Реферати українською » Биржевое дело » Ринок цінних паперів


Реферат Ринок цінних паперів

зацікавленим організаціям, на міжнародний ринок інформації про наявність товарів за зразками і пробам зазвичай з урахуванням сформованих біржових стандартів, її у газетах, журналах, інформаційні агентства.

2.3. Види бірж

       Для кращого розуміння особливостей роботи бірж їх слід класифікувати, тобто. поєднати у певні групи, відповідно обраному ознакою класифікації.

(Під ознакою класифікації слід розуміти характерні, відмінні риси, що дозволяють об'єднати функціонуючі біржі певні групи). До ознаками класифікації бірж ставляться:

- вид біржового товару;

- принцип організації (роль держави у організації біржі);

- правове становище (статус біржі);

- форма участі відвідувачів на біржових торгах;

- номенклатура товарів, є об'єктом біржового торгу;

- місце і у торгівлі;

- розмах;

- переважний вид біржових угод;

- характер діяльності.

       1. У світовій практиці залежно від виду біржового товару прийнято виділяти товарні і товарно-сырьевые, фондові, валютні біржі біржі праці. Під товарної біржею розуміється організація з правами юридичної особи, що формує оптовий ринок за допомогою організації та митного регулювання біржовий торгівлі, здійснюваної у вигляді гласних прилюдних торгів, які у заздалегідь певному місці й у певний час за встановленими нею правилам.

       Створення акціонерних товариств, зростання випуску підприємствами акцій, використання державою цінних паперів для довгострокового інвестування та фінансування державних програм, тож боргу призводить до появи інтенсивно розширюваного ринку цінних паперів, і необхідність регулювання їх рух зі державного боку. Принаймні формування ринку цінних паперів виникає у установі спеціальних органів, основний функцією яких є контроль і регулювання обороту цінних паперів, рух майна, і ін. То існували створено фондові біржі, існування яких зумовлено світової практики функціонування фінансових ринків.

       Фондові біржі покликані замінити громіздку, витратну і неефективну, ієрархічну, вертикальну систему галузевого перерозподілу фінансових ресурсів. Тому фондової біржі є діючий регульованого ринку цінних паперів. Вона створює змогу мобілізації фінансових ресурсів немає і їх використання за довгостроковому інвестуванні державних програм, тож боргу.

       Слід зазначити, що з кордоном сучасні фондові біржі перетворилися у органи, регулюючі національні фінансові ринки країн, де їх розміщуються, а й у організації, що визначають форми, напряму, і характер розвитку господарських міжнародних зв'язків.

       Для організації та обслуговування ринку іноземної валюти створюються спеціальні валютні біржі. Валютні біржі Росії через свою специфіки й підвищення ролі на етапі найбільш жорстоко контролюються з боку держави (від імені Банку Росії) на відміну інших напрямів бірж. Світовий досвід свідчить, що у торгівля валютний навряд буде відособлена від торгівлі цінними паперами.

                   У роки діяльність у Росії не було законодавче поділ бірж на товарні, фондові і валютні, тому товарні біржі торгували як товарами, і цінними паперами, а фондові спеціалізувалися лише з цінні папери. Нині товарні біржі заслуговують торгувати цінними паперами лише за наявності спеціального фондового відділу та відповідній ліцензії на торгівлю цінними паперами.

       Поява змішаних товарно-фондовых бірж у російській економіці пов'язана з тим, що сучасним посередником (торговцям) вигідніше працювати однією ринку одночасно з товарами, і із цінними паперами. З іншого боку, поділ ринків жадає від продавця як додаткового часу, а й додаткові засоби, наприклад, для придбання прав торгівлі різними біржах. Здається, розвиток ринку, й пожвавлення конкурентної боротьби економіки Росії зажадає спеціалізації бірж. Це буде результатом розвитку самого ринку незалежності він втручання у ринкові відносини.

       2. За принципом організації (роль держави у створенні біржі) там розрізняють два виду бірж:

публічно правові (державні біржі);

частноправовые (приватні біржі).

       Біржі, що носять публічно-правовий характер, у Росії контролюються державою і створюють з урахуванням Закону РФ про біржах. Членами такий біржі може стати кожен підприємець даного району, занесений в торговий реєстр і має певний розмір обороту. Особи, які є членами біржі, також допускаються до здійснення операцій відповідно до приобретаемым ними разовим квитком. Такі біржі поширені у Європі (Франція, Бельгія, Голландія).

    Біржі, мають частноправовой характер, працюють у Англії, США. На ці біржі відкритий доступ лише одну кола осіб, які входять у біржову корпорацію. Кількість членів таких бірж обмежена. Біржі цього виду є паевыми товариствами. Їх статутний капітал ділиться на певну кількість паїв (сертифікатів). Кожен із членів біржі може бути власником хоча самого паю (сертифіката), що дає йому право укласти угоди приміщенні біржі.

       Історично біржі Росії мали статус публічно-правового інституту, що під контролем чи обов'язків входять спеціальних державні органи управління. Такий статус російських бірж обумовлювався нерозвиненістю торгово-посередницької діяльність у країни й недоліком великих приватних капіталів, здатних забезпечить нормальну їх функціонування.

       При організації бірж у Росії 1990-1991 рр. була спроба надати їм статус частноправового інституту, у якого велика роль самоорганізації і самоврядування біржового співтовариства. Принаймні, біржі створювалися не як державні організації, що займають певне місце у ієрархії управління на кшталт органів колишнього Госснаба, бо як акціонерні товариства.

       Чимало економістів відносять Кыргызскую Фондовую Біржу, як і їхні російські біржі, до приватним торговим асоціаціям, які керуються поруч із офіційним законодавством власними правилами самоврядування. Вони вважають, що у приватного характеру біржі вказує як внутрішній статут, який регламентує її, а й обов'язки Біржового ради (комітету) звітувати лише перед загальними зборами її, відсутність офіційного призначення посаду у керівництві біржі (зокрема і посаду маклера).

       3. За формою участі відвідувачів на торгах біржі може бути відкритими й закритими.

       У тогах на закритих біржах беруть участь її постійні члени, виконують роль біржових посередників, тому доступ безпосередніх покупців і продавців в біржовий зал закритий. Для закритих бірж характерною ознакою служить наявність спеціалізована система органів збирання й до біржовий обробки замовлень, тобто. існування периферійних служб біржі.

       Сучасні товарні біржі там переважно є закритими, оскільки організація біржовий торгівлі вимагає досить високої професіоналізму.

       У торгах на відкритих біржах, крім постійних членів і біржових посередників, можуть брати участь і відвідувачі. У цьому відкриті біржі бувають двох типів:

- суто ("ідеально") відкрита біржа, де контрагентів не зобов'язують користуватися послугами посередників. Їх навіть загалом же не бути, бо в таких біржах забезпечується вільний доступ в біржове кільце клиентов-продавцов і заказчиков-покупателей (клієнт у разі уособлює пропозицію, а замовник - попит). Отже, суто відкрита біржа характеризується прямими зв'язками у виробників і споживачів;

- відкрита біржа змішаного типу, де безпосередньо з продавцями і покупцями трудяться дві групи посередників:

1) брокери, працюючі від імені Ілліча та з допомогою клієнта;

2) дилери, здійснюють операції у біржі від імені і поза свої гроші.

                   До бірж закритого типу поруч із Кыргызской Фондовой Біржею можна віднести такі російські біржі, як Російська товарно-сировинна біржа, Сибирская товарно-сировинна біржа, Московська міжнародна фондова, Кузбасская міжнародна товарно-сировинна; біржами відкритого типу вважають Московську товарну біржу, Межреспубликанскую універсальну, Росагробиржу. Ступінь відкритості біржового зборів безпосередньо з торгової стратегією біржі, найчастіше відкритість біржі використовують у рекламних цілях або заради пожвавлення торгів. До того ж відкритість бірж можна пояснити нерозвиненістю біржового механізму, що дозволяє брати участь у торгах непрофесійним учасникам біржового ринку. Удосконалення біржовий торгівлі призводить до більш закритому характеру діяльності, орієнтує до зростання професіоналізму, формування ділових зв'язків з урахуванням взаємної довіри між котрі торгують, котрим необхідні обмеження числа випадкового відвідувача і стала спільну роботу біржі.

       З іншого боку, закритий характер біржі відповідає самій її концепції організацію (асоціації) торгуючих (посередників), яка робиться забезпечення торгівлі, і задоволення їхніх інтересів, а чи не щодо залучення і інвестування капіталу. Тож біржі, захищає інтереси торгівлі, закритий характер кращий.

       4. По номенклатурі товарів, є об'єктом біржового торгу, вони поділяються на універсальні (загального типу) та в спеціалізовані.

       На універсальних біржах ведуться торги по широкого кола різноманітних товарів. Спеціалізовані біржі мають товарну спеціалізацію чи спеціалізацію за групами товарів. У тому числі виділяють біржі широкого профілю і вузькоспеціалізовані.

  Під час створення товарних бірж простежувалася тенденція до спеціалізації, що було притаманно бірж, створюваних у місцях найбільшої концентрації промислового виробництва.

  Суть спеціалізації зводиться до того що, що у акціонери (члени) біржі чи його спеціалізованої секції залучаються безпосередні виробники тій чи іншій товарної групи. Так досягається високий рівень концентрації відповідного товару біржі і збільшується біржовий торговий оборот.

  Товарні біржі, відроджуються у Росії, є переважно універсальними. Це об'єктивно пов'язаний із необхідністю максимальної концентрації товарів у умовах обмеженого ринкового обсягу товарних ресурсів. Проте, як зазначалось, спеціалізація товарних бірж вже розпочалась. У цьому спеціалізація бірж залежить від низки чинників;

  а) місця виникнення біржі. Наприклад, ясно, що Тюменська товарно-фондова біржа спеціалізуватиметься на торгівлі нафтою та продуктами її, Кузнецкая товарно-сировинна біржа - на вугіллі;

 б) засновників і членів біржі, і навіть взаємозв'язків з-поміж них.

    Як свідчить світова практика, перевагами спеціалізованих бірж є; зниження витрат торгівлі, ослаблення диктату монополізованих виробників, виявлення ціни, яку можуть продавці та покупці (виробники, і споживачі), кваліфікована відпрацювання біржового стандарту, та був фьючерского контракту на продукт спеціалізації біржі.

  5. Залежно від місця та ролі бірж у торгівлі, виконуваних функцій і орієнтації ринку їх заведено поділяти на міжнародні і національні.

  Міжнародні біржі є особливий вид постійно чинного оптового ринку, охоплюючий кілька держав, у якому відбуваються угоди купівлі-продажу визначені біржові товари.

Міжнародні біржі обслуговують конкретні світові товарні і фондові ринки. Діяльність таких бірж можуть брати участь представники ділових кіл різних країн. Отличительными особливостями міжнародних бірж є забезпечення вільного перекладу прибутку, одержуваної по біржовим операціям, і навіть висновок спекулятивних (арбітражних) угод, які дозволяють одержання прибутку різниці котировальных ціни біржах різних країн.

   Країни, де є біржі, повинні дотримуватися відповідний валютний, торговельний і податковий режими, які забезпечують їхню діяльність. Міжнародні біржі поділяються на товарні, фондові і валютні.

  Міжнародні товарні біржі зосереджено трьох країнах; Англії, навіть Японії. Перед цих країн до 90-х років доводилося 98 % усієї міжнародної біржового обороту. До міжнародним товарним бірж відносять; в Англії - Лондонську біржу ФОКС (Ф'ючерс енд Опшнс эксчейндж), Лондонську біржу металів та інших.; США - біржі, які працюють у Нью-Йорку, і Чикаго; у Японії - біржі, що здійснюють операції з товарами, обращающимися на світовому ринку. Міжнародними товарними біржами і деякі біржі, обслуговуючі регіональні ринки, у яких відбуваються угоди на окремі види товарів, Виннипегская (США), Паризька, Сіднейська, Сянганская (Гонконзька) біржі.

    Національні біржі діють у межах окремо взятої держави, враховують особливості розвитку обігу євро і споживання матеріальних ресурсів, властиві країні. Валютний, податковий та торговий режими цієї держави перешкоджають проведенню арбітражних операцій та брати участь у біржову торгівлю осіб і фірм - нерезидентів країни місцезнаходження біржі.

    Кыргызскую Фондовую Біржу вважатимуться національної тоді, як частина з бірж, які у Росії, називаються міжнародними (наприклад, Московська міжнародна фондова, Міжнародна продовольча біржа, Кузбасская міжнародна товарно-сировинна біржа). Здається, нині у Росії подібні заклади вважати міжнародними не можна, бо ні валютний, ні торговий флот і податковий режими, що діють зараз у Росії, не забезпечують вільного пересування прибутку, яку за процесі біржовий торгівлі. А що у торгах чи навіть складі членів окремих іноземних компаній не дає підстави відносити такі біржі до міжнародних.

   6. Залежно від сфери діяльності біржі можна умовно розділити на центральні (столичні), міжрегіональні і регіональні (локальні).

    Більшість бірж у Росії слід зарахувати до локальним чи регіональним. У Кыгызстане ж із об'єктивних причин собі такий розподіл неможливо.

   7. За характером операції світова практика біржовий торгівлі виділяє такі види бірж;

   - реального товару;

   - ф'ючерсні;

   - опціонні;

   - змішані. 

   Біржа реального товару й у початкового етапу біржовий торгівлі, її відмітними рисами вважають регулярність поновлення торгу, приуроченість торгівлі до якогось місцеві і підпорядкованість встановленим правилам, торгівлю масовими, однорідними, сравниваемыми за якістю товарами, окремі партії яких взаємозамінні. На біржах реального товару укладання угод здійснюється за відсутності товару як з урахуванням його описової характеристики. У цьому мають місце зустрічні пропозиції покупців і продавців. Самій істотною рисою біржі реального товару є обов'язкова продаж і постачання товару після проведення торгів.

   Нині там біржі реального товару зберігалися лише деяких країн і мають незначні обертів. Вони уявляють собою, зазвичай, жодну з форм оптової торгівлі товарами місцевого значення, ринки якої відрізняються низькою концентрацією виробництва, збуту та споживання чи створюють у країнах у спробі захистити національні інтереси під час експорту найважливіших тих держав товарів. Вважають, що у розвинених капіталістичних країнах бірж реального товару майже залишилося, хоча переважають у всіх західноєвропейських державах досі існують товарні біржі, що об'єднають торговців, маклерів, транспортні і переробні фірми. Сьогодні біржі займаються переважно розробкою типових контрактів, і навіть збиранням інформації про ринках таких сільськогосподарських товарів, як зерно, олію, бавовну й ін. Торгові операції у цих біржах припадає лише 10-15% від загального біржового обороту.

   Розширення біржовий торгівлі створило бірж нових типів - фьюрческих бірж. Їх освіту відбиває перетворення біржі з ринку реального товару у ринок

Схожі реферати:

Навігація