Реферати українською » Биржевое дело » Ринок цінних паперів


Реферат Ринок цінних паперів

підтипи:

     а) облігації із заставою майна, що забезпечуються основним капіталом підприємства (її нерухомістю) й іншим речовим майном;

     б) облігації заставою фондових паперів, що забезпечуються коштовними паперами, що находялись у власності компанії-емітента, який-небудь іншого підприємства (але й не компанії-емітента) - як правило, її чи філії дочірньої компанії;

     з) облігації із заставою устаткування. Такі облігації звичайно випускаються транспортними підприємствами, що як заставне забезпечення використовують, наприклад, транспортні засоби (літаки, локомотиви й тп.).

   Зміст заставного забезпечення полягає в тім, що у випадку банкрутства чи компанії її неплатоспроможності власники забезпечених облігацій можуть претендувати на частину майна компанії.

   2. Незабезпечені облігації. Ці облігації не забезпечуються якими-небудь матеріальними активами, смердоті підкріплюються "сумлінністю компанії-емітента, інакше кажучи - її обіцянкою. У випадку банкрутства компанії власники таких облігацій не можуть претендувати на частину нерухомості. Ці облігації менш надійні, але й й ними поширюються переважні права при ліквідації компанії. У зв'язку із тім ж ставка відсотка по них более висока.

   3. Інші види облігацій.

     a) Облігації із доходом на прибуток, чи реорганізаційні облігації передбачають виплату відсотків лише до того випадку, якщо в підприємства маються істотні надходження, тобто таким облігацій гарантується погашення її основної суми, а виплата відсотків залежить від рішення заради директорів. Випуск таких облігацій практикується при реорганізації підприємства - як правило, коли їй загрожувати банкрутство. Часто їхнього випускають для заміни раніше випущених облігацій зі схвалення облігаціонерів компанії, що воліють піти на визначений ризик, щоб уникнути небезпеки неотримання капітальної суми.

     б) Гарантовані облігації: смердоті гарантуються не підприємством-емітентом, а іншими компаніями. Найчастіше смердоті використовуються: транспортними корпораціями, коли емітент надає якої-небудь компанії своє устаткування, а замість ця компанія виступає гарантом по облігаціях першої фірми, чи дочірніми компаніями великих фірм, коли дочірня компанія випускає облігації, а гарантом виступає основне підприємство. як видно із назви, у випадку неплатоспроможності емітента, усі претензії облігаціонерів задовольняються гарантом. Найчастіше гарантуються й капітальна сума й відсотки, але й бувають випадки,коли гарантією покриваються лише відсотки.

     з) Бескупонные облігації. По них виплачується регулярного відсотка, однак це не виходить, що смердоті не при носять прибутку. Праворуч в тім, що при випуску ці облігації продаються із диконтом ( зі знижкою ), а погашаються за номінальною ціною при настанні терміну платежу, причому знижка тім більше, ніж довші термін, на який випущені облігації.

Особливості деяких видів облігацій.

   1.Багато незабезпечених облігацій можуть бути конвертованими. Це означати, що при випуску облігацій такого роду передбачається право облигационера протягом усього терміну, на який випущені облігації, обміняти їхнього на звичайні чи привілейовані акції. Конвертованість має свої переваги як для емітента, то й для інвестора.

   Важливе значення для власників конвертованих облігацій мають конверсійний коефіцієнт й конверсійна ціна. Конверсійний коефіцієнт показує, яку кількість акцій можна одержати в обмін на таку облігацію. На основі цого коефіцієнта обчислюється конверсійна ціна: номінал облігації поділяється на коефіцієнт й виходить конверсійна ціна.

   2. Іноді підприємства, випускаючи облігації, передбачають право затребувати їхнього (відкликати) до терміну погашення. У цьому випадку встановлюються умови такого зажадання: по чи номіналі із невеликою надбавкою, що зменшується на встановлену процентну величину щороку после випуску. Колі підприємство відзиває облігації, облигационеры зобов'язані повернути свої облігації. Виключення бувають, коли корпорація при випуску облігацій передбачає "факультативне право зажадання" чи "відкличний опціон".

   3. Іноді при випуску облігацій передбачається право облигационера на Повернення облігацій до настання терміну платежу, при цьому емітент зобов'язаний погасити облігації по номіналі. Звичайно це право передбачається до того випадку, якщо компанія-емітент залишає за собою право змінювати номінал облігації. Фактично це дає інвестору можливість вибору між новим номіналом й одержанням наявних.

   4. У облігаційну угоду може бути включена вимога про ті, щоб підприємство-емітент здійснювала регулярні відрахування на спеціальний рахунок, щоб гарантувати погашення облігацій после настання рядок платежу. Такий спеціальний фонд здобувши назву викупного фонду, чи фонду погашення. Його існування дає визначені гарантії інвесторам, а із іншого боці, рятує підприємство від надмірно великих одноразових витрат при настанні терміну погашення по серії облігацій.

Котирування й рейтинг облігацій.

   Облігації мають властивість оборотності, тобто із ними можуть здійснюється операції по купівлі-продажу. Деякі облігації звертаються на біржі, але й більшість угод здійснюється на позабіржовому ринку. Торгівля облігаціями звичайно менш інтенсивна, чим операції із акціями.

   1. Ціна облігації. як й акції, облігації мають номінальну вартість й ринкову ціну.Облігації можуть продаватися за ціною вище номіналу - із надбавкою, чи із премією, чи нижче номіналу - зі знижкою, чи із дисконтом. Ринкова ціна звичайно залежить від їхньої надійності (фінансової стабільності корпорації-емітента) й від ставки відсотка.

   Важливою характеристикою облігації як фінансового інструмента є її прибутковість. Доход по облігації може бути номінальним (по купонній ставці) й поточним (заснований на поточній ціні облігації).

   2. Рейтинг. Його мають більшість облігацій підприємств,установлювана незалежними фірмами. Облігації, що мають найбільш високий рейтинг,називаються облігаціями "інвестиційного класу". Облігації, що мають рейтинг нижче визначеного, вважаються спекулятивними, у тому числі так називані непридатні облігації. Чим нижче рейтинг, тім вище ризик неплатежу. У цілому, чим вище рейтинг, тім нижче дохід по них.

   Варто відзначити, що в сучасній практиці розходження між акціями і облігаціями підприємств поступово стираються. З одного боці, відбувається узаконювання випуску "не голосуючих" акцій, а із іншого боці - з'явилися "голосуючі" облігації. Стиранню цих розходжень також сприяє також емісія конвертованих облігацій й випуск так званих "гібридних фондових паперів". Це явище відбиває у визначеній мері тенденцію зрощування промислового й банківського капіталу.

 

 

 

 

Акції

Акція - цінний папір, щосвідчить про внесення паю в капітал акціонерного товариства. Дає її власнику декларація про присвоєння частини прибули у формі дивіденду.

   У сучасному капіталістичному світі основною формою організації бізнесу є чи корпорації акціонерні товариства, що мають значні переваги в порівнянні із іншими формами. Два найбільш важливих із них це - обмежена відповідальність їхніх учасників , що несуть збитки лише в розмірі свого внеску, сильно спрощена процедура передачі прав власності (продажів акцій), а також (й це, співуче, основна перевага) величезні можливості по мобілізації капіталу через емісію акцій й облігацій, що, у свою чергу, складає основу швидкий й продуктивний рости компанії.

Акціонерні товариства є найбільш зручною формою ділової організації для суб'єктів, що не займаються дрібним бізнесом, у силу цілого ряду причин.

     1) акціонерні товариства можуть матір необмежений термін існування, в годину як період дії підприємств, заснованих на індивідуальній чи власності товариства за участю фізичних осіб, як правило, обмежений рамками життя їхніх засновників.

     2) акціонерні товариства завдяки випуску акцій одержують более широкі можливості в залученні додаткових засобів у порівнянні із некорпорированным бізнесом.

     3) оскільки акції, як правило, мають досить високу ліквідність, їхній набагато простіше перетворити в гроші при виході із акціонерного товариства, чим одержати тому частку в статутному капіталі товариства із обмеженою відповідальністю.

Акції можна розглядати як одиниці виміру власницьких інтересів членів акціонерного товариства - акціонерів. Власницький інтерес - це обсяг правомочий, одержуваних акціонером в обмін на переданий ними акціонерному товариству капітал. Таким чином, акція як об'єкт права власності за своїм характером являє собою категорію прав, а чи не промов у їхньому тілесному виді. Право власності на акцію це право власності на права, що її власник має.

Акції мають вартість.

Розрізняють різні види вартості акцій:

1. Номінальна вартість (номінал) - довільна вартість, установлювана при емісії й відбивана в акціонерному сертифікаті.Номінал практично не зв'язаний із реальною вартістю , й тому останнім годиною на заході перестали вказувати на акціях їхній номінал.

2. Балансова вартість, обчислювальна як частка від розподілу чистих активів корпорації на кількість облямованих й розповсюджених акцій.

3. Ринкова вартість ( продажна ціна акції, курс ) - поточна вартість акції на чи біржі в позабіржовому обороті (приміром, останнє котирування ). Це найбільш важливий вид вартості, оскільки саме вон (а точніше - прогноз її зміни ) відіграє основну роль у звертанні акцій даної корпорації. Алі про це трохи пізніше.

   Документ, що свідчить про володіння акціями, називається акціонерним сертифікатом. У ньому вказуються дані про емітент, й дані про зареєстрованого чи власника власниках, номінал (якщо такий мається ), тип й число акцій, що знаходяться у власності власника сертифіката, й відповідні права на голосування.

Права, наданіі акціонерним товариством своїм акціонерам:

1.Право голосу.

     Більшість звичайних акцій дає їхнього власнику декларація про щорічних зборах акціонерів по всіх важливих питаннях діяльності АТ (наприклад, по змінах у статуті АТ, питанням злиттів й придбань, фінансової реорганізації, виборам заради директорів компанії). Бо велика частина акціонерів не може (чи не хоче) відвідувати зборів, корпорації зобов'язані оформляти доручення, по які акціонери передають раді директорів АТ право голосувати від їхнього імені на щорічних чи спеціальних зборах.

2. Право на доля в прибутку АТ (на одержання дивідентів).

     Акції дають їхні власникам на одержання частини прибули компанії у формі дивідентів.

     Дивіденди - це частина прибули корпорації, щорозподіляється середовищу акціонерів у виді визначеної частки від вартості їхніх акцій (інакше кажучи, пропорційно числу акцій, що знаходяться у власності). Дивіденди по звичайних акціях виплачуються лише после сплати всіх податків, відсотків по облігаціях й дивідентів по привілейованих акціях (якщо такі випущені).Звичайно дивіденди виплачують поквартально, але й право вирішувати тут надано раді директорів. Потрібно відзначити відразу, що по законодавству РФ АТ вправі взагалі не виплачувати дивіденди по простих акціях, хоча самому АТ це не вигідно, бо подібні дії із високою імовірністю негативно відіб'ються на курсі його акцій. По привілейованих акціях дивіденди компанія виплатити зобов'язана.Дивіденди виплачуються наявними, у формі майна і у формі акцій самої АТ.

Дивіденди наявними звичайно встановлюються в карбованцях на акцію. Дивіденди у формі майна звичайно являють собою акції дочірніх компаній, але й це може бути й продукція самої компанії.

Дивіденди у формі акцій встановлюються у відсотках. Якщо, наприклад, компанія "А" повідомляє дивіденд 10% у формі акцій, то це означати, що власник 100 акцій одержить акціонерний сертифікат на 10 нових акцій (тобто стані власником 110 акцій цієї компанії). З погляду політичної економії дивіденд у формі акцій не може називатися дивідендом, оскільки дивіденд - це частка уже полученой АТ прибули, реально переданої акціонеру. Власне кажучи, видача акцій - це вексель АТ на ще не отриману прибавочну вартість, тобто цей засіб утримання у своєму розпорядженні прибули. Проте в сучасній теорії й практиці ринкової економіки ця форма тлумачиться й застосовується як "дивіденд".Найчастіше ця форма застосовується в сполученні із дивідендами наявними.

  Членування акцій на менші акції - це збільшення кількості випущених акцій, що не волоче за собою зміни сукупної ринкової вартості активів корпорації й відносних часток власників акцій.

3. Переважне декларація про купівлю нових акцій.

     Право, що дає існуючим акціонерам можливість скупити акції нового випуску перш, ніж смердоті будуть запропоновані іншим обличчям. Ціль цого переважного права в захисті існуючих акціонерів (у першу чергу власників великих пакетів) від "розмивання" пропорційних часток їхньої участі в АТ. як правило в законодавстві передбачається, що наявність таких прав повинне прямо обмовлятися в статуті суспільства.

     При реалізації таких прав акціонер може скупити акції нового випуску в розмірі, пропорційному його фактичної долі в капіталі корпорації.

     Ці права мають визначену вартість: ціна підписки на новий випуск акцій звичайно нижче ринкової ціни вже випущених акцій; у результаті цого переважні права можуть виступати об'єктом купівлі-продажу.

4. Право при ліквідації (розпуску) корпорації.

     Ліквідація - це практичні дії АТ по припиненню справ й реалізації майна. Стадія припинення легального існування називається розпуском, а фактичного - ліквідацією. За законом РФ претензії до акціонерного товариства при ліквідації задовольняються нею наступному порядку: державні претензії (сплата податків й мит, розрахунок по державних кредитах), претензії інших кредиторів (комерційних банків, власників векселів й облігацій, й тд.),претензії власників привілейованих акцій, й лише после цого претензії власників звичайних акцій. Незнання цого положення (чи нерозуміння того, що акціонер є співвласником АТ) у нашій стране останнім годиною приводити до конфліктів між засновниками і акціонерами що ліквідувалися АТ.

5. Права на інспекцію (перевірку).

     Всі акціонери мають декларація про перевірку деяких документів й звітностей своїх акціонерних товариств (списку акціонерів, протоколів збор акціонерів, деяких бухгалтерських звітів й тп.).

   На початку відкритої підписки компанія повідомляє про загальну кількість акцій, що випускаються нею. У процесі первинного розміщення в обліку відбиваються дві складові частини оголошеної до розміщення суми акцій: продані й нерозміщені акції. Частіше до моменту закінчення підписки усі оголошені до випуску акції виявляються проданими. Законодавством багатьох країн передбачена можливість цільового використання акцій, що дозволені до випуску, але й з різних обставин не були розміщені в

Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Ринок цінних паперів
    МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ ЧЕРКАСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ФАКУЛЬТЕТ
  • Реферат на тему: Ринок цінних паперів
    МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ ЧЕРКАСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ФАКУЛЬТЕТ
  • Реферат на тему: Ринок цінних паперів
    Зміст стор. Вступ………………………………………………………………………………. 2 Розділ 1. Поняття цінних паперів та їхнього
  • Реферат на тему: Ринок цінних паперів
    вересня Гусєва Марино Олексіївно ТЕМА: фундаментальні поняття ринку цінних паперів 1. Цінні папери,
  • Реферат на тему: Ринок цінних паперів
    ОГЛАВЛЕНИЕ

Навігація