Реферати українською » Биржевое дело » Біржові спекуляції та їх вплив на курс цінних паперів


Реферат Біржові спекуляції та їх вплив на курс цінних паперів

проти неї, а чи не зобов'язання, продати майнову цінність у визначений у майбутнє час по твердо зафіксованої ціні.

На відміну від ф'ючерсного контракту, ціною котрого зазвичай є лежачого у його основі біржового активу, функцію ціни опціону виконує премія, яку покупець опціону сплачує його продавцю за свого права вибору виконати опціон, якщо це вигідно, чи відмовитися з його виконання, якщо це приносити збиток. Ціна виконання опціону, зафіксована у ньому, залишається незмінною протягом всього опціонного терміну. Премія ж у біржових торгах за одним й тому опціону є величиною перемінної.

Ф'ючерсний контракт –це стандартний біржовий договір купівлі-продажу біржового активу в момент часу у майбутньому за ціною, встановленої сторонами угоди час укладання

Оскільки ф'ючерсний контракт має на меті отримання позитивної різниці у цінах від операції з їїкупли-продаже, це контракт на різницю у цінах.

У основі ф'ючерсного контракту може бути будь-якою абстрактний актив, наприклад, ціна, відсоткову ставку, валютний курс тощо. Оскільки гра на різницю у цінах лише малою мірою пов'язані з національними межами, то ф'ючерсний контракт швидко перетворився на міжнародний фінансовий інструмент. Це сучасний інструмент швидкого вирівнювання цін, погашення їх коливань різними ринках. Наявність ф'ючерсних ринків далеко ще не кожна зміна над ринком грошових капіталів надає пряме впливом геть виробництво і холодне поводження реальних активів і тим самим збільшується загальна стійкість ринкової економіки.

>Варрант – це опціон для закупівлі певної кількості акцій (>варрант акцій) чи облігацій (>варрант облігацій) за ціною виконання будь-який час до закінчення термін діїварранта.

>Варранти зазвичай випускаються як додавання до якогось договору, щоб зробити його на місце інвестора. Проте, якщо виповнюєтьсяваррант акцій, то збільшується загальна кількість обертаються акцій даної компанії, що зумовлює зниження прибутку на акцію і акції. При виконанніварранта облігацій компанія збільшує розміри своєї заборгованості внаслідок випуску додаткового числа облігацій. Інодіварранти можуть відокремлюватися від такого типу активів і вони звертаються самостійно.

1.3 Чинники, що впливають курс цінних паперів

Цінні папери – це форма існування капіталу, яка від його товарної, продуктивної й найкомплекснішою грошовою форм, яка може передаватися замість нього, звертатися над ринком як товар, приносити прибуток.

Цінність для інвестора, тобто. здатність задовольняти їх певні потреби, полягає, передусім, у цьому, що цінний папір приносить певний дохід. Цей дохід може реалізовуватися як із виплаті відсотків і дивідендів, і у результаті зростання курсу біржі.

Специфічною рисою цінних паперів є щоденне встановлення її курсу на офіційному ринку. Котирування цінних паперів є співвідношення між поточним попитом й пропозицією її у. Поточний попит визначається найвищої ціною, через яку покупці згодні придбати цінний папір, а поточне пропозицію відповідає мінімальної ціні, через яку хтось хоче її продати.

Оскільки покупці, продавці акцій, сам фондовий ринок існують над вакуумі, а конкретних економічних умов, можна виділити групи ціноутворюючих чинників, які визначають курс цінних паперів: об'єктивні, спекулятивні і суб'єктивні чинники.

Серед опитаної об'єктивних виділяються дві підгрупи чинників: чинники, які діють мікрорівні, і психологічні чинники, які діють макрорівні.

Чинники, які діють рівні випуску акцій, ставляться до мікрорівня. Ці об'єктивні чинники зводяться до параметрами стану дійсного капіталу, що є основний для випуску цінних паперів даним емітентом:

- фінансове становище фірми емітента (даний параметр впливає насамперед на рівень ризику вкладень: що краще фінансове становище акціонерного товариства, тим безпечніше інвестування у її цінних паперів);

- вартість будівництва і кількість акцій, що є на руках власників (цей параметр впливає головним чином ліквідність акцій: що більше кількість перебуває у зверненні, тим, зазвичай, вище ліквідність);

- поточні прибутку акціонерного товариства – визначають величину дивідендів;

- перспективність галузі, у якій функціонує дане товариство (у галузі високих технологій виникає своєрідний « відкладений попит» на дивіденди: інвестори орієнтуються не так на величину дивідендних виплат, але в очікуваний у найближчій перспективі приріст ціни акцій).

Чинники, які діють рівні групи випусків чи всім фондовий ринок, розташовуються на макрорівні. Ці об'єктивні чинники характеризують загальний стан економіки (деяких випадках і світова):

- стійкість, збалансованість і економічного зростання, надійність фінансової систем (рівень ризику вкладень);

- кон'юнктура товарних ринків, ринків золота, нерухомості тощо. п. (порівняння з альтернативними формами інвестування);

- темпи економічного зростання;

- масштаби виробництва акціонерних підприємств, рівень використання ними цінних паперів залучення коштів (ліквідності);

- міжгалузеві переливи капіталів, стан платіжних балансів і валютної системи.

На курс акцій значний вплив надають особливі біржові чинники суб'єктивні і спекулятивні.

Суб'єктивні чинники, що впливають курс акцій за своїм характером неоднорідні: одні пов'язані з технічними аспектами функціонування фондових ринків, інші – з методикою аналізу цінних паперів і прогнозування їх динаміки, треті – з позиціями і роздумами окремих осіб.

Важливе значення для руху курсів акцій мають:

- обсяг ринку цінних паперів;

- масштаби діяльності, біржових посередників;

- технічна оснащеність торгівлі.

У цілому нині, що більше обсяг ринку України і що краще його оснащеність, тим нижче ризик інвестиційної діяльності. Проте, при великому довіру до біржовому механізму будь-які технічні помилки у котируваннях і збій у системі можуть призвести до непередбачуваним результатам, які мають нічого спільного із реальним станом справ у економіці вцілому.

З огляду на, що у кожен момент курси акцій визначаються як реальним станом справ у компанії та економіці вцілому, а й очікуваннями, інвесторами приділяється велика увагу аналізу і прогнозу котирувань.

У разі існування різних шкіл аналізу з'являється безліч рецептів інвестиційної діяльності. Жодна з теорій неспроможне дати точного відповіді питання, яким буде курс завтра, післязавтра, за місяць тощо.

На ціни акцій може істотно впливати і такі суто особистісні чинники. До них належать:

схильність окремих біржовиків для використання конфіденційної комп'ютерної інформації;

заяву фінансових діячів, які мають довірою інвестори.

>Спекулятивние чинники займають особливу увагу у низці об'єктивних і суб'єктивних умов. З одного боку, спекуляція пов'язаною прямо пов'язана з станом дійсного капіталу, і не можна зарахувати до об'єктивним чинникам. З іншого боку, на ринку цінних паперів спекуляція – така сама об'єктивна й важлива форма операцій, як «нормальна» торгівля над ринком товарів. Докладніше спекуляція діяльність розглянуть нижче.

Отже, на курси акцій впливає безліч чинників.Количественной оцінці вплив від цього комплексу чинників піддається з великими труднощами. Проте ще можна виокремити такі найважливіші їх:

- дохідність;

- рівень ризику вкладень;

- ліквідність;

- співвідношення з альтернативними сферами вкладення капіталу.

2. БІРЖОВІСПЕКУЛЯЦИИ

2.1 Ринки цінних паперів

По організаційну структуру ринок цінних паперів ділиться на первинний і вторинний ринки.

Первинний ринок – це ринок, у якому відбувається початкове розміщення цінних паперів. Будь-яка цінний папір продається вперше на первинному ринку. Отже, термін «первинний ринок» належить на продаж нових випусків цінних паперів.

Через війну продажу паперів на первинному ринку обличчя їх котре випустило отримує необхідні йому фінансові ресурси, а папери чиню до рук початкових власників. Цінні папери випускають переважно юридичних осіб. У водночас такий папір як вексель то, можливо виписана і котра фізичною особою. Обличчя, котре випустило цінний папір, називають емітентом, а випуск паперів – емісією. Обличчя,приобретающее цінних паперів, називають інвестором. На фондовий ринок головними покупцями цінних паперів виступають юридичних осіб, передусім банки, страхові організації, інвестиційні і пенсійні фонди, оскільки і вони мають найбільшої суми.

Коли початковий інвестор купив цінний папір він може перепродати її іншим особам, інші ж, своєю чергою, вільні, продати їх наступним вкладникам. Перша й наступні перепродажу цінних паперів відбуваються на вторинному ринку. Вторинний ринок – це ринок, у якому відбувається обіг цінних паперів. Нею не відбувається акумулювання нових фінансових коштів на емітента, а спостерігається лише перерозподіл ресурсів серед наступних інвесторів. Вторинний ринок, будучи механізмом перепродажу, дозволяє інвесторам вільно купувати і перепродувати папери.

Первинний і вторинний ринки у певному формі протистоять одна одній, але водночас і взаємодоповнюють. Така суперечність виникає у зв'язку з, що, виконуючи загальну функцію з торгівлі й зверненню цінних паперів, вони керуються специфічними методами їх добору, і реалізації. Якщо за первинний оборот ввозяться основному фінансування відтворювального процесу, то, на вторинному з допомогою скуповування акцій відбувається перерозподіл контролю за корпораціями, триває формування і перетасовка контролю між різними фінансовими групами.

2.2Хеджирование

>Хеджирование – це біржове страхування від несприятливого зміни ціни, яка грунтується на різному динаміці цін реальних товарів хороших і цін ф'ючерсних контрактів цей самий товар чи ціни «фізичному» і ф'ючерсному ринках.

Біржова спекуляція – це спосіб одержання прибутку у процесі біржовий ф'ючерсної торгівлі, що базується на різному динаміці цін ф'ючерсних контрактів у часі, просторі і різновиди товарів.

У економічному плані і хеджування, і біржова спекуляція є просто спекуляцію, тобто спосіб одержання прибутку, який базується не так на виробництві, але в відмінності у цінах.

>Хеджирование і біржова спекуляція – дві форми спекуляції біржі, співіснуючі і що доповнюють одне одного.Хеджирование вимагає біржовий спекуляції і навпаки, біржова спекуляція втрачає сенс без підживлення ресурсами з ринківхеджеров. Тому розглянемо механізм хеджування докладніше.

>Хеджирование біржі здійснюють, зазвичай, підприємства, організації, приватні особи, які є учасниками ринку реальних товарів: виробники, переробники, торговці.

>Хеджирование має на меті – компенсувати з допомогою прибутку збитки, одержані від реалізації над ринком реального товару. Воно виконує функцію біржового страхування від цінових втрат над ринком реального товару і відданість забезпечує компенсацію деяких витрат.

Техніка хеджування ось у чому:

а) Продавець готівкового товару, прагнучи застрахуватися від можливого зниження ціни, продає біржі ф'ючерсний контракт даний товар (хеджування продажем). У випадку зниження цін він викуповує ф'ючерсний контракт, ціна який теж впала, і він здобуває прибуток на ф'ючерсному ринку, які мають компенсувати недоотриманий їм виручку над ринком реального товару. Розглянемо приклад (табл.1):

Таблиця 1

Ціна на 01.06., од.

Ціна на 01.08., од.

Виручка від операції, од.

Ринок реального товару

500 300 300

Ф'ючерсний ринок

700 (продає) 500 (купує) 200 (700-300)

Усього

- - 500

Продавець зрештою одержує вигоду від продажу товару (300 одиниць) і південь від ф'ючерсного ринку (200 одиниць), тобто. ту суму виручки, яку вона розраховувала отримати за станом 1 червня.

б) Покупець готівкового товару зацікавлений у тому, ніж потерпіти збитків від підвищення ціни товар. Тому, вважаючи, що ціни зростатимуть, він купує ф'ючерсний контракт, ціна котрого також виросте зі зростанням ціни на всі ринку реального товару, цим, компенсуючи свої додаткові видатки купівлі готівкового товару. Розглянемо приклад (табл 2.)

Таблиця 2

Ціна на 01.06., од.

Ціна на 01.08., од.

Витрати

Доход

Ринок реального товару

300 500 500 -

Ф'ючерсний ринок

500 700 - 200 (700-500)

Усього

- - 300 (500-200) -

Витрати покупця над ринком реального товару (500 одиниць), завдяки одержаному прибутку від ф'ючерсної торгівлі (200 одиниць) не перевищили суми витрат, планованих ним стану на 1 червня.

>Хеджированием займаються лише власники реального товару, а й біржові спекулянти, і тому стираються межі міжхеджированием і біржовий спекуляцією.

Що стосується реальнішим умовам два вище викладених прикладу хеджування розглянуті в Додатку:

2.3 Спекулянти і спекуляції

По американської термінології >speculator в буквальному перекладі означає «людина, котрий обіймає вичікувальну позицію» (котрий очікує прибуток за зростання чи падіння ціни).

Спекулянти - це найбільш численна, але найменш щаслива група учасників ф'ючерсного ринку. Хоча існує офіційною статистикою успіхів, і невдач спекулянтів на ф'ючерсних ринках, проте, деякі в експертних оцінках все-таки проводилися. За цією оцінкам, лише від 10 до 30 % з усього числа спекулянтів мали чистий прибуток кожного року своєї діяльності. Але це заважає все новим групам учасників ф'ючерсного ринку пробувати свої сили у спекулятивних операціях.

Предметом спекулятивних угод є торгівля відстроченою правом за проведення і прийняття постачання за контракту метою витягти «цінову різницю» у зв'язку з змінюваними умовами господарську діяльність. Спекулянти на відмінухеджеров, прагнуть захистити угоди від ризику, приймають він ризики, прагнучи отримати певну прибуток.

У ринкових умов спекуляція є елементом угод купівлі – продажу, оскільки незалежно від волі й бажання сторін одне з них же в результаті безупинного зміни одержує у остаточному підсумку додатковий виграш, іншу зазнає втрат.

Біржовий спекуляцією зазвичай займаються члени біржі й ті, хто хоче (зазвичай приватні особи) зіграти різниці у динаміці цін ф'ючерсних контрактів, однак у спекуляціях можуть братиме участь і великі корпорації і банки, діючі через тих самих спекулянтів.

Насправді немає суворого розмежування між суб'єктами, що займаютьсяхеджированием, і суб'єктами, діяльність яких пов'язане з біржовий спекуляцією, оскільки вони реальних товарів теж займаються біржовими спекуляціями, оскільки у ринкової економіки головне – це отримання прибутку незалежно від цього, рахунок яких біржових операцій ця мета досягається.

На ф'ючерсних ринках спекулянти представлені двома основними видами: гравці на пониження, і гравці для підвищення.

Гра на зниження здійснюється шляхом продажу спекулянтами ф'ючерсних контрактів, із метою їхньої наступного відкупу за нижчою ціні.Спекулянтов, котрі займаються цими операціями, називають «ведмедями».

Гра для підвищення здійснюється шляхом придбання ф'ючерсних контрактів,

Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Біржові угоди
    Міністерство освіти і науки України Одеський Національний Університет імені І. І. Мечникова
  • Реферат на тему: Біржі України
    Запровадження 2..3 Товарна біржа. 4.14 Мету й функції товарної біржі. Типи товарних бірж, їх
  • Реферат на тему: Біржі та їх роль в ринковій економіці
    1. ВИНИКНЕННЯ І РОЗВИТОК БІРЖІ     Біржа виникла >ХIII-ХV століттях у Північній Італії, але широке
  • Реферат на тему: Валютні ризики і способи управління ними
    >ХАКАССКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ їм. >Н.Ф. >Катанова ІНСТИТУТ ЕКОНОМІКИ Й УПРАВЛІННЯ >КАФЕДРА
  • Реферат на тему: Вексель і вексельне звернення
    МОСКОВСЬКА АКАДЕМІЯ ЕКОНОМІКИ Й ПРАВА РЯЗАНСКИЙ ФИЛИАЛ КОНТРОЛЬНАЯ РОБОТА По курсу: «РИНОК ЦЕННЫХ

Навігація