею фондових бірж, тому розглянемомеханихм функціонування бірж.

Виникнення біржі можна зарахувати до 16 віці. Нині у країнахморового співтовариства налічується близько 150 фондових бірж.

У Росії її перша товарна біржа з'явилася початку 18 в. У19в. біржі Росії з'являлися одна одною , і до 1917 р. їх було понад сто. Здебільшого, що це товарні біржі, але багатьох з яких були фондові відділи. Після 1917 р. багато закрилися , а до1930г. їхня діяльність була зовсім припинено.

Наприкінці 80-х років у Радянському Союзі почався своєрідний біржовий бум. У 1992 р. тільки у Росії налічувалося кілька сотень бірж. Нині у Росії більш 60 фондових і товарних бірж і відділів.

Особливості фондовійбцржи у Білорусі :

>Беларуская фондової біржі засновано 1991 року як відкритеакцнонерное суспільство. Посостоянню на 1 січня 1998 року кількість акціонерівсоставнло 488, їх фізичних осіб — 81, юридичних — 407. Частка держави у статутний фонд — 40%. Представником держави у акціонерномуобшестве є Міндержмайна. Серед акціонерів (юридичних) більш як 1 % акцій володіють, переважно, банки: Білоруський біржовий банк -— 7.8 %.ЛКБ "Європейський"' — 0.5 %. З іншого боку, акціонеромБФБ входять професійні вони цінних паперів, які є банками.

Усього відбулося два випуску акційБФБ: в 1993 року — 830 од. й у 1995 року — 3170 од. Номінал акції 5000 рублів. ринкова вартість на протязі п'яти коливалася від 3500 рублів до 4500 рублів; нині спостерігається тенденція до їх зниження.

Чинним законодавство передбачає, що тільки акціонер фондової біржі має право що у її торгах,чго яких і визначає попит її акції. Прогноз на пожвавлення біржовий торгівлі наБФБ визначає зростання ціни її акції, за зміни ситуації ціни падають. Для відкриття брокерської контори біржі необхідно мати хоча б одну її акцію.БФБ розташована на орендованих площах у одному з інститутів Академії наук Республіки Білорусь у і має комп'ютерну техніку,гюзволяющую здійснювати біржові торги.

Керівництво діяльністю біржі періоди між зборами здійснює правління, до складу якої входить 15 людина, функції виконавчого керівництва — генерального директора.

Відповідно до вимогами законодавства і Статуту біржа створена задля забезпечення професійним учасники ринку цінних паперів необхідних умов торгівлі цінними паперами. Фондова біржа самостійно виробляє й запевняє порядок укладання угод у торгівельному залі.

ГЛАВА 1. Поняття біржі.

Біржапредсавляет собою організаційно оформлений ринок, де відбуваються операції з певними видами товарів. Як біржових товарів можу виступати :

· Продукція виробничого чи споживчого призначення, яка має певними, добре відомими продавцям і покупців властивостями (зерно, кави, какао, цукор, нафту й війни т.д.)

· Цінні папери

· Іноземна валюта

Отже від виду які й товарів може бути, відповідно, товарні чи валютні біржі. Коли біржі продається чимало вид цінностей, така біржа вважається універсальної.

  Особливістю біржовий торгівлі і те, що угоди відбуваються завжди у тому ж місці, у суворо певний час – час проведення біржового сеансу (чи сесії) і з чітко встановленим, обов'язковим всім учасників правилам. Біржа створює чітку організаційну структуру, чітку механізм ув'язнення й виконання операцій із біржовими цінностей івисоконадежную систему контролю над ходом виконання.

 

           ГЛАВА 2: Операційний механізм фондової біржі

 

>РАЗНОВИДНОСТИБИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦІЙ

Потому, як цінних паперів пройшли процедурулнстинга і включені укотировочний аркуш із ними можна проводити біржові операції, тобто укладати угоди купівлі-продажу. Під біржовий операцією усвідомимо угоду купівлі-продажу з допущеними на біржу цінностями,заключенную міжучастннками біржовий торгівлі вбнржевом поміщенні у визначений час.

>Кассовие і ф'ючерсні угоди

>Кассовая угода (spot) характеризується тим, що вона на наявні в продавця у наявності цінних паперів. Розрахунок ж із касовим угодам, тобто постачання цінних паперів продавцем покупцю і оплата їх покупцем, ввозяться найближчі після підписання угоди дні. У ФРН, наприклад, цей термін вбирається у двох біржових днів, вАнглни та — п'яти календарних днів.

Головною характеристикою угоди терміном і те, що виконання продавцем і покупцем своїх зобов'язань має бути здійснено до якогось певний той час у майбутньому, наприклад, угода міститься 1 вересня, а мусить бути виконана 1 грудня. У час ж укладання угоди у продавця може бути які й фондових цінностей, а продавець може мати грошей їхнього оплати.

Угоди терміном зазвичай називаються «ф'ючерсними» угодами (>futures). Зазвичай під час укладання ф'ючерсної угоди фіксується як кількість, а й курс цінних паперів, хоча трапляється так, коли курс цінних паперів встановлюється з урахуванням їх котирування біржі щодня виконання угоди. Що ж до терміну виконання ф'ючерсної угоди, то цінних паперів можуть бути в певний день, зазначений призаключенми угоди,лнбо передаватися поступово по повідомленню продавця до зазначеної останньої дати.

 Учасники ф'ючерсної угоди вносять гарантійні внески “маржу”,

 які є фінансовим забезпеченням угоди та призначені у тому, щоб відшкодувати втрати одного учасника угоди іншому через неможливість виконання угоди. Якщо одиннз сторін порушуєсо-глашение, то інша отримує певну компенсаціюнз внесеного застави. Розмір гарантійний внесок встановлюється біржею і від кон'юнктури —прн нестійкості ринку внесок більше й навпаки. Зазвичай розмір гарантійний внесок коливається не більше 5—20% від курсової вартості цінних паперів (суми угоди).

 Многне з ф'ючерсних угод полягають за умов угоди про інше викуп. І тут рух цінних паперів немає, а одномунз учасників угоди сплачується лише різниця у ціні.

Наприклад, міститься ф'ючерсна угода на купівлю-продаж 100 акцій компанії «Дельта» за ціною 45 дол. за акцію. У час виконання угоди цінаакцни становила 49 дол. за акцію. Оскільки угода укладено з вимогою зворотного викупу, продавець виплачує покупцю різницю у ціною розмірі 400 дол. (4*100). Покупцю повертається його гарантійний внесок, а різниця покривається рахунокга-рантийного внеску продавця.

Якщо час виконання угоди ціна буде 40 дол. за акцію, то покупець може відмовитися від угоди, заплативши продавцю 500 дол. (по 5 дол. кожну акцію). І тут продавцю повертається його гарантійний внесок й сплачується різниця у ціні рахунок гарантійний внесок покупця.

Ф'ючерсні операції з опціоном

 Ф'ючерсна угоду з опціоном характеризується тим, що покупець (продавець) платить продавцю (покупцю) певну суму і їх отримує декларація про те щоб у протягом певного періоду часу купити (продати) певна кількість цінних паперів по установленою ціною. Інакше кажучи, одиннз учасників угоди набуває опціон для придбання (опціон «>call») чи опціон продаж (опціон «>put»).Воспользуется чи власник опціону своїм правом, залежатиме від цього, як зміниться курс цінних паперів. Наприклад, покупець мав опціон для придбання 100 акцій компанії «Дельта» за ціною 45 дол. кожне. Термін дії опціону — 3 місяці. Покупець опціону сплатив винагороду по 3 дол. за акцію. У період дії опціону ціна акцій піднялася до 50 дол. кожне. Утримувач опціону реалізується своє право і купує 100 акцій за ціною 45 дол. Він може відразу продати акції за готівковийрасчиет й одержати кожну акцію по 50 дол. Отже, його виграш від операції становитиме 2 дол. кожну акцію чи 200 дол. від усієї угоди.

Якщо у період дії опціону цінаакци не підніметься вище 45 дол., то власник опціону відмовитися від купівлі, втративши у своїй 300 дол. (3*100).

Якщо опціон набуває продавець, він прагнутиме реалізує свого право у разі, якщо біржовий курс цінних паперів опуститься нижче ціни, зафіксованої призаключени угоди.

Покупець опціону для придбання (як і покупець у ф'ючерсної угоді) розраховує наповишеие курсу цінних паперів, тоді як власник опціону продаж (як і продавець у ф'ючерсної угоді) розраховує те що, що буде зниження курсу цінних паперів. Кожен учасник керується своїми міркуваннями і одержання прибутку, проте виграти, зрозуміло, може лише одненз учасників угоди.

>Стеллажние угоди

>Стеллажними називаються такі угоди, у яких не визначено, які у угоді буде продавцем, хто ж — покупцем . Одиннз учасників угоди, заплативши певний винагороду іншому, набуває опціон, що дає йому право у дії опціону свій вибір купити чи продати певна кількість цінних паперів. Наприклад, з учасників угоди мав опціон на правом купівлі акцій компанії «>Бета» по 80 дол. кожне чи право продажу цих акцій за ціною 60 дол. кожне. Ціна даного опціону — 20 дол. за акцію.

Придбавши опціон, власник опціону стежитиме за зміною ціни акцій компанії «>Бета». 60 дол. і 80 дол. — це звані «>стеллажние точки».Еслн курс акцій «>Бети» знаходитиметься між цими точками, то покупець опціону понесе збиток у розмірі 20 дол. кожну акцію. Наприклад, курс акцій у цей час дорівнює 70 дол. за акцію, а власник опціону проти неї купити акції у продавця опціону по 80 дол. за акцію. Отже, купівлі акцій власник опціону нічого очікувати. Проте власник опціону проти неї ще й продати акції з ціні 60 дол. за акцію, тобто нижче ринкового курсу. Отже, не скористається і йде своєю правом продавця.

Якщо ж курс акцій компанії «>Бета» опуститься нижче 60 дол. за акцію чи підніметься вище 80 дол., то власник опціону скористається своїм правому й продаватиме чи купівлі акцій. Якщо ринковий курс акцій становитиме 40 дол., то власник опціону, продавши акції іншому учаснику угоди за ціною 60 дол., відшкодує свої видатки купівлю опціону. Якщо курс акцій впаде до 30 дол., то власник опціону матиме чистий прибуток на акцію в 10 дол. При зростанні ринкового курсу акцій понад 80 дол. за акцію власник опціону скористається правом придбання акцій в іншого учасника угоди. Якщо ціну досягне 100 дол. за акцію, то покупець опціону відшкодує свої видатки купівлю опціону. При зростанні ціни понад 100 дол. власник опціону матиме чистий прибуток.

Ф'ючерсні контракти

Ф'ючерсні контракти — тут щось особливий вид ф'ючерсних угод. Термін «ф'ючерсний контракт» є досить умовним, оскільки будь-яка ф'ючерсна угода — це контракт між продавцем і покупцем, де зафіксовано зобов'язання сторін. І все-таки ми будемо використовувати цю назву, бо вона вже утвердилось у економічній літературі.

Подібність між ф'ючерсної угодою і за ф'ючерсними контрактом у тому, що продавець і покупець у тому, в іншому разі приймають він зобов'язання продати чи купити певна кількість цінних паперів по установленою ціною в обумовлене час у майбутньому. А між ф'ючерсної угодою і за ф'ючерсними контрактом зводяться до чого :

1. У ф'ючерсної угоді кількість цінних паперів визначається за згодою між продавцем і покупцем, тоді як уфьючерс-ном контракті кількість цінних паперів є суворо певним. Усі контракти є однаковими за величиною.

2. Термін виконання угоди визначається за згодою міжпро-давцом і покупцем, в контракті термін виконання є суворо фіксованоювеличниой (наприклад, 30 днів із дня продажу).

3. Курс цінних паперів під час укладання угоди визначається приватно між продавцем і покупцем, а ціна контракту визначається на відкритому аукціонному торгу біржі.

Крім розглянутих вище біржових операцій нанастояшее час проводяться також операції з біржовими індексами акцій. Цей вид операцій розглядатимуть пізніше, після ознайомлення з біржовими індексами.

>ХЕДЖИРОВАНИЕ

Курси цінних паперів і, акцій відчувають сильніко-лебания під впливом різноманітних чинників. А, щобза-страховать себе через зміну цін момент планованої купівлі або продажу цінних паперів, інвестори застосовують званехеджиро-вание (від анг. «>hedging» — огородження, страхування від його можливих втрат).Хеджирование проводиться за допомогою укладання ф'ючерсних угод, купівлі й продажу опціонів і ф'ючерсних контрактів. Наприклад, інвестор через місяці (тоді він зможе мати кошти) збирається купити акції компанії «Дельта», але його прогнозам курс акцій цей час виросте з 45 до 50 дол. за акцію. У разі інвестор може укласти тверду ф'ючерсну угоду з ціні сьогодні — 45 дол. за акцію з терміном виконання угоди 3 місяці або, якщо може бути, купити опціон на правом купівлі акцій через 3 місяці за ціною, наприклад, 45 дол. за акцію при вартості опціону, наприклад, 2 дол. Проте найчастіше з такою метою використовуються ф'ючерсні контракти. Річ у тім, що учасниками ринку цінних паперів було встановлено досить чітка залежність між курсами цінних паперів по касовим і ф'ючерсними угодам — якщо росте курс цінних паперів за угодами за готівкові, то збільшується й ціна ф'ючерсних контрактів. Тому інвестор може укласти ф'ючерсний контракт придбання акцій компанії «Дельта» за ціною 45 дол. кожне з терміном виконання контракту через 3 місяці. Припустимо, що на момент закінчення контракту курс акцій по касовим угодам зросте, наприклад, до 50 дол. за акцію. Контракт ж зобов'язує продавця поставити власнику контракту акції «Дельти» за ціною 45 дол. кожне.

Страница 1 из 3 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація