Реферати українською » Биржевое дело » Відродження біржової діяльності в Росії


Реферат Відродження біржової діяльності в Росії

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Міністерство загальної освіти Російської Федерації

>КУБАНСКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

 

>Реферат

Відродження біржовий діяльність у Росії

Виконала: студенткаекон.ф-та,

                              4 курсу, грн 404, ТДВ

                                                                                                     Дудник А.В.

Краснодар 2002

 

Зміст

>Введение………………………………………………………....3

1. Структура і динаміка біржовий сіті й біржовийторговли………………………………………………………………..5

2. Зміна природи (розвиток концепції) російськоїбиржи…………………………………………………………………..7

3. Етапи розвитку російськихбирж………………………….11

         Список використаноїлитератури………………………….20

Запровадження

Перехід до ринків, розпочатий 90-ті роки, передбачає відмови від централізованого матеріального постачання і директивного встановлення цін. Виникають нові товари: засоби виробництва, земля, фінансові ресурси у валюті і рублях. Розподіл товарів черезГосснаб і оптову мережу Міністерства торгівлі стає непотрібним і неможливим.Директивное розподіл кредитно-грошових ресурсів Держбанком суперечить всієї логіці ринкових відносин.

У результатіреформируемая економіка зіткнулася з викликом – як і умовах порушених директивних зв'язків організувати сферу звернення товарів хороших і грошових ресурсів?

Однією з відповіді цей виклик стало поновлення у Росії бірж.

Основу майбутніх бірж заклали комерційні центриГосснаба, які у 1988-1989 рр. здійснювали аукціонний продаж продукціїпроизводственно-технического призначення. У сфері біржову торгівлю готували валютні аукціони Держбанку і Зовнішекономбанку.

Освіта у першій половині 1990 р. Московської товарної біржі та Російської товарно-сировинній біржі Москві призвело до сплеску створення бірж на території Росії. Вже до кінця цього року їх, за оцінкою, перевищувала 700, причому у Москві — понад сто.

Саме тоді — при директивному розподілі продукції і на централізовано призначених цінах — лише установа біржі дозволяло вільно продавати продукцію за цінами, обумовлених ринком. «Тимчасовий положення про діяльності товарних бірж в РРФСР» (березень 1991 р.) відкривало шлях реальним ринковим свобод.

Постанова Радміну СРСР «Про заходи з формуванню загальносоюзного валютного ринку» (серпень 1990 р.) наділяло юридичних правом «продавати й іноземної валюти за... рублі за курсом,складивающемуся з урахуванням співвідношення попиту й пропозиції» містила доручення з організації «постійно діючоїОбщесоюзной валютної біржі з місцезнаходженням м. Москві, і навіть республіканських і регіональних валютних бірж». Цим документом відкривалася можливість створення ринку країни. Валютна біржа ("Центр проведення міжбанківських валютних операцій") було створено в лютому 1991 р. як підрозділ Державного банку.

1. Структура і динаміка біржовий сіті й біржовий торгівлі

Наприкінці 1997 р. залишилося приблизно 90 структур, мають статус біржі, близько біржових брокерів і більше 100 біржових посередників,имеющих відповідні ліцензії.

За кількістю товарних бірж й обсягів біржового обороту Москва постійно займала чільне місце. Наприклад, початку 1996 р. у Києві офіційно существовало 19 бірж (20% їхньої кількості Росією), зокрема 6уни вір сальних бірж. Приблизно така сама співвідношення (20-25%) залишилося наприкінці 1997 р.

У російської практиці міжбанківські валютні біржі з осередків торгівлі валютою, як що вони створювалися, крок по кроку стали базовими біржовими майданчиками для звернення цінних паперів. У 1992 р. заснована Московська міжбанківська валютна біржа, стала у наступні роки лідером російського ринку.

Влітку 1995 р. засновано Асоціацію російських валютних бірж, що об'єднує всі вісім валютних бірж, що протягом наступних років (1995-1997 рр.) крок по кроку перетворюватися на загальнонаціональний (централізований) ринок, працював у синхронному режимі, із власними торговими, депозитарними і розрахунково-кліринговими системами, побудованими за правилами (як державних, і корпоративних цінних паперів).

Фондові біржі. Після 75-річного перерви перші фондові біржі були відтворено у Москві. Наприкінці 1990 р. створюються Московська міжнародна фондової біржі і Московська центральна фондової біржі (на жаль, до середини 90-х їх активність різко впала).

Кількість фондових бірж у Росії становило понад 40% їх світового кількості (близько 150). А Москва — за кількістю фондових бірж — була «біржовий столицею світу». Проте реальна наповнення поняття «біржа» (кількість товарів, об'єми та множинність операцій та т.д.) України в міжнародній та експорту російської практиці різко розрізнялося.

До 1998 р. за своїми об'ємним показникамиММВБ і ВПС значно випередили інших російських організаторів торгівлі, і був у такому випадку істотно ближчі один до західним бірж, ніж у 1994 р. (у своїйММВБ розвинула ринок як валюти, і державних цінних паперів, але й корпоративних паперів і термінових фінансових контрактів).

Динаміка розвитку товарних, валютних і фондових бірж пов'язана з тільки з поступальним рухом, але й різкими переломами, якісними змінами у біржовому русі.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Зміна природи (розвиток концепції) російської біржі

У 1991-1992 рр. біржі хворіли гучними назвами і туманними намірами. Це був «міжнародних», «центральних», «нафтових», «хутрових» тощо. бірж. Немає дефіцитного товару і гучного регіону, яким не відповідала своя біржа. Траплялося, що на майданчику велися біржові торги, а ввечері там починалася дискотека. Один із «московських центральних» бірж лежить устароарбатской комунальної квартирі, з продавленими диванами, що від старих господарів.

Це час зазначено й нерозумінням природи біржі. Творці бірж часто мали на меті одержання прибутку безпосередньо Шанхайська біржа. Вони прагнули витягти вигоду від свого домінуючого становища біржі, не розрізняючи конфлікту інтересів між службовим становищем персоналу біржі, доступністю йому внутрішньої інформації та комерційними підприємствами, у яких персонал біржі був він втягнутий. Часто біржа представлялася її засновникам торговим домом, оптовим посередником, замість бути лише від ринкової майданчиком. Перше Тимчасовий положення про товарних біржах дозволяло розподіл прибутку серед засновників.

Перші, після 70-річного перерви, російські біржі були спочатку просто ярмарками, місцем зустрічі торговців, де торгували яким завгодно, алеобязательно реальним товаром (перша хвиля поставок комп'ютерна техніка пройшла крізь біржі). Біржі (навіть фондові) часто були відкритими, з правом платного участі у торгових зборах відвідувачів, які є членами біржі. Широко використовувався простий аукціон, описаний ще «>Двенадцати стільцях».

Разом про те вже у 1991 р. провідні московські біржі (Російська товарно-сировинна біржа, Московська товарна біржа, Московська центральна фондової біржі) швидко нарощували торгові обороти і перетворювалися на ринкові майданчики з велику кількість його учасників і досить складними біржовими технологіями.

У результаті виникло думка, що бірж разом із банками потрібно "у поли тику", брати він владні повноваження, ставати силою, що надає впливом геть макроекономіку. Наприклад, одній із наукових конференцій (1990 р.) всерйоз обговорювалося проект випуску біржами і банками паралельної «хорошою» валюти, яка базувалася на товарних ресурсах підприємницького сектора.

Концепція біржі як некомерційної, нейтральній ринкової майданчики — такий в міжнародній практиці загальноприйнятим. Що стосується фондових бірж такий був закладений вже 1991 р. (Положення про випуску й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах в РРФСР, затверджене постановою Уряди РРФСР від 28.12.91). У результаті у березні 1996 р. федерального закону «Про ринок цінних паперів», а наступному — низки нормативних актів федеральної комісії з ринку цінних паперів вимоги до російських фондових бірж, їх організаційно-правовою статус відповідають міжнародній практиці.

Російські фондові біржі створюють у формі некомерційного партнерства, є закритими, повинні мати достатньої матеріальну годі й фінансової базою (>капи тал — щонайменше 10 млн ЕКЮ, кількість членів — щонайменше 20).Члена ми біржі може лише професійні вони цінних паперів. Не допускається конфлікту інтересів (біржі що неспроможні вести комерційну брокерську, дилерську і довірчу діяльність, персонал біржі неспроможна вести комерційних операцій на фондовий ринок). Фондові біржіобязани мати цілком стандартизований ринок – правила допуску (>листинга-делистинга) товару до торгівлі, вимоги до учасників, регламент торгових сесій, стандартні торгові, депозитарні, розрахункові, наглядові і інформаційні системи, схеми гарантування виконання зобов'язань, правил і організаційні умови для врегулювання конфліктам та профілактики порушень професійної етики й т.д.

Що стосується товарних бірж 1992 р. було ухвалено Закон РФ "Про товарних біржах і біржову торгівлю", який ще вказував точно на некомерційний характер біржі: не проголошувався некомерційний характер її діяльність, воно могло мати хоча б організаційно-правовою статус ("товариство", "товариство"), як і комерційна організація, не було заборона розподіляти прибуток біржі тощо. буд.

Разом про те біржі заборонялося вести торгову, посередницьку або ту комумерческую діяльність, персонал біржі було здійснювати у ньому угоди. Законом 1992 р. установлювали необхідні атрибути біржі: голосні публічні торги, фіксований місце їхніх проведення, регламентація часу й правил торгів, оптовий характер угод.

Модель товарної біржі, на відміну фондовій, передбачала, що її засновниками були неторговельні підприємства міста і навіть фізичні особи, що її члени були нерівноправними, що у торгах могли брати участь постійні й разові відвідувачі торгів, які є членами біржі. У цьому встановлювалося жорстке заборона щодо участі в капіталах товарних бірж банків та інших інститутів. Нарешті, на товарних біржах дозволялося проводити як операції із реальним товаром, і термінові угоди (форвардні, ф'ючерсні, опціонні). Законодавство про товарних біржах містив досить детальні правила, які стосуються цим угодам. Предметом звернення міг служити як стандартний контракт про поставки товару, а й коносамент.

Отже, модель товарної біржі, затверджена Росії у90е роки, відбивала всю строкатість практики, яка склалася біржовому справі. Товарні біржі створювалися як більше відкриті інститути, ніж фондові і валютні біржі,которие, сутнісно, представляють закриті клуби професійних учасників ринку. Товарні біржі були повною мірою некомерційними і могли на засадах враховувати свій інтерес до прибутку.

Такий їхній підхід відповідав реаліям початку 1990-х років, оскільки саме на товарних біржах мав скластися (і потім піти у позабіржову сферу) ринковий оптовий обіг та саме ця біржі мали на початковому етапі прийняти він товарні потоки, позбавлені директивного розподілу. Коли ж фондових біржах в 1993-1994 рр. з'явився перший масовий товар — ваучери й акції на пред'явника, — вони почали нагадувати ті ж самі строкату картину, як і товарні біржі.

Разом про те концепція товарної біржі, певна законом 1992 р., створила можливості виживання тих товарних бірж, які, втративши реальних грошових потоків, стали перетворюватися на біржі термінових контрактів. Наприкінці 90-х найуспішніші товарні біржі в усі більшою мірою стали перетворюватися на закриті клуби професійних спекулянтів іхеджеров, створюючи найважливіший сегмент — терміновий — російського ринку. Отже, де-факто відбувається зміну цін і концепції товарної біржі — від відкритої напівпрофесійний торговельний майданчик із реальним товаром до закритому, комп'ютерному світу товарних та фінансових ф'ючерсів і опціонів.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Етапи розвитку російських бірж

Однією з початкових — і романтичних — точок біржового руху можна вважати 3 квітня 1990 р. Цього дня відбулися збори асоціації «Ділове співробітництво і соціальний розвиток» при радянському Фонді милосердя і здоров'я. Цим зборами (факт, звучав як історичний анекдот) було засновано Російська товарно-сировинна біржа (>РТСБ) — центр біржового руху початку90х років, яку тим часом доводилося майже половину оптового біржового обороту Росії. Цю біржу копіювали, її у дорівнювали, і тому її доля дає дуже точний зразок того, як розвивався біржовий ринок Росії.

Перший етап (1990г.–1е півріччя 1991 р.)

Мода на біржі, вибухове створення бірж на зразокРТСБ.

Як вказувалося, тим часом були засновані понад 700 кримінальних товарних бірж, якими негайно почалася реалізація продукції (раніше директивнораспределяемой) по вільним аукціонним цінами. Біржі створювалися комерсантами, міською владою, міністерствами, з урахуванням мережіГосснаба тощо. У створенніРТСБ брав участь Політехнічний музей у Москві, й перша торгова майданчик розташовувалася у музеї. У оболонці бірж формувалася майбутня мережу оптових торгових компаній. У цьому — через відсутність товару, істотною вигоди, знань — було створено лише дві фондові біржі (у Москві), що змогли розпочати роботу лише у другій половині 1991 р. Що стосується термінових ринків сказав лише перші слова.

Другий етап (>2е півріччя 1991г.–осень 1992 р.). Початок витіснення реального товару і становлення біржового фондового обороту.

Лібералізація цін створила нові стимули для товарних бірж — оптові посередники впізнавали друг про одному і налагоджували зв'язку на біржових майданчиках. Саме тоді російські товарні біржі були біржами реального товару. Однак поступово початку розгортатися інша тенденція. Коли оптових компаній налагодили торговельні зв'язки, інформацію, здійснювати угоди через біржові майданчики стало невигідно, більш затратно (членські внески, біржові збори тощо.). У зв'язку з високими податками частина торговельного обороту стала «йти у тінь».

У результаті реальний товар став витіснятися з біржових майданчиків, члени біржі зосереджували свої зусилля на позабіржовому обороті, перед товарними біржами постало питання виживання. Відповідно, у 1993 р. число товарних біржових майданчиків скоротилося на третину, а до кінця 1996 р. — понад 60% тоді як 1992 р. Стала стрімко падати частка торгівлі реальним товаром. Разом із цим у біржовому русі все ясніше звучить тема ринку. Наприкінці 1992 р. кількість біржових фондових майданчиків досягло 22, зокрема з найбільших товарних біржах було створено фондові відділи (>РТСБ — осінь 1991 р.). У 1992 р. створена Московська міжбанківська валютна біржа (>ММВБ), позиції якої у90х роках постійно посилювалися. На 1992 р. доводиться також пік установи регіональних валютних бірж, що пізніше дозволилоММВБ створити загальнонаціональний ринок про торгівлю валютою і цінними паперами.

Реальне значення фондових майданчиків було ще невеликим. За даними мінфіну РФ за IV квартал 1992 р. по 20 біржовим фондовим майданчикам Росії обсяг оборудок із цінними паперами дорівнював лише 0,7 млрд крб. (за оцінкою, трохи більше 3-5% від товарних угод).

Разом про те багатьом тим часом здавалося, що головні біржі створено, перерозподіл впливу неможливий, основні дійових осіб визначено. У звіті Московської центральної фондової біржі за 1992 р. зазначалося, що "закончил ся становлення фондових бірж, завершується етап

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація