Реферати українською » Финансовые науки » Розвиток інвестиційного ринку в Росії


Реферат Розвиток інвестиційного ринку в Росії

Страница 1 из 3 | Следующая страница

>КОНТРОЛЬНАЯ РОБОТА

"Розвиток інвестиційного ринку на Росії"



Запровадження

 

Ця робота спрямовано вивчення двох питань:

1. Історія розвитку інвестиційних фондів Росії,

2. Структура цих фондів.

З першій його частині моєї роботи ми дізнаємося, як у Росії почали з'являтися інвестиційні фонди, з чого усе починалося, як розвивалося і чого прийшов у час. Забігаючи трішки наперед, можу висловити свою думку у тому, що особливого відмінності між інших більш розвинутих країн ми відрізняємося лише тим, що Росія просто значно пізніше приділила увагу даному питанню.

Друга частина даної роботи спрямовано розкриття структури інвестиційних фондів. Мені важко сказати, що фондів саме для Росії, оскільки всі вони ідентичні західних аналогів, і побудовано цього разу вже існуючих аналоги з більш розвинутих країн. Природно відштовхуватися ми від Російської статистики.



1. Історія розвитку інвестиційних фондів Росії

Будь-який фінансовий інститут може з'явитися свого часу, коли сформований чи навіть починає формуватися коло потенційних клієнтів, які погляди відповідають запропонованим концепціям. Надання інвестиційних послуг громадянам розвивалося нашій країні вже тривалий час, щоб зробити таких клієнтів. Одним із перших цьому ринку з'явилися банки і чекові інвестиційні фонди (>ЧИФи). Однак концепцію чекових фондів ще була досить знайома населенню, томуЧИФи використовувались у основному задля вкладення приватизаційних чеків, виданих населенню у межах приватизаційної кампанії. А банки майже від початку пропонувалилегкодоступную розумінню населення модель депозиту під відсотки. Тому, коли банки почали пропонувати свої послуги приватних осіб, вони придбали чималий попит в усіх власних формах – карбованцевих і валютних депозитів, ощадних сертифікатів, векселів.

>ЧИФам себто залучення вільних коштів населення було важче, тому що їм доводилося доводити до суспільної свідомості відразу дві ще незнайомі концепції: акцій і фахових посередників. Завдяки державну підтримку і плану приватизаціїЧИФи з'явилася можливість їх активної пропаганди. Першої поширювалася концепція акцій, тобто. вкладень, дають не фіксований дохід, а відповідний прибутковості підприємства. З її поширенням став розгортатися є початковим етапом індивідуального інвестування на акції. Він відзначився придбанням акцій на чекових аукціонах та початком випуску акцій деякими компаніями, особливо банками. Поступово вдалося роз'яснити і впровадити у суспільну свідомість ідеєю фонду, заснованого на залучення коштів багатьох дрібних інвесторів і на професійному управлінні цими засобами, як єдиної сумою. Цю підготовленуЧИФами грунт кинулися різноманітних фінансові компанії типу АТ «МММ», «Російський Будинок Селенга» та інших. Важливою особливістю цього етапу було те, що, по-перше, компанії не повідомляли, куди вони вкладають залучені кошти, а по-друге, окремі навіть обіцяли їх повернення. Події літа 1994 року виявили це у значною мірою підірвали довіру населення до таких компаніям.

У чекових фондів існувала ще одне проблема, яка багато в чому, визначила долю – де вони дали скільки-небудь помітного доходу акціонерам значною мірою подвійного оподаткування, тобто.двухступенчатого «очищення» прибутку – спочатку загальної прибуткуЧИФа, та був чистий прибуток, настановленим виплати дивідендів.

На невдачахЧИФов позначилася і нерозвиненість у Росії вторинного ринкуЧИФов (фондів закритого типу). Тож не дивно, що й акції з ліквідності і середньовиваженої дохідності виявилися неконкурентоспроможними тоді як альтернативними вкладання великих грошей (наприклад, банками) через подвійного оподаткування. Після закінчення чекової приватизації майже всіЧИФи не розміщують нові емісії своїх акцій.

Існує проблема і з оцінкою активів чекових фондів. Сучасному рівню розвитку російського ринку більше відповідає методику визначення оцінної вартості вкладень з урахуванням визнаних котирувань цінних паперів.ФКЦБ Росії наказала її від використання в пайових інвестиційні фонди, але вЧИФи вона не поширюється. Але якщо зобов'язатиЧИФи надходити аналогічно, навряд чи оцінити реальну ринкову вартість їхнього перебування активів. Більшість вкладень чекових інвестиційних фондів (тобто. їхніх акцій АТ) немає ринкової котирування, і оцінюються по балансову вартість.

На відміну з інших форм колективного інвестування, які народжувалися в правовому вакуумі, пайові інвестиційні фонди стали створюватися тільки тоді, як Федеральна комісія з ринку цінних паперів розробила та прийняла солідну правову базу їм – понад 34 нормативних актів (розроблятися нормативні акти почав із серпня 1995 р., а першіПИФи з'явилися лише листопаді 1996 р.) й спробувала захистити інтереси, їх пайовиків.

Зокрема,ФКЦБ Росії встановила державної контролю над діяльністю цих структур, розділила управління активами фонду, й їх збереження, організувала багатосторонній перехресний контроль тих організацій, які визначають діяльність ПІФу, пред'явила високі вимоги до розкриття інформації, необхідної інвесторам до ухвалення грамотного рішення, удосконалила систему звітності, і навіть усунула подвійне оподаткування, яке було присутнє в чекових інвестиційні фонди. Ці особливості діяльності пайових фондів є передумовами до підвищення довіри інвесторів до цього нового і ще незвичного багатьом росіян фінансовому інституту.

>Паевие інвестиційні фонди пережили криза 1998 р. спокійно – жодного з ПІФів, які діяли тоді не припинив своє існування й не обмежив інтереси пайовиків. Це дуже промовисто свідчить потенційних інвесторів про принципові відмінності і перевагах інвестицій у ПІФ над іншими можливими варіантами інвестування. Проте, говорити, що послуги пайових фондів отримали стала вельми поширеною серед інвесторів, поки що передчасно, але у Росії видно позитивні тенденції у розвитку цього перспективного напрями інвестиційних інструментів. Зокрема останнім часом оновлена законодавчу базу що стосується діяльності пайових фондів, прийнято низки нових положень цих та законів. Лише у останній минулий рік кількість управляючих компаній, і пайових фондів збільшилася майже вдвічі.ПИФи стають у Росії всі популярнішими, як засіб збільшення та накопичення грошових коштів.

Російська економіка останніми роками демонструє рекордні темпи зростання. Так, за перше півріччя 2007 року ВВП Росії на 7,9% стосовно аналогічному періоду 2006 року. Обсяг іноземних інвестицій, що надійшли до російську економіку на I півріччі 2007 року, становив 60 млрд 343 млн дол., що у 2,6 рази більше аналогічного періоду минулого року її. Економічні успіхи, зокрема і зростання доходів населення, забезпечили зрослий інтерес до фондового ринку і довірчого управлінню активами у Росії як з боку іноземних, і із боку приватних інвесторів. Дедалі більше росіян готові інвестувати свої заощадження, щоб захистити їхнього капіталу від інфляційних ризиків. Звісно, стратегія поведінки недосвідченого інвестора над ринком, її вибір інструмента інвестування залежить від багатьох чинників. Щоб не були випадковими, необхідно орієнтуватися у тому, між чим і чим може вибирати потенційний інвестор.

На момент можна проводити вкладення валюту, державні облігації, облігації, акції та векселі російських компаній, в інвестиційні фонди (>ОФБУ іПИФи) і похідні цінних паперів, дорогоцінні метали.


2. Інвестиційні інструменти

Акція – емісійна цінний папір, випущена акціонерним суспільством без за встановлений термін звернення. Акція засвідчує внесення її власником частки акціонерний капітал (статутного фонду) суспільства. Акція надає власнику права: отримання частини прибутку на вигляді дивідендів; продаж над ринком цінних паперів; щодо участі під управлінням акціонерним суспільством; частку майна при ліквідації АТ.

>Облигация – емісійна цінний папір, яка містить зобов'язання емітента виплатити своєму власникові (кредитору) номінальну вартість після закінчення за встановлений термін і періодично виплачувати певну суму відсотка. Облігації випускаються державою, місцеві органи влади - чи компаніями у вигляді цінних паперів з фіксованою чи перемінної відсотковою ставкою в. Більшість облігацій немає забезпечення не дає права щодо участі під управлінням.

Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) – це інструмент колективного інвестування, що дозволяє інвесторам об'єднали кошти під керівництвом КК, що грає у процесі розміщення цих накопичень ключову роль. КК залучає кошти інвесторів, укладаючи із нею договори довірчого управління.

Загальний Фонд Банківського Управління (>ОФБУ) – це розширена форма довірчого управління майном засновника управління, що виражається у поєднанні майна кількох засновників із єдиною метою ефективнішого управління.ОФБУ за його масштабу передбачає значно вищий рівень дохідності, ніж розміщення засобів у депозити і індивідуальне довірче управління.

Експерти зазначають, за вибору об'єкта інвестування необхідно враховувати, вкладання коштів у кожній із них пов'язане з певними ризиками. Наприклад, банківські депозити і облігації характеризуються порівняно невисоким рівнем ризику, а й дохідність даних інструментів дуже висока. Депозит від у банку у разі забезпечить дохідність трохи вище рівня інфляції, дохідність корпоративних облігацій вища. Нині облігації російських компаній є з найцікавіших інструментів інвестування. Вкладення в акції та інструменти термінового ринку мають більш високої потенційної дохідністю, проте інвестор, здійснюючи вкладення дані папери, приймає він суттєвий ринковий ризик.

Отже, неухильно зростання кількості і розмаїтість фінансових інструментів, запропонованих фондовим ринком на етапі його розвитку, призводять до того, що індивідуальний інвестор не має можливості і / чи бажання оцінити всю сукупність ризиків, що з інвестуванням на конкретні фінансові інструменти. Ризик зазнати поразки – невід'ємна сторона людського досвіду, проте, попри фінансові ринки готовність узяти ризик домінує. Проте, останніми роками російський ринок та вітчизняними, і іноземними інвесторами оцінюється як із найперспективніших. Перевірити це власні досвід всі більше росіян: «народні»IPO ВТБ і Роснафти продемонстрували великий інтерес до нових можливостей інвестування. Якщо вже ви готові прийняти «правил гри», насамперед потрібно зрозуміти, хто є на фондовому ринку який із перелічених вище інструментів підходить особисто вам. І тому спробуємо дати раду особливостях кожного їх, позначимо особливості і потенційну аудиторію.

 

2.1 Акції

Фахівці стверджують: біржа пропонує значно більші можливості втратити гроші, ніж їх заробити. Інвестування в цінних паперів пов'язані з цілу низку ризиків, які треба враховувати потенційного інвестора. Проте статистика останніх підтверджує, що російських компаній залишаються однією з дохідних активів, доступних приватному інвестору.

Барометр стану російського ринку – індекс ВПС – за підсумками 2006 р. продемонстрував зростання на 70,75%, обсяг торгів на класичному ринку акцій біржі виріс за підсумками 2006 р. більш ніж 2 разу і склав 16,15 млрд. дол. (2005 р. значення цієї показника було 7,65 млрд. дол.). Такі вражаючі результати забезпечили російському ринку третє місце серед найбільш швидко зростаючих світових фондових майданчиків. Проте ви вибрали акції ролі інструмента фінансування, необхідно пам'ятати, зростання, який демонстрував ринок у протягом минулих років, перестав бути запорукою так само хороших успіхів у майбутньому.

На вітчизняних біржах звертаються акції більш 300 емітентів, і дедалі більший кількість компаній незалежно від секторів і капіталізації прагнуть вивести свої папери за російські й західні торгові майданчики. Акції, надані фондовий ринок РФ, умовно можна розділити сталася на кілька категорій. Найбільш ліквідними паперами, із якими відбувається пригнічує обсяг угод, є блакитні фішки: «РАТ ЄЕС Росії», «Газпром», «ЛУКойл», «Сургутнафтогаз», «Роснафта», «Ощадбанк Росії», «ГМК Норільський нікель», «ВТБ», «>Ростелеком» та інших.


Лідери продажів наКлассическом ринку акцій у II кварталі 2007 року за даними ВПС

До акцій «другого ешелону» відносять широкий, спектр цінних паперів, емітенти яких немає входить до числа компаній першої величини на фондовий ринок:Уралсвязьинформ, Іркутськенерго, Аерофлот, Північно-Західний телеком,АВТОВАЗ, КаМАЗ, Татнафта й інші. «Дохідність інвестування на такі активи може перевищувати тисячі відсотків, але, зазвичай, такий феномен дуже рідкісний, й у масі своїй, ризик та дохід з цих паперів врівноважують одне одного. Вклавши кошти на неліквідні папери довгостроковий інвестор безумовно, одержить велику прибуток при інвестування коштів терміном більше року. Тому інвестору розумно вкладати кошти у ринок неліквідних цінних паперів, коли він має значним запасом часу для інвестування», – відзначають аналітики компанії «>АТОН».

У той самий час деякі експерти дотримується думки, що найбільше інтерес з погляду доходу представляють акцій компаній «третього ешелону», які у перспективі можуть добре «вистрілити». Останнім часом на фондовий ринок виходить дедалі більше нових компаній, цікавих і найперспективніших для інвестицій, але вони може бути «темними» конячками і потенційний інвестор повинен мати упевненістю, наскоку виправдані його ризики.


Лідери продажу акцій вRTSBoard у II кварталі 2007 року (по зареєстрованим у системі угодам)

 

2.2 Облігації та його види

Мільйони людей в усьому світ із метою збільшення свого капіталу інвестують гроші у облігації реальних підприємств. Російський боргової ринок, особливо корпоративний сегмент, одна із перспективних напрямів ринку цінних паперів, вважають фахівці. У цьому можливість вибору в потенційного інвестора зростає: характерною рисою 2006 р. стало дуже багато розміщень – сумарний обсяг емісій становить понад 700 млрд. крб. проти 273 млрд. крб. протягом року.

Інвестиції в облігації вважаються найнадійнішим вкладенням коштів у ринку цінних паперів. На відміну від акцій, вартість облігацій не схильна до різких коливань. Утримувач облігації розраховує отримання від своїх інвестицій фіксованого доходу на формі виплати відсотків. З іншого боку, у часто облігації продаються вартістю нижче номіналу (з дисконтом), а погашаються вони позичальником за номіналом. Різниця між ціною купівлі й акцій становить також іде у «скарбничку» інвестора. Облігації, як й акції, залежно від рівня ризиків і величини доходу ділять сталася на кілька ешелонів. До першого ешелону ставляться найнадійніші облігації найбільших компаній російської економіки (Газпром, РАТ ЄЕС Росії, ЛУКойл). Другий ешелон включає менш надійні облігації відомих великих і середніх промислових підприємств, телекомунікаційних компаній, банків, іпотечних компаній. Третій ешелон представляє маловідомі компанії середнього бізнесу, працюючи із якими інвестору стоїть зважити за й виступав проти.

У 2006 р. в корпоративному секторі найбільшими позичальниками стали емітенти першого ешелону, зокрема ВТБ, ЛУКойл, ФСК ЄЕС, Банк Російський Стандарт

Страница 1 из 3 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація