Реферати українською » Биржевое дело » Інтернет-трейдинг: сьогодні і завтра


Реферат Інтернет-трейдинг: сьогодні і завтра

Страница 1 из 3 | Следующая страница

>СОДЕРЖАНИЕ

 

1.       ЗАПРОВАДЖЕННЯ . . . . . . . . 4

2.       >ОБЩЕЕ ВИСТАВУ Про

СУЧАСНОМУИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГЕ . . . 5

3.       ПРАКТИКАИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГА . . . . 13

4.       >ЗАКЛЮЧЕНИЕ . . . . . . . 18

5.       >ТАБЛИЦЫ . . . . . . . . 19-23

6.       СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ . . . . . . 24


ЗАПРОВАДЖЕННЯ

Ще п'ять років тому я торгівля акціями та ін цінними паперами навіть у розвинених країн поширювалася на обраних. Високі комісійні, які брали брокери з клієнтів, робили операції у біржі виправданими лише тоді великих обсягів. З проникненням Інтернет-технологій і появою онлайнових брокерів операції із цінними паперами стали істотно доступнішими і з фінансової, і з територіальною погляду.

Як відомо, на трейдингу можна заробляти двома шляхами: або з допомогою виграшу на курсової вартості, або одержуючи дивіденди з акцій. Вибір залишається поза інвестором (ці стратегії також можливо поєднувати). Що вигідніше російському інвестору, вирішувати має він сам. Але треба врахувати, щоб заробляти на коливаннях курсу акцій, необхідно робити це щохвилини, мати величезні фінансові ресурси.

На жаль, поки що нічого сказати проИнтернет-трейдинге російськими акціями. Сьогодні у Росії визначилися свої «блакитні фішки», проте операції із нею доступні переважно корпоративним чи забезпеченим приватним клієнтам. Усі нагадує ситуацію п'ятилітньої давності — спілкування з брокером телефоном, високі комісійні тощо. Але вже до кінця нинішнього року може змінитися — провідні російські брокерські контори збираються запровадити послугиИнтернет-трейдинга.


>ОБЩЕЕ ВИСТАВУ Про СУЧАСНОМУ

>ИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГЕ

>Интернет-трейдинг уперше отримав популярність у середині 1990-х років як технологія, що дозволяє спростити і прискорити процес прийому заявок від приватних інвесторів для операцій із цінними паперами, і навіть як надзвичайно прибутковий бізнес. У остаточному підсумку це призвело до перегляду низки економічних моделей і концепцій функціонування світових фінансових ринків загалом, виникненню принципово нової конкурентного середовища, розробці технологічних стандартів, появу нових гравців, торгових майданчиків та фінансових інструментів.

>Онлайновие технології приспіли саме вчасно побачив і виявилися манною небесної длядисконт-брокеров. Отримана після цього симбіозу модель бізнесу виявилася економічно затребуваною і більше, фактично створила новий ринок послуг.Интернет-трейдинг, як і будь-якаИ-бизнес, зростає з допомогою обороту. Запрацювала самодостатня ланцюжок: що менше комісія, і простіше технологія, тим більше коштів клієнтів, отже - більше транзакцій, більший прибуток, як і раніше, що комісія постійно знижується (у середньому більше ніж у 5 разом із 1994 року). Поруч із брокери відразу з'явилися постачальники фінансової інформації, стали друкуватися нові журнали, книжки, проводитися конференції, відкриватися навчальні та консалтингові наукові центри й т. буд. Виникла ціла галузь послуг. З іншого боку, цей бізнес, «>расшевелив» новий шар клієнтів, залучив на фондовий ринок безліч приватних інвесторів. Інтерес до акції неминуче штовхав котирування вгору, підтримував найвищу ліквідність і призвела до розквіту інвестиційної ейфорії. Багато аналітиків вважають, що це феномен з'явився основною причиною підйому американського ринку загалом останніми роками.

Затребуваність цього сервісу з боку споживачів свідчить і реакція ринку. Наприклад, славетний брокерський будинокCharlesSchwab ще кілька років тому був аутсайдером. Вчасно вловивши тенденцію і переорієнтувавшись про надання послуг у режимі он-лайн, він у 1996 році став провіднимИнтернет-брокером у світі. ЗаразCharlesSchwab обслуговує близько 3,3 млн. інвестиційних рахунків, роблячи порядку 180 тис. транзакцій на день (Таблиця № 1). У 1999 він зберіг лідируючу позицію, але відчув сильне тиску з боку хлопців і агресивних конкурентів,демпингующих на комісії. Як наслідок, акціїCharlesSchwab помітно подешевшали за 1999 рік. Попри це, його капіталізація майже двічі перевищує аналогічний показник найбільшого (покиоффлайнового) інвестиційного банку Merrill Lynch.

Ряд аналітиків акцентують увагу до спекулятивному характері операцій багатьох приватних інвесторів і вважає, що, які прийшли ринку внаслідок аналізованих процесів, крутяться там суто «віртуально». Насправді ці капітали реально працюють до зростання економіки. Наприклад, венчурніhi-tech-компании (зв'язок, Інтернет, біотехнології тощо.) отримали на реальний механізм запозичення коштів із відкритого ринку, які оперативно вкладаються у розробки та маркетинг.

Зазначимо, що із застосуванням Інтернет-технологій зменшилося час приймати прийняття рішень та реакції учасників на ринкову ситуацію. за рахунок різкого зростання кількості угод (хай і невеликі за обсягом) збільшилася швидкість обороту капіталу. Зрушення у структурі інвесторів разом з новими технологіями призвели до зміни характеру і динаміки самих ринків. Навіть технічні аналітики повсюдно визнають, що напрацьовані моделі не діють.

Наведені фактори призводять до новим економічним концепціям і моделям бізнесу. Світові фінансові ринки активно переходять до "роздрібної" моделі розвитку,переориентируя свою інфраструктуру на індивідуального інвестора.

Нові принципи організації торгів вимагають розробки нових інструментів, і правил їхнього звертання. У у Європі різко прискорився процес створення нових торгових майданчиків, зокрема альтернативних торгових систем (>ATS) та мереж електронної зв'язку (>ECN), зросла між ними.

Оскільки Інтернет дозволяє надати клієнту лише у точці доступу практично необмежений набір інтерактивних сервісів, то розвиток бізнесу (іИнтернет-трейдинга зокрема) йде основі принципу «функціональної повноти». Компанії прагнуть об'єднати своєму сайті настільки повний комплекс послуг - банківських, інвестиційних, страхових, інформаційних, щоб клієнту був необхідності звертатися до інші фірми.

Фінансова компанія, що дає такий повномасштабний сервіс, фактично має можливість контролювати все грошові операції клієнта, починаючи з позик для придбання нерухомості і закінчуючи пенсійними схемами. Тому все швидше йдуть процеси інтеграції технологій та бізнесу, різко прискорився створення альянсів між провайдерами фінансових даних, брокери, електронними банками, страхові компанії тощо. Наприклад, американськийИнтернет-брокерЕ*Trade купив 1999 року за 1,8 млрд. доларівTelebanc Financial. Це заснований ще 1989 найбільший американський банк, діючий тільки у Мережі. Він був відомий у частковості тим, завдяки мінімізації накладних витрат міг забезпечувати дуже дорогу ставку депозиту.

Багато брокери стали партнерами, або власникамиECN і розвивають свої власніATS, а провідні постачальники фінансової інформації прагнуть включити виконання ордерів до своїх послуг. Наприклад, провайдерGlobalNet Financial уклав стратегічний альянс з мережеюNexTrade, купивши її торгову платформу і, отримавши доступ всім її ринків. Цим він додав до своїх унікальним інформаційним можливостям послуги зИнтернет-трейдингу.Datek володіє електронною мережеюIsland отже забезпечує своїх клієнтів можливість торгівлі акціями,котируемими на NASDAQ, після закриття офіційної торгової сесії.E*Trade уклав альянс зECNInstinet (у якій присутні акції NYSE і NASDAQ) з аналогічною метою. У травні 1999 року консорціум зInstinet, WarburgDillonRead, Morgan Stanley, AmericanCenturyJ.P. Morgan іArchipelago заплатив близько 21-ї млн. доларів, аби врятувати мережуTradePoint, що базується у Лондоні, і орієнтовану працювати із місцевими акціями. Ця мережу змогла «відтягнути» він 1998 року лише 1% від обсягу торгів Лондонській фондової біржі (>LSE) і втратила 11,5 млн. доларів, за доходах лише 1 млн. доларів. Новий консорціум володіє тепер 54% акцій цієї сіті й має намір туди частину свого потоку ордерів, щоб забезпечити ліквідність. Це можливо, позаяк у сукупності через членів консорціуму проходить до 25% оборотуLSE. Сенс всіх таких злиттів – у диверсифікації роботи і скороченні накладних витрат (весь сервіс «живе» у Мережі). Інтеграція сервісу призведе до взаємному розширенню клієнтів кожної з послуг і прискорить розвиток бізнесу загалом.

З іншого боку, відбувається формування спеціалізованих сервісів, орієнтованих різні типи інвесторів. Наприклад, середня площа клієнтського портфеля уPaineWebber становить 1 млн. доларів. Зрозуміло, що ця клієнтура має зовсім інші критерії оцінки й вибору контрагента, у разі, не розмір комісійних. Тому керівництво великих інвестиційних банків хоч і розвиває онлайновий сервіс, але трактується як. Цілком можливо, що як практичним для таких «китів» не створення власної підрозділи, а купівля однієї зИнтернет-брокеров, із його технологіями і клієнтурою.

 

Портрет галузі: Америка

Обсяг угод, скоєних приватними інвесторами через Інтернет у другому півріччі 1999 року, становив 48% від їх загальної числа, проти 37% у першому. У цілому нині за 1999 рік ця цифра 43%, тоді як ще минулого року перебувала лише на рівні 20%.

У протягом останніх двох років від кількості акцій, проданих приватним і корпоративним інвесторам, понад 25 відсотків% минуло черезИнтернет-брокеров. За оцінками консалтингової компаніїGomez Advisors, до 2001 році у світі буде відкрито 18 млн. інвестиційних рахунків (1996-го їх були лише 1,5 млн., на початку 1999 – 5,1 млн.). Нині вже одна п'ята частина операцій із акціями NASDAQ відбувається через Інтернет, і це частка неухильно зростає. Тим більше що, середня кількість угод,приходящееся одну людину, непогані і велика. За оцінками Forrester Research, для американців вона становить 10 на рік. Середня величина рахунки – теж невеликий і як кілька десятків тисяч доларів (багатий інвестор нічого очікувати заощаджувати на комісії і віддасть перевагу працювати зfull-service-брокером).

Інвестиції у бізнес, пов'язані з наданням брокерських послуг через Інтернет, вважаються надзвичайно привабливими власними силами. Останні 4 року ця галузь розширювалася на 20—60% на рік. Акції провідних брокерів зросли цей час в 3-8 раз. Бернард Арно, французький бізнесмен, відомого за створенню й "розкрутці" низки всесвітньо відомих торгових марок (він контролює групу LVMHMoet HennessyLouisVuitton, якій належать такі бренди, якHennesy,Christian Dior,Kenzo, і ще) робить ставку Інтернет. Разом з ПоломАлленом (співвласником одним із засновників Microsoft) і ТА Associates (однієї з найбільших у світі інвестиційних груп, що спеціалізується на вкладеннях у технології) Арно інвестує вDatek. Цей найбільш швидкозростаючийИнтернет-брокер, має близько 350 тис. клієнтів, управляє активами розміром як ніж 10 млрд. доларів.

Щоправда, в III кварталі 1999 року галузь пережила перший своєї історії спад сукупного обсягу торгів. Однією з причин їхнього стали численні випадки «програшу» клієнтами всіх грошей через повного непрофесіоналізму і нерозуміння механізмів торгівлі. Наприклад, для придбання клієнтом акцій змаржинального рахунки надії на подальше зростання котирувань брокер проти неї без попередження закрити позиції, якщо залишок грошей на рахунку не покриває що виник негативний баланс при несподіваному падінні курсу (кажуть, що рахунок «не тримає» ринок). Хоча акції після цього можуть знову зростати, проте втрата клієнта здадуть вже непоправна. Хоч як дивно, причиною послужила "елементарність" сервісу, довгостроковий зростання котирувань і виникла від цього ейфорія: багато «домогосподарки» до легкої прибутків і навіть підозрювали, що може падати. У 1999 і в Америці було порушила близько 40 тисяч позовів до брокерам, у яких клієнти звинувачували в недостатньо чітко сформульованому попередженні про можливі ризики. Хоча дуже мала частка позовів задовольнили, репутаціяИнтернет-трейдинга була на кілька підмочена.

Проте, в IV кварталі 1999 року виправилася і він зафіксовано безпрецедентне зростання числа угод – на 55%. УИнтернет-брокеров в останній квартал 1999 року був відкрито 1,8 млн. нових рахунків – найвищий результат за історію бізнесу. Сукупний обсяг інвестованих коштів становило 35% і становив 900 млрд. доларів. Денний оборот NASDAQ стає дедалі більше і становить майже 2 трлн. доларів.

На початок 2000 року у світі зареєстровано кілька сотеньИнтернет-брокеров. Це – як новостворені компанії, які спеціалізуються виключно на онлайнових послугах, і підрозділи великих інвестиційних банків, класичних брокерських контор і взаємних фондів.

Розвиток технологій і здешевлення вартості програмно-апаратних коштів призвела до того, що у своїм інформаційним можливостям і технічного оснащенню у приватних інвесторів дедалі більше наближаються до професійним. Останні 2-3 року з'явився клас продей-трейдеров (>daytrader), яких у самому Америці за оцінкою Асоціації електронних трейдерів (>ЕТА) вже більше 5 тисяч. На відміну основної маси інвесторів,дей-трейдери витягають прибуток з короткострокового зміни всередині денних котирувань, «>скальпируя» ринок та закриваючи позиції до кінця торгової сесії.

>Daytrading – стратегія (метод, принцип) ринку, джерело якої в добуванні прибутку на протягом торгової сесії з допомогою спекулятивної гри на малих коливаннях вартості акцій та інші активи (облігації, опціони, ф'ючерси тощо.). Трейдери, працівники таких коливаннях, роблять «>интра-дей»-операции, тобто закривають позиції з кінці кожної торгової сесії, тому їх називають «>дей-трейдерами», а фірми, надають відповідні послуги, –дей-брокерами. Природно, що таку стратегію роботи вимагає значно більш продуктивних (ніж для середнього клієнтаИнтернет-брокера, коїть трохи більше 1-2 угод на день) технічних засобів, які забезпечують доступом до інформації з торговою майданчики у часі, та торговою системи, що дозволяє миттєво реагувати зміну ринкової ситуації та виводити угоду ринку. Доступ до торгової й інформаційної системам онлайнового брокера зазвичай відбувається після стандартнийWeb-браузер, що ні гарантує збереження «стану» при збої системи чи обриві сполуки. Удей-трейдинге використовуютьсяЕ-DАТ (електронні торгові системи прямого доступу), працюючі незалежно від браузери, що забезпечує швидкість і надійність. Задля ефективної роботидей-трейдеру потрібні як звані котирування першого рівня, відбивають лише результат останніх угод на торгової майданчику, а й з'явилася інформація, хто, що не обсязі, і яку ціну виставляє заявки. Такої інформації по біржі NASDAQ міститься, зокрема, у системі NASDAQLevel II. Бізнес приносить прибутокдей-брокеру з допомогою великої кількості клієнтських угод. Клієнт може торгувати як за допомогою устаткування брокера у його дилінговому залі, і з домашнього комп'ютера після інсталяції спеціального програмного забезпечення. Зауважимо, що внаслідок специфіки роботидей-трейдери ризикують вулицю значно більше, ніж середній клієнт звичайного онлайнового брокера, тому швидше втрачають весь свій капітал та вибувають із гри. Ці дві чинника змушуютьдей-брокеров постійно шукати нових клієнтів.Онлайновий брокер відкриває в собі клієнту інвестиційний субрахунок, виконуючи функції номінального власника його акцій. Навпаки, щоб

Страница 1 из 3 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація