Реферати українською » Финансовые науки » Концепція та методи обліку фактора ліквідності при здійсненні фінансових розрахунків


Реферат Концепція та методи обліку фактора ліквідності при здійсненні фінансових розрахунків

Страница 1 из 3 | Следующая страница

Зміст

1. Концепція і нові методи обліку чинника ліквідності під час здійснення фінансових розрахунків

2. Завдання 2

3. Завдання 3

Список використаної літератури


1. Концепція й фізичні методи обліку чинника ліквідності під час здійснення фінансових розрахунків

 

Основні поняття ліквідності фінансових вливань

Фінансові вкладення – це інвестиції в цінних паперів, статутні капітали інші організації, й у вигляді наданих інших організацій позикам.

Класифікація фінансових вливань проводиться у разі різним ознаками:

1. За призначенням:

>o Набуті для одержання доходу із них

>o Набуті з метою перепродажу

2. Залежно від терміну, який придбано

>o Довгострокові (більше однієї року)

>o Короткострокові

3. По через відкликання статутним капіталом

>o Фінансові вкладення з метою утворення статутного капіталу

>o Вкладення в боргові цінних паперів

Відповідно доПБУ 19/02 «Облік фінансових вливань» до ухвалення до бухгалтерського обліку активів як фінансових вливань необхідно одноразове виконання умов:

· наявність належним чином оформлені документи, що підтверджують існування права організація на фінансові вкладення і отримання коштів чи інших активів, що з цього права;

· перехід до організації фінансових ризиків, що з фінансовими вкладеннями (ризик зміни ціни, неплатоспроможності боржника, ліквідності та інших.);

· здатність приносити організації економічні вигоди (дохід) у майбутньому у вигляді відсотків, дивідендів або приросту вартості.

Види фінансових вливань представлені у таблиці 1:


Таблиця 1 Види фінансових вливань

До фінансовим вкладенням ставляться:

До фінансовим вкладенням не ставляться:

1. державні та муніципальні цінних паперів,

2. цінних паперів інші організації, зокрема. облігації, векселі;

3. вклади в статутні (>складочние) капітали інші організації (зокрема. дочірніх і залежних господарських товариств);

4. надані інших організацій позики,

5. депозитні вклади в кредитних організаціях,

6. дебіторська заборгованість, придбана виходячи з поступки права вимоги, тощо.

У складі фінансових вливань враховуються також вкладиорганизации-товарища за договором простого товариства.

1. власними акціями, викуплені в акціонерів;

2. векселі, виданіорганизацией-векселедателеморганизации-продавцу під час розрахунків за продукцію, роботи, послуги;

3. вкладення нерухоме й інша майно, маєматериально-вещественную форму, надані за плату у тимчасове користування для одержання доходу;

4. дорогоцінні метали, ювелірні вироби, витвори мистецтва й інші аналогічні цінності, придбані задля здійснення звичайних видів діяльності.

Активи, маютьматериально-вещественную форму, такі як кошти,материально-производственние запаси, і навіть нематеріальні активи є фінансовими вкладеннями.

Ліквідність – економічний термін, що означає здатність активів бути швидко проданими за ціною, близька до ринкової. >Ликвидний –обращаемий на гроші.

Зазвичай розрізняють високоліквідні, низьколіквідні і неліквідні цінності (активи). Чим легше й швидше можна було одержати за актив повну вартість, тим паче ліквідним якого є. Для товару ліквідності відповідатиме його реалізації за номінальною ціні.

Фінансові показники,рассчитиваемие виходячи з звітності підприємства визначення номінальною здібності компанії погашати поточну заборгованість рахунок наявних поточних (оборотних) активів. Насправді розрахунок коефіцієнтів ліквідності узгоджується з модифікацією бухгалтерського балансу компанії, мету, якої – в адекватної оцінці ліквідності тих чи інших активів. Наприклад, частина товарних залишків може мати нульову ліквідність; частина дебіторську заборгованість може мати термін погашення понад рік; видані позики й векселі формально ставляться до оборотним активам, але вони може бути засобами, переданими на термін на фінансування пов'язаних структур. Такі складові балансу виносяться межі оборотних активів і беруться до розрахунку показників ліквідності.

Коефіцієнт поточної ліквідності чи коефіцієнт покриття (анг. >Current ratio, >CR) – фінансовий коефіцієнт, рівний відношенню поточних (оборотних) активів до короткотерміновим зобов'язанням (поточнимпассивам). Джерелом даних служить бухгалтерський баланс компанії (1,2,3 розділ активу і 1,2 розділи пасиву).

>Ктл = (>ОА +РБП) / (ТЕ +ДБП)

де:Ктл – коефіцієнт поточної ліквідності;

>ОА – оборотні активи;

>РБП – витрати майбутніх періодів;

ТЕ – поточні зобов'язання;

>ДБП – доходи майбутніх періодів.

Коефіцієнт відбиває здатність компанії погашати поточні (короткострокові) зобов'язання рахунок лише оборотних активів. Чим показник більше, краще платоспроможність підприємства. Беручи до уваги ступінь ліквідності активів, можна припустити, що не активи можна реалізовувати терміновому порядку. Нормальним вважається значення коефіцієнта від 1.5 до 2.5, залежно галузі. Значення нижче 1 говорить про високому фінансовому ризик, що з тим, що це підприємство неспроможна стабільно оплачувати поточні рахунки. Значення більше трьох може можуть свідчити про нераціональної структурі капіталу.

Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності (анг. Quick ratio, >Acid >test, >QR) – фінансовий коефіцієнт, рівний відношенню високоліквідних поточних активів до короткотерміновим зобов'язанням (поточнимпассивам). Джерелом даних служить бухгалтерський баланс компанії аналогічно, як поточної ліквідності, але у складі активів не враховуютьсяматериально-производственние запаси, бо за їх вимушеної реалізації збитки будуть максимальними серед усіх оборотних засобів.

>Кбл = (Поточні активи – Запаси) / Поточні зобов'язання

чи

>Кбл = (Короткострокова дебіторська заборгованість + Короткострокові фінансові вкладення + Кошти) / (Короткострокові пасиви – Доходи майбутніх періодів – Резерви майбутніх витрат)

Коефіцієнт відбиває здатність компанії погашати свої поточні зобов'язання у разі виникнення складнощі з реалізацією продукції.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності – фінансовий коефіцієнт, рівний відношенню коштів та проведення короткострокових фінансових вливань до короткотерміновим зобов'язанням (поточнимпассивам). Джерелом даних служить бухгалтерський баланс компанії аналогічно, як поточної ліквідності, але у складі активів враховуються лише грошові і прирівняні до них кошти.

>Кал = (Кошти + короткострокові фінансові вкладення) / Поточні зобов'язання

чи

>Кал = Кошти / (Короткострокові пасиви – Доходи майбутніх періодів – Резерви майбутніх витрат)

Рівень ліквідності інвестицій – показник що характеризує можливу швидкість реалізації об'єктів (інструментів) інвестування з їхньої реальної ринкову вартість.

Методи оцінки рівня ліквідності інвестицій

При здійсненні інвестиційної діяльності істотну роль грає оцінка ліквідності інвестицій. Оцінка виробляється у процесі змін стратегії і тактики інвестиційної діяльності, реінвестування засобів у вигідніші активи, «виходу» з неефективних інвестиційних програм, тож проектів.

Ліквідність інвестицій є їх потенційну здатність у потрібний короткий час і істотних фінансових втрат трансформуватися на кошти.

З цієї визначення слід, що з оцінці ліквідності тих чи інших форм інвестицій використовується дві основні критерію: час трансформації інвестицій у кошти й розмір фінансових втрат інвестора, пов'язаних із цією трансформацією.

Оцінка ліквідності інвестицій за часом вимірюється зазвичай, у кількості днів, необхідні реалізації над ринком тієї чи іншої об'єкта інвестування.

Оцінка ліквідності інвестицій за рівнем фінансових втрат виготовляють основі аналізу окремих фінансових втрат перезимувало і витрат. До фінансових втрат, викликаним трансформацією об'єкта інвестування на кошти, можна віднести часткову втрату початкових вкладень капіталу зв'язки й з реалізацією цінних паперів під час низькою їх котирування. До фінансових витрат, що з ліквідністю інвестицій, можна віднести суми сплачуваних при реалізації об'єктів інвестування податків і мит; комісійної винагороди посередникам тощо.

Оцінка ліквідності інвестицій за рівнем фінансових втрат здійснюється шляхом співвіднесення суми цих втрат (і витрат) та незначною сумою інвестицій. Фінансові втрати у процесі трансформації об'єктів інвестування на кошти вважатимуться низькими, якщо їх науковий рівень до обсягу інвестицій у об'єкт вбирається у 5%; середніми, коли цей показник коливається не більше 6–10%; високими, коли він становить 11–20% і дуже високими, коли цей рівень перевищує 20%.

Слід зазначити, що показники ліквідності інвестицій за часом й рівнем фінансових втрат перебувають між собою у зворотний зв'язок, тобто. якщо інвестор погоджується великий рівень фінансових втрат при реалізації об'єкта інвестицій, людина швидше зможе його зреалізувати і навпаки.

Метод розрахунку періоду окупності інвестицій залежить від визначенні терміну, який знадобиться для відшкодування суми початкових інвестицій. Якщо сформулювати суть цього точніше, він передбачає обчислення у той час, протягом якого кумулятивний сума (сума з наростаючим результатом) грошових надходжень порівнюється зі сумою початкових інвестицій.

Методи формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій із урахуванням чинника ліквідності

Співвідношення рівня дохідності і ліквідності інвестицій – одну з основних базових концепцій інвестиційного менеджменту, обумовлена зворотної взаємозв'язком цих двох показників. Відповідно до цієї концепцією зниження рівня ліквідності інвестицій має супроводжуватись за інших рівних умов підвищенням необхідного рівня половини їхньої дохідності.

Щоб врахувати відмінність цінності грошей у часі врасчетах терміну окупності інвестицій, необхідно коригувати майбутні доходи на коефіцієнт дисконтування, що визначається за такою формулою:

>Кd = 1 чи           1 – по складним відсоткам (1+d) (>1+d1)* (>1+d2)*….* (>1+dn)

деd темпи зміни цінності грошей ставок банківського відсотки за роках із урахуванням зміни;

n – номер року з початку інвестування.

>Кd = 1 – за простими відсоткам

>1+nd

У практиці фінансових розрахунків при довгостроковому інвестуванні застосовуються складні відсотки, отже, і коефіцієнт дисконтування по складним відсоткам.

Піддисконтированием вартості грошей розуміють процес приведення майбутньої вартості відповідної суми дисконту (знижка з номіналу) чи визначення майбутньої вартості грошей, скоригованої з урахуванням чинників: зміни норми прибутку над ринком позичкового капіталу і темпів інфляції країни.

Методи оцінки вартості коштів із урахуванням чинника ліквідності

Найважливішим показником ефективності інвестиційного проекту є чиста поточна вартість (інші назвиЧТС – інтегральний економічний ефект, чиста поточна наведена вартість, чистийдисконтированний дохід, NetPresent Value,NPV) – накопиченийдисконтированний ефект за розрахунковий період.

Чиста поточна вартість використовується для зіставлення інвестиційних витрат та проведення майбутніх надходжень коштів, які у еквівалентні умови.

Для визначення чистої поточної вартості, передусім, необхідно підібрати норму дисконтування і, виходячи з її значення, знайти відповідні коефіцієнти дисконтування за аналізований розрахунковий період.

Після визначеннядисконтированной вартості приток іоттоков коштів чиста поточна вартість окреслюється різницю між зазначеними двома величинами. Отриманий результат може бути як позитивним, і негативним.

Отже, чиста поточна вартість показує, досягнуть чи інвестиції за економічний термін їхньої життя бажаного рівня віддачі:

- позитивне значення чистої поточної вартості показує, що з розрахунковий періоддисконтированние грошові надходження перевищатьдисконтированную суму капітальних вкладень і тим самим забезпечать збільшення цінності фірми;

- навпаки, негативного значення чистої поточної вартості показує, що проект не забезпечить отримання нормативної (стандартної) норми прибутків і, отже, призведе до потенційним збитків.

Найбільш ефективний застосування показника чистої поточної вартістю ролікритериального механізму, що демонструє мінімальну нормативну рентабельність (норму дисконту) інвестицій за економічний термін їхньої життя. ЯкщоЧТС є позитивної величиною, це означатиме можливість отримання додаткового доходу понад нормативної прибутку, при негативною величині чистої поточної вартості прогнозовані грошові надходження не забезпечують отримання мінімальної нормативної прибутків і відшкодування інвестицій. При чистої поточної вартості, близька до 0 нормативна прибуток ледь забезпечується (але у разі, якщо оцінки грошових надходжень і прогнозованого економічного терміна життя інвестицій виявляться точними).

Попри всі ці переваги оцінки інвестицій, метод чистої поточної вартості це не дає відповіді всі питання, пов'язані з економічної ефективністю капіталовкладень. Цей метод відповідає тільки питання, сприяє чи аналізований варіант інвестування зростанню цінності фірми чи багатства інвестора взагалі, але ще свідчить про відносної мері такого зростання.


Завдання 2

Визначити доцільність вкладення засобів у майбутній бізнес при заданому терміні окупності за даними:

Таблиця 2 Вихідні дані

Показник
1. Інвестиції, тис. дол. 1400
2. Доходи від продажу продукції, тис. дол.
>1й рік 600
>2й рік 1100
>3й гол 1000
>4й рік 900
>5й рік 700
3. Середній% по банківських кредитів
>1й рік 5
>2й рік 10
>3й рік 12
>4й рік 11
>5й рік 8
4. Індекс підвищення цін, коефіцієнт
>1й рік 1.6
>2й рік 1.5
>3й рік 1.7
>4й рік 1.3
>5й рік 1.5
5.Заданний термін окупності, років 5

Рішення:

Сума прибутків протягом першого року становитиме 600 тис. дол. За 2 року 1700 тис. дол. Отже, 2 року достатньо повного покриття інвестицій, тобто. їх окупності з доходів 2 року знадобиться лише 800 тис. дол. (1400–600), а прибуток від продажу за 2 рік 1100. При таких грошових потоках термін окупності становитиме 1,27 років. (2–800/1100), що меншерасчетного і гаданого термінів окупності. Проект залишається вигідним для інвестування.

Важливим чинником щодо оцінки терміну окупності є облік зміни вартості грошей у часі.

Для розрахунку необхідно коригувати майбутні доходи на коефіцієнт дисконтування, що визначається за такою формулою:

>Кd = 1 чи           1 – по складним відсоткам (1+d) (>1+d1)* (>1+d2)*….* (>1+dn)

деd темпи зміни цінності грошей ставок банківського відсотки за роках із урахуванням зміни;

n – номер року з початку інвестування.

>Кd = 1 – за простими відсоткам

>1+nd

У практиці фінансових розрахунків при довгостроковому інвестуванні застосовуються складні відсотки, отже, і коефіцієнт дисконтування по складним відсоткам.

– на першому року: 1/(1+0,05)=0,95

– на другому року: 1/(1+0,05)*(1+0,1)=0,86

– для третього року: 1/(1+0,05)*(1+0,1)*(1+0,12)=0,77

– для четвертого року: 1/(1+0,05)*(1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,11)=0,69

– для п'ятого року: 1/(1+0,05)*(1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,11)*(1+0,08)=0,64

І тутдисконтированние доходи за літами відповідно:

– на першому року: 600*0,95=570

– на другому року: 1100*0,86=946

– для третього року: 1000*0,77=770

– для четвертого року: 900*0,69=621

– для п'ятого року: 700*0,64=448

За 5 років сума становитиме 3355 тис. дол, отже, інвестиційний проект залишається вигідним, хоча термін окупності трохи зросте і становитиме: 1,8 років. Звідси випливає, що реальні доходи за 2 року буде спрямовані на покриття інвестицій.

Для усунення впливу інфляційного чинника необхідніпересчет доходів з урахуванням коефіцієнтів знецінювання грошей, визначених як величини, зворотні індексу цін:

– на першому року: 1/1,6=0,63

– на другому року: 1/1,5=0,66

– для третього року: 1/1,7=0,59

– для четвертого року: 1/1,3=0,77

– для п'ятого року: 1/1,5=0,66

Тоді скориговані відповідно до коефіцієнтами знецінювання суми доходів за літами становитимуть:

– на першому року: 0,63*570=359,1

– на другому

Страница 1 из 3 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація