Реферати українською » Биржевое дело » Валютні ризики і способи управління ними


Реферат Валютні ризики і способи управління ними

секторі зводяться до чого:

1.    Ідентифікація і вимір чутливості банку до ризику. Керівництво має вирішити, які ризику небезпечні щодо різноманітних підрозділів банку, і навіть як вимірювати величину і рівень таких ризиків.

2.    Огляд оперативної політики кожного з підрозділів банку і повсякденного втілення цієї політики у життя визначення того, адекватно вона покриває кожен із чинників ризику. Керівництво банку має встановити, необхідні зміни у повсякденній діяльності чи стратегічних установок для боротьби з основними і найсерйознішими чинниками ризику кожного з підрозділів.

3.    Аналіз результатів заходів банку, які у сфери управління ризиками, і що випливають із них змін для короткострокових і частка довгострокових планів банку. Керівництво банку має вирішити, чи реакція банку різні чинники ризику поставленим цілям. Чи потрібно змінить план у тому, аби відбити нову ситуацію, сформовану для банки з погляду ризику?

4.    Аналіз результатів заходів і рішень у сфері управління ризиками під час і після закінчення кожного звітний період. Керівництво банку має знати, наскільки добре вонораспознавало чинники потенційного ризику і сприяло їх нейтралізації з погляду цілей, поставлених в короткострокових і частка довгострокових планах банку.1

1. Пітер З. Роуз «Банківський менеджмент» – Москва.: Річ, 1997

Валютні ризики зазвичай управляються у трилітрові банки різними методами. Першим кроком до управління валютними ризиками всередині структури банку є з'ясування лімітів на валютні операції. Приміром, дуже поширені такі види лімітів:

1. Ліміти на інші держави (встановлюються максимально можливі суми для операцій на протягом дня з клієнтами, іконтрпартнерами у сумі з кожної конкретної країни).

2. Ліміти для операцій зконтрпартнерами і клієнтами (встановлюється максимально можлива сума для операцій кожногоконтрпартнера, клієнта чи види клієнтів).

3. Ліміт інструментарію (встановлення обмежень за що використовуються інструментам і валютам з визначенням списку можливих до торгівлі валют і інструментів торгівлі).

4. Встановлення лімітів на день і кожного дилера (зазвичай встановлюється розмір максимально можливої відкритої позиції щодоторгуемим іноземних валют, можливий частка перенесення наступний день кожному за конкретного ділера і кожної конкретної інструмента).

5. Ліміт збитків (встановлюється максимально можливий розмір збитків, після досягнення все відкриті позиції повинні бути закриті збитково). У деяких банках такий ліміт встановлюється за кожен робочого дня чи окремий період (зазвичай 1 місяць), у деяких банках він підрозділяється деякі види інструментів, а деяких банках може також встановлюватися на окремих дилерів.

Крім лімітів у світі застосовуються такі

методи валютних ризиків:

- взаємний залік купівлі-продажу валюти по активу і пасиву, так званий метод «>метчинг», де з допомогою відрахування надходження валюти з величини її відпливу закон надає банку можливість впливати з їхньої величину і відповідно за свої ризики;

- використання методу «>неттинга», який залежить від максимальному зменшення кількості валютних операцій з допомогою їх укрупнення. З цією метою банки створюють підрозділи, які координують надходження заявок на купівлю-продаж іноземної валюти;

- придбання додаткової інформації шляхом придбання інформаційних продуктів, спеціалізованих фірм як реального часу які відбивають рух валютних курсів і останню інформацію;

- ретельне вивчення і аналіз валютних ринків на щоденної основі. 1

    2.2. Методи зниження валютного ризику.

    

     Ступінь валютного ризику можна знизити, використовуючи два методу:

- правильний вибір валютної ціни;

- регулювання валютну позицію за контрактами.

Метод правильного вибору валюти ціни

зовнішньоекономічного контракту полягає у встановленні ціни на контракті у такому валюті, зміна якої вигідне для цієї організації. Для експортера такий валютою буде «сильна» валюта, тобто. такий курс який зростає у протягом строку дії контракту. Для імпортера вигідна «слабка» валюта, курс якої знижується. Слід, проте, враховувати, що прогноз руху курсу валют у найкращому разі може бути з імовірністю трохи більше 70 %. З іншого боку, під час укладання контракту який завжди є вибрати валюту, оскільки інтереси партнерів із цього питання може бути протилежні, і, отже, обираючи сприятливу валюту доведеться поступитися по якомусь іншому пункту договору (ціна, кредит, забезпечення тощо.), але це який завжди можливо, й вигідно.

          Метод регулювання валютну позицію по що укладаютьсявнешенекономическим контрактами можна використовувати господарюючими суб'єктами, котрі укладають дуже багато зовнішньоекономічних операцій із партнерами з різних країн. Зміст методу залежить від забезпеченні збалансованості структури грошових вимог, і зобов'язань по укладених контрактах, може бути досягнуто двома шляхами:

- за одночасного підписанні контрактів експорту і імпорт слід стежити, щоб ці контракти полягали у валюті і продовжити терміни платежів приблизно збігалися, у разі втрати від зміни курсу валют експорту компенсуються прибутком імпорту і навпаки.

- Якщо ж господарюючий суб'єкт спеціалізується одному вигляді зовнішньоекономічної діяльності, то доцільна диверсифікація валютної структури, тобто. висновок контрактів, із застосуванням різних валют, мають тенденції до протилежного зміни курсів.

                

1.Красивина Л. Н. “>Междуноародние валютно-кредитні і зав'язуванні фінансових відносин” - Москва: Фінанси і статистика, 1994

    

2.3. Методи страхування від валютних ризиків.

          Застосовуються два методу страхування від валютних ризиків:

- валютні застереження;

- форвардні операції.

          Валютні застереження є спеціальновключаемие до тексту контракту умова, відповідно до яким сума платежу має бути переглянуто у тій пропорції, у якій відбудеться зміна валюти платежу стосовно валюті застереження.

          Валютні застереження пов'язують розміри належних платежів зі змінами на валютних і товарних ринках. Це найпоширеніший метод страхування від валютних ризиків.

          Валютні застереження бувають: непрямими, прямими,мультивалютними.

          >Косвенная валютна обмовка застосовується у тому випадку, коли товару зафіксовано у однією з найбільш поширених у міжнародних розрахунках валют (долар США, японська єна та інших.), а платіж передбачається інший грошової одиниці, зазвичай національної валюти. Текст такий застереження то, можливо приблизно наступним: “Ціна у доларах США, платіж у японській єни. Якщо курс долара до єни перед днем платежу зміниться проти курсом на день підписання контракту, то відповідно змінюються і товару з сумою платежу”.

          Пряма валютна обмовка застосовується, коли валюта платежу збігаються, але величина суми платежу, зумовленої в контракті, залежить через зміну курсу валюти платежів з відношення до інший, стабільнішої валюті, так званої валюті застереження. Пряма валютна обмовка спрямовано збереження купівельної спроможності валюти колишньому рівні.

          Формулювання такий застереження то, можливо приблизно така: “Ціна товару і платіж у доларах США. “Коли день платежу курс до японській єні на валютному ринку Нью-Йорку буде вже ніколи його курсу на день підписання контракту, то ціна товару з сумою платежу у доларах відповідно підвищуються”.

 

         Мультивалютние застереження - це застереження, які грунтується на корекції суми платежу пропорційно зміни курсу валюти платежу, але до однієї, а до спеціально підібраному набору валют (валютна кошик), курс яких розраховуються як його середній розмір за визначеною методиці, наприклад, з урахуваннямсреднеарифметического відсотка відхилення курсу кожної з валют “кошика” від вихідного рівня або з урахуванням зміни розрахунковогосреднеарифметического курсу обумовленого наборувалют.(1)

          Сутність форвардних операцій зі страхування валютних ризиків ось у чому. Форвардний валютна угода - продаж або купівля певної суми валюти з інтервалом за часом між укладанням і виконанням угоди за курсом дня укладання угоди. У цьому курс форвард розраховується з урахуванням курсуспот плюс чисті доходи чи самі витрати за відсотками:

• валюти, купленої поспоту і належної на депозит до терміну платежу;

• валюти, проданої поспоту і належної на депозит контрагентом за угодою до терміну платежу.

          Чисті доходи чи самі витрати виражаються через

«>пипси» і додаються чивичитиваются з курсу

>спот.

               Що стосується використання форвардних операцій експортер, при

підписання контракту приблизно дізнавшись графік надходження платежів , укладає зі своїми банком угоду,переуступая йому суму майбутніх платежів до іноземній валюті із заздалегідь певному курсу. Перевага експорту і те, що він визначає виторг у національної валюти до отримання платежу виходячи з того встановлює ціну контракту. Банк, що закінчував форвардний угоду зобов'язується поставити на обумовлену в контракті дату еквівалент національної валюти із заздалегідь певному курсу, незалежно від реальної ринкового зміни курсу валюти до національної валюти з цього дату. Підприємство ж зобов'язується забезпечити надходження валюти до банку чи уявити доручення перевести валюти зарубіжних країн (залежно від приналежність до експортуючої чиимпортирующей боці.

          Імпортер навпаки, завчасно в банки з допомогою форвардної угоди іноземної валюти, якщо очікується підвищення курсу валюти платежу, зафіксованої в контракті.

          Аналогічно іноземного інвестора може застрахувати ризик, пов'язані з можливим зниженням курсу валюти – інвестицій, з допомогою продажу її банку визначений термін із метою запобігання своїх активів від втрат.

          Отже, клієнт застрахував свої ризики. Ризик взяв він. Відтоді ухвалений ризик необхідно захеджувати самому банку. Тому банк, зазвичай, той самий день, на таку саму суму і тією ж валюті робить ще одне угоду форвард з іншим банком чи ф'ючерсну угоду на спеціалізованої біржі.

          І звісно, обмеження валютних ризиків застосовується хеджування.

1. Балабанов І.Т. «>Риск-менеджмент» – Москва.: Фінанси і статистика, 1997.

         Хеджирование – це процес зменшення ризику можливих втрат. Фірма може затвердити рішення хеджирувати всі ризики, не хеджирувати нічого, або хеджирувати щось вибірково. Вона він може спекулювати, чи це осмислене чи ні.

          Відсутність хеджування може мати дві причини. У – перших, фірма може знати про ризики чи можливостях зменшення таких ризиків. У – других вони можуть вважати, що обмінних курсів чи відсоткові ставки залишатимуться незмінними чи змінюватися у її користь. Через війну фірма буде спекулювати: коли його очікування виявляться правильними, вона виграє, якщо ні – на неї чекатиме збитки.

         Хеджирование всіх ризиків – єдиний спосіб їх убереже від. Проте фінансові директора компаній віддають перевагу вибіркового хеджуванню. Якщо вони самі вважають, що курси валют чи відсоткові ставки зміняться неблагополучно їм, тохеджируют ризик, і якщо рух буде зацікавлений у їх користь – залишають ризик непокритим. Це і, по суті, спекуляція. Цікаво відзначити, що прогнозисти – професіонали зазвичай помиляються у своїх оцінках, проте співробітники фінансових відділів компаній, є «любителями», продовжують вірити на свій провісницьке візіонерство, який дозволить їм зробити точного прогнозу.

          Однією з недоліків хеджування (тобто. зменшення всіх ризиків) є досить істотні сумарні видатки комісійні і цьогорічної премії опціонів.Виборочное хеджування можна як одне із способів зниження загальних витрат. Інший спосіб – страхувати ризики по тому, як курси чи ставки змінилися до певного рівня. Можна вважати, що у якійсь ступеня компанія може витримати несприятливі зміни, але вони досягнуть припустимого краю, позицію слід повністю хеджирувати задля унеможливлення подальших збитків. Такий їхній підхід дозволяє уникнути витрат за страхування ризиків ситуаціях, коли обмінних курсів чи відсоткові ставки залишаються стабільними чи змінюються у сприятливому напрямі.

          Контракт, який є для страхування від ризиків зміни курсів цін, називаєтьсяхедж (анг. – огорожу, огорожа).

         Хозяйствующий об'єкт, здійснює хеджування, називаєтьсяхеджер.

          Є дві операції хеджування:

- хеджування для підвищення;

- хеджування на зниження.

>Хеджирование для підвищення чи хеджування купівлею,

є біржову операцію з купівлі термінових контрактів: форвардних лив опціонів.Хедж для підвищення застосовується у тому випадку, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення курсів валют у майбутньому. Він дає змогу встановити покупну ціну (тобто. курс валюти) набагато раніше, чому придбана валюта.

          Припустимо, через 3 місяці зросте курс валюти, а валюта потрібна буде через 3 місяці. Для компенсації збитків прогнозоване зростання курсу валюти необхідно купити нині з сьогоднішньої ціні форвардний контракт чи опціон, пов'язаний із цією валютою, і його через 3 місяці на той час, якщо буде купуватися валюта. Оскільки курс валюти, і пов'язані з ним терміновий контракт змінюються пропорційно щодо одного напрямі, то куплений раніше контракт можна продати дорожче майже настільки ж, наскільки зросте на той час курс валюти. Отже,хеджер, здійснює хеджування для підвищення, страхує себе від можливого підвищення курсу валюти у майбутньому.

          >Хеджирование на зниження чи хеджування продажем – це біржова операція з продажем термінових контрактів.Хеджер, здійснює хеджування на зниження, передбачає здійснити у майбутньому продаж валюти, і тому, продаючи біржі форвардний контракт чи опціон, страхує себе від можливого зниження курсу валюти у майбутньому.

          Припустимо, що курс валюти через 3 місяці знижується, а валюту потрібно продаватиме через 3 місяці. Для компенсації гаданих збитків зниження курсухеджер продає терміновий контракт сьогодні з високі ціни, а під час продажу валюти через 3 місяці, коли курс - на неї упав, купує той самий терміновий контракт поснизившемуся (майже настільки ж) курсу валюти. Отже,хедж на зниження застосовується у тому випадку, коли валюту необхідно продати пізніше.

         Хеджер прагне знизити ризик, викликаний невизначеністю курсів валюти над ринком, з допомогою купівлі лив продажу термінових контрактів. Це дає можливість зафіксувати курс і зробити доходи чи витрати більш передбачуваними. У цьому ризик, пов'язані зхеджированием, жевріє. Його беруть він спекулянти, тобто вони, на певний, заздалегідь розрахований ризик.

         Хеджирование виробляється насамперед ф'ючерсному ринку.Хеджер приходять ринок, аби здати комусь земельну частку ризику.Спекулянт бере ризик він з надією одержати прибуток.

          Спекулянти над ринком термінових контрактів багато важать. Беручи він ризик з думкою одержання прибутку при грі різниці цін, виконують роль стабілізатора цін.

         Спекулянтов не цікавить здійснення чи прийом поставки конкретної товару (валюти). Ринок приваблює їх очікуваними коливаннями цін. Тому займають

Схожі реферати:

Навігація