Реферат Акції

Страница 1 из 4 | Следующая страница

Частина 1

АКЦІЇ


Інтерес широкій міжнародній громадськості до акцій виник кілька років тому вони, коли закон дозволив створювати підприємства, засновані на новий тип ставлення до власності, - акціонерні товариства. І багато що залишилося тільки формально юридичному рівні, нині - під час дедалі більше масштабної приватизації - поняття про акції і акціонерних товариствах стає дедалі важливим кожному за людини. (16,3)

АКЦІЯ - цінний папір, що є свідоцтво про вкладанні певну частку капіталу чи засобів у акціонерне товариство і дає декларація про отримання певної частини його прибутку на вигляді дивіденда (10, 1103). На відміну від власників облігацій, котрі виступають кредиторами корпорації чи акціонерних товариств, акціонери є її власниками. Це дає можливість брати участь у голосуванні у справі виборів у рададиректов компанії та розподілі майбутнього доходу, якщо буде вирішено розподілити його за акціям (1, 72). По акціонерному права й статутам акціонерного товариства акції випускаються на частини акціонерного капіталу і круглихсумммах (наприклад, $ 100, 50, 25, 10, 5). За характером розпорядження ними акції діляться на іменні і пред'явницькі, причому перші зазвичай випускаються у крупних, другі ж у менших, котрий іноді вже у дрібних банкнотах. Так, англо-американське право і практика сприяли випускупредъявительских акцій у малих акціонерів та дрібних банкнотах (до $ 1 і однуф.ст.). Навпаки, право і практика акціонерних товариств в Росії обмежували, зазвичай, мінімальну купюру акцій у 100 рублів (10, 1103).

За розмірамиприносимого доходу розрізняютьзвичайні і привілейовані акції, причому фактично переваги надаються власникам звичайних акцій (див. Акціонерне суспільство) (10, 1104).


Глава 1.1.ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦІЇ

>Привилегированние акції - цінних паперів, що дають своєму власникові (привілейованому акціонеру) право володіння частиною надбання акціонерного товариства та інші статутні права, дають переваги над іншими акціонерами. (1, 72)

Це означає те, що зобов'язання, пов'язані з привілейованими акціями, акціонерному суспільство має виконувати доти, як обіцяє зобов'язання перед простими акціонерами. Традиційно це суспільство починає розподіл нової прибутку, йому доведеться до виплати дивідендів простим акціонерам виплатити дивіденд, встановлений за привілейовану акцію. Отже, ризик не отримати дивідендів від привілейованих акцій менше. Звісно, якщо в фірми немає прибутку, то виплатити дивіденди вдасться і поза привілейовані акції, але ці може бути причиною порушення питання про його банкрутство підприємства чи причиною для порушення кримінальної справи.Эмитент розв'яже, щоб було закрито дивіденди були зараховано наследущий рік. Такі привілейовані акції називаються >коммулятивними. І тут дивіденди виплачуються по тому, як почне з'являтися прибуток.

Інша головна риса, характеризує привілейовані акції зачіпає банкрутство. Під час продажу майна у разі банкрутства отримання грошей відбувається у разі зобов'язань та боргів АТ. Насамперед виплачуються гроші своїм працівникам, потім - іншим кредиторам, потім, коли ще щось залишиться, цей залишок ділиться між власниками привілейованих акцій. І тут власникам звичайних акцій від розподілу майна найчастіше щось залишається.

За згадані переваги інвестор повинен чимось розплачуватися. Зазвичай власник привілейованих акцій не має право голоси. Особливо не спокушає такий її варіант великих інвесторів. У тому інтересах, отримавши акції, якимось чином контролювати дії підприємства, котрий випустив акції. На відміну від надання цього, дрібним інвесторам такий її варіант найбільшподходящ, оскільки пара голосів цих інвесторів щось вирішує загальні збори акціонерів. На додачу до цього ризик дрібних власників привілейованих акцій значно менше. (13, 29)

Дивіденди привілейованих акцій зазвичай менше дивідендів звичайних акцій і тому вони, попри інші переваги, який завжди приваблюють інвесторів. Отже, підсумуємо. Власники привілейованих акцій мають дві основні переваги:

1) вони мають наперед визначений дивіденд доти, як виробляються виплати за звичайним акціям;

2) вони мають першочергове декларація про частку активів при ліквідації корпорації. (1, 72).

Акціонерне суспільство “>XYZ” випустило 100 тисяч звичайних акцій і 50 тисяч привілейованих з п'ять відсотків виплат щорічно. У торік рада директорів оголосив розподілу як дивідендів 500 тисяч доларів. 250 тисяч доларів з цієї суми довелося на привілейовані акції (50 000 x = 0000 ). Інші гроші було розподілено серед акціонерів, які отримали ,5 кожну акцію (0000 / 100000 = ,5).(1,72)


Глава 1.2. ЗВИЧАЙНІ АКЦІЇ


Звичайні акції дають їх власникам декларація про отримання і що у управлінні корпорацією. Звичайні акції переважно купують щоб одержати дивідендів. Отже між акціонерами ділиться частка прибутку, що зазвичай виплачується в грошах. Рідше як дивідендів акціями. Крім дивідендів нараховується зі джерела доходів власнику звичайної акції що й вартість акції. Насправді зі зростанням ринкової ціни акції дивіденд, який здобуде акціонер, може бути вищим її від номінальної вартості (1, 72).

Доход капіталу виникає від цього, що фірму накопичує частину свого доходу на інвестиціях, унаслідок чого майбутня прибуток і дивіденди збільшуються. По суті, це явище віддзеркалюється в підйомі ринкової ціни звичайних акцій. У поданні фінансиста існує: прибуток від дивіденда, прибуток від капіталу і загальний дохід.

Знайдемо загальний дохід:

Уявімо, що "загальний дохідR1 складається з виданої протягом року суми дивідендівD1 і вартості акції початку рокуP0 + підйом ціни акції (>Р1 -Р0), ділене на початкову ціну акції:R1 =D1/P0 + (>P1 -P0)/P0.

І тут фірма отримає загальний прибутку 48% (>P0 = 25;Р1 = 35;D1 = 2;R1 = 48 %).

З знайденого загального доходу знайдемо розмір доходу виплаченого дивідендаD1 /P0 = 2 / 25 = 8 % і знайдемо прибуток від капіталу (>Р1 -Р0) /Р0 = (35 - 25) / 25 = 40 %.

З наведеного вище ми може запитати, який все-таки дохід віддати перевагу. Як наслідок від цього виникає запитання, який прибуток більш цінний. Тут певного відповіді немає, але ми ніколи може казати про деяких найпоширеніших теоретичних міркуваннях (12,27). Приміромbird in thehandtheoryутверждает,что прибуток від дивіденда для інвесторів цінніший, ніж дохід, отриманий продажу акцій за вищою ціні чому ви її купили. З цієї теорії прибуток від дивідендів надійніше, ніж отримання доходів від капіталу. Інше стверджує теорія можливості регулювання виплат доходів. Ця теорія стверджує, що передвиборне збільшення капіталу дає переваги проти отриманням доходів від дивідендів (1, 73). Цією теорією керуються людей, що їх називаємобіржові гравці (див. Фондова біржа).


Глава 1.3.АКЦИОНЕРНОЕ СУСПІЛЬСТВО

Акціонерне суспільство - форма організації капіталу разом із тим основна організаційна форма підприємства. У АТ як і є одним із найпоширеніших форм бізнесу (19,4% від загальної кількості). Але якщо лише кожна п'ята підприємство уАмрике АТ, то 90$ зі ста$ загалом обороті країни припадає частку цих організацій (90,2% від загального обороту).

У Америці акціонерні товариства мають іншу назву - корпорація. Обидва ці назви маютьравносильное значення. Наприклад, в Англії таку назву як АТ відсутня, а заміняє само одержувати його назвакорпорація. Суд визнає корпорацію юридичною особою. Вона можеобращатся до суду й залучатися судом, укладати контракти і має сплачувати податок.

>НАИМЕНОВАНИЕ

% від загальногокол-ва

Оборот в млрд. $

>Единоличние володіння

54,2

138

Товариства

38,7

90,4

Корпорація

7,1

760

(табл. 1) (1, 74)

Хоча кількість корпорацій приблизно п'ять разів менше, ніж одноособових володінь, і вони домінують ув американській економіці. (Див. табл. 1). Причина цього залежить від перевагах цієї форми перед товариством:

Обмежена відповідальність. На відміну від індивідуального власника і членів товариства, яких зазнають особисту майнову відповідальність за зобов'язання фірми, максимум,чт може втратити акціонер - це сума, вкладена їм за акції. Обмеженість відповідальностіоказалсь такий важливий, що корпорації у більшості англомовних країн поза США додають до свого назві абревіатуру >Ltd.(ограниченний).

Простота проведення операцій. Власники акцій можуть входити й виходити з корпорації, просто купуючи чи продаючи акції цієї самої корпорації.

Податкові переваги. У окремих випадках окремі люди можуть зменшити податки, створивши корпорацію.

>Неограниченность існування. Коли акціонер вмирає, його частка акцій переходить спадкоємцям. І цей подія неможливо віддзеркалюється в поточної діяльності корпорації.

Отже, переваги корпорацій очевидна. Але чому ж інеакционерних підприємств вулицю значно більше, ніж корпорацій? Відповідь це питання полягає у недоліках корпорацій:

організувати корпорацію дуже дороге і складно. Процес реєстрації підприємства міста і Статуту часто вимагає допомоги юриста;

корпорації повинні сплачувати спеціальні податки. Федеральне уряд, багато уряду штатів і муніципалітети на додаток до податках, які сплачують акціонери за одержувані дивіденди, встановлюють окремі податки з доходу самої корпорації;

корпорації, чиї акції перебувають у у відкритому продажі,отказиваюся від своїх прав на комерційну таємницю. Закон вимагає, щоб ці великі відкриті корпорації надавали інформацію про своє фінансах і операціях всім зацікавленим особам. Мета цього закону, у тому, щоб дати можливість цим особам інформацію про компаніях, до яких вони збираються вкладати гроші. Але інформація, що допомагає потенційних інвесторів, то, можливо значущою й у конкурентів. Через це деякі корпорації вирішили залишатися закритими, воліючи тримати у секреті деяку інформації і не відкривати її публіці.

Є також корпорації для бізнесу - >S-корпорации. Не потрапляють під корпоративні податки. Ця корпорація платить податок як одноосібне володіння, тобто. прибутку чи збитки розподіляються пропорційно кількості акцій. Для одержання статусуS-корпорации фірма має мати трохи більше 35 акціонерів і повинна володіти більш 80 % акцій інший корпорації.

Інший вид корпорацій - безприбуткові корпорації. Ці корпорації організуються задля отримання прибутку. Вони є приватним освітнім, благодійним і релігійною цілям. Вони теж оподатковуються. Деякі безприбуткові корпорації може бути вам знайомі - Американський Червоний Хрест, “>March ofDimes” й, звісно, “>JuniorAchievement”.

Державні корпорації. Федеральне уряд штату і місцеві уряду володіють ще й управляють корпораціями. Найчастіше вони створюються задля забезпечення послуг, які приватний бізнес неспроможна або хоче надавати. Американська поштова служба, Федеральна страхова ощадну корпорація, деякі швидкісні гілки метрополітену та інші службиобщественого користування є взірцями таких корпорацій (1, 72 - 73).

Історична довідка. Питома вага корпорацій у числі промислових підприємств США із 1904 по 1939 рр. зросла з 23,6 до 51,7 %, а продукції промисловості - з 73,7 до 92,6 %. Перед корпорацій США доводилося 69 % в 1947 р., а 1962 р. - 78 % в сукупної виручці всіх підприємств. Протягом минулих десятиліть ХХ століття число корпорацій та його капітали значно збільшилися. У під час з 1909 по 1963 рр. число діючих корпорацій зросла з 262 тис. до 1323 тис., які сукупні активи збільшились протягом 1926-1963 рр. з 262 млрд. до 1480 млрд. доларів. У Великобританії за 1884-1962 рр. число корпорацій зросла з 9 тис. до 428 тис., які капітали з 0,5 млрд. до 9,2 млрд. фунтів стерлінгів. У 1938 частку великих корпорацій капітал понад 100 млн. марок кожного доводилося 0,5 % загальної кількості корпорацій і 26 % загального обсягу їх капіталу. На ФРН на 1962 р. питому вагу таких великих корпорацій досяг 2,7 % загальної кількості і 53 % сукупного капіталу корпорацій. (10, 1094).

З розвитком капіталістичного способу виробництва виникає протиріччя між тенденцією до дедалі більшого розширенню підприємств і обмеженістю індивідуальних капіталів; організація підприємств вимагає величезних капіталовкладень, що перевищують як власний капітал окремого підприємця, і ті позикові кошти, котре може залучити. Це природне протиріччя і дозволяється шляхом освіти корпорації чи акціонерного товариства, які об'єднують індивідуальні капітали акціонерів у один асоційований капітал. Величезна централізація капіталу корпораціях дозволяє організувати великі підприємства, потребують капітальних вкладень, які у змозі окремої людини (10, 1093).

Але, як згадувалося раніше, організація акціонерного товариства тягне у себе деякі незручності, тобто. коли ви випустіть певне кількість акцій з правом голоси, ви ризикуєте виявитися без роботи, якщо будь-яка особа приватне чи юридичне придбає 51 % ваших акцій. І тут виникає ризик, що у зборах акціонерів ви зможете просунути своє рішення чи якусь реформу самотужки домінуючого інвестора. Тож багато хто організатори акціонерних товариств встановлюють певні правила під час продажу акцій. Наприклад, коли ЛіЯкокка (відомий американський менеджер) взяв у свої своїх рук управління над напіврозваленої автомобільної компанією “>CHRYSLER”, він випустив продаж акції обмеженням, що сама обличчя неспроможна володіти понад п'ять % акцій. Він обгрунтовував своє рішення такими словами: “Ніколи 10 людина не прийдуть між собою до єдиного рішенню“. Але у більшості випадків акції настільки розпорошені серед значної частини акціонерів, щоконрольний пакет акцій часто набагато менше 51 % (1, 78).

У група Моргана тривалий час повністю контролювала сталевої трест “>UNITEDSTATESSTEEL Corporation“ з акціонерним капіталом,составлявшим ,25 млрд., володіючи лише 4% акцій корпорації (1955 р.). У гігантської монополії “>AMERICANTELEPHONE &TELEGRAPH“ з акціонерним капіталом млрд. її 48 млн. акцій розпорошені серед 1,4 млн. власників. Контроль здійснюєтьсяМорганами іРокфеллерами, які з іншими групами володіли всього 2,5 % всіх акцій (10, 1095).

З розвиткомсистеми участі (переплетення контрольних пакетів, володіння пакетами двох і більше АТ) товариство діє або як юридично єдине, або як монополія, що складається з юридично самостійних АТ й грунтується на системі участі. Найбільші промислові, транспортні, банківські та інші монополії мають переважно форму концернів, бувши в виробничому, господарському й фінансовому відносинах єдине ціле. Концерн може, проте, бути і формою об'єднання різнорідних промислових та інших підприємств, контрольовані однієї групою магнатів для присвоєння більшу частину прибутку підприємств, і їх

Страница 1 из 4 | Следующая страница

Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Біржа
    Запровадження.......................................................................................
  • Реферат на тему: Біржа і біржові операції
    Курсова робота слухача другого курсу Малої Економічною Академії Андрєєва Павла Біржа і біржові
  • Реферат на тему: Біржова справа
    Брокери і Ділери Формування ринкових цін рівноваги. Конкурентна ринкова ціна Рівновага
  • Реферат на тему: Біржові спекуляції та їх вплив на курс цінних паперів
    МІНІСТЕРСТВО ЗВ'ЯЗКУ РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ ВИЩИЙ ДЕРЖАВНИЙ >КОЛЛЕДЖ ЗВ'ЯЗКУ >ФАКУЛЬТЕТ
  • Реферат на тему: Біржові угоди
    Міністерство освіти і науки України Одеський Національний Університет імені І. І. Мечникова

Навігація