Реферати українською » Финансовые науки » Корпоративні фінансові ризики. Сутність і призначення споживчого кредиту


Реферат Корпоративні фінансові ризики. Сутність і призначення споживчого кредиту

Страница 1 из 2 | Следующая страница

1. Корпоративні фінансових ризиків

Під корпоративним фінансовим ризиком розуміється можливість появи несприятливих фінансових наслідків у вигляді втрати доходів і капіталу ситуації невизначеності умов виконання її фінансової складової діяльності.

Фінансовий ризик є одним із найскладніших категорій, що з здійсненням господарську діяльність, якої притаманні такі основні характеристики:

Економічна природа

Фінансовий ризик проявляється у сфері економічної діяльності, безпосередньо з формуванням прибутків і характеризується можливими економічними його втратами у процесі здійснення фінансової складової діяльності. З урахуванням перелічених економічних форм свого прояви фінансовий ризик характеризується як категорія економічна, займаючи певне місце у системі економічних категорій, що з здійсненням господарського процесу.

Об'єктивність прояви

Фінансовий ризик є об'єктивним явищем функціонування будь-якого господарського суб'єкта. Ризик супроводжує майже всі види фінансових операцій та всі напрямки фінансової складової діяльності. Хоча ряд параметрів фінансового ризику залежить від суб'єктивних управлінські рішення, об'єктивна природа його прояви залишається незмінною.


Можливість реалізації

Можливість категорії фінансового ризику в тому, що ризикове подія може відбутися, і може і статися процесі здійснення фінансової складової діяльності. Ступінь цієї ймовірності визначається дією як об'єктивних, і піддається, проте імовірнісна природа фінансового ризику є постійною його характеристикою.

Невизначеність наслідків

Ця характеристика фінансового ризику визначається недетерминируемостью його фінансових результатів, насамперед, рівня дохідності здійснюваних фінансових операцій. Очікуваний рівень результативності фінансових операцій може коливатися залежно від виду рівня ризику у досить значному діапазоні. Фінансовий ризик може супроводжуватися як суттєвими фінансовими втратами, і формуванням додаткових його доходів.

Очікувана несприятливість наслідків

Наслідки прояви фінансового ризику можуть характеризуватися як негативними, і позитивними показниками результативності фінансової складової діяльності, цей ризик в господарської практиці характеризується і вимірюється рівнем можливих несприятливих наслідків. Це з тим, що кілька вкрай негативним наслідкам фінансового ризику визначають втрату як доходу, а й капіталу, що зумовлює банкрутства (тобто. до необоротним негативних наслідків для діяльності).


>Вариабельность рівня

Рівень фінансового ризику, властивий тій чи іншій фінансової операції чи певному виду фінансової складової діяльності перестав бути незмінним. Насамперед, фінансовий ризик істотно варіює у часі, тобто. залежить від тривалості здійснення фінансової операції,т.к чинник часу надає самостійне вплив до рівня фінансового ризику (>проявляемое через рівень ліквідності вкладених фінансових коштів, невизначеність руху ставки позичкового відсотка на фінансовому ринку тощо.). З іншого боку, показник рівня фінансового ризику значно варіює під впливом численних об'єктивних і піддається, що у постійної динаміці.

Суб'єктивність оцінки

Попри об'єктивну природу фінансового ризику як економічного явища основний оціночний його показник – рівень ризику – має суб'єктивний характер. Ця суб'єктивність, тобто. нерівнозначність оцінки даного об'єктивного явища, визначається різним рівнем повноти і достовірності інформаційної бази, кваліфікації фінансових менеджерів, їх досвіду у сфері ризик-менеджмент та інші чинниками.

Фінансові ризики характеризуються великим різноманіттям і з метою здійснення управління ними класифікуються за такими основнимпризнакам[1]:

1. По видам. Цей класифікаційний ознака фінансових ризиків є основним параметром їх диференціації у процесі управління. Характеристика конкретної ризику одночасно дає чітке уявлення прогенерирующем його чинник, що дозволяє "прив'язати" оцінку ступеня ймовірності виникнення та розміру можливих фінансових втрат за даним видом ризику динаміки відповідного чинника.Видовое розмаїтість фінансових ризиків класифікаційної їх системі представлено у найбільш широкому діапазоні. У цьому треба сказати, що нових фінансових інструментів, і інші інноваційні чинники будуть відповідно родити і нові види фінансових ризиків.

На етапі до основних видів фінансових ризиків ставляться такі:

Ризик зниження фінансової стійкості (чи ризик порушення рівноваги фінансового розвитку). Цей ризик генерується недосконалістю структури капіталу (надмірної часткою використовуваних позикових коштів), що породжує незбалансованість позитивного і негативного грошових потоків за обсягами. Природа цього ризику і форми його прояви розглянуті у процесі викладу дії фінансовоголевериджа. У складі фінансових ризиків про рівень небезпеки (>генерированние загрози банкрутства) цей вид ризику грає провідної ролі.

Ризик неплатоспроможності. Цей ризик генерується зниженням рівня ліквідності оборотних активів, що породжує розбалансованість позитивного і негативного грошових потоків у часі. За своїми фінансовим наслідків цей вид ризику також належить до найнебезпечніших.

Інвестиційний ризик. Він характеризує можливість виникнення фінансових втрат надходжень у процесі здійснення інвестиційної діяльності. Відповідно до видами цієї бурхливої діяльності поділяються і різноманітні види інвестиційного ризику - ризик реального інвестування і соціальний ризик фінансового інвестування. Усі розглянуті види фінансових ризиків, що з здійсненням інвестиційної діяльності, ставляться до так званим "складним ризикам",подразделяющимся своєю чергою деякі їх підвиди. Приміром, у складі ризику реального інвестування можна виділити ризики невчасного завершення проектно-конструкторських робіт; невчасного закінчення будівельно-монтажні роботи; невчасного відкриття фінансування за інвестиційним проектом; втрати інвестиційній привабливості проекту на в зв'язку зі можливим зниженням його ефективності тощо. Оскільки підвиди інвестиційних ризиків пов'язані з можливою втратою капіталу, вони також входять у групу найнебезпечніших фінансових ризиків.

Інфляційний ризик. У разі інфляційної економіки він виділяється в самостійний вид фінансових ризиків. Цей вид ризику характеризується можливістю знецінення реальну вартість капіталу (у вигляді фінансових активів), і навіть очікуваних доходів від втілення фінансових операцій на умовах інфляції.

Відсотковий ризик. Вона складається в непередбаченому зміні відсоткової ставки фінансовому ринку (як депозитної, і кредитної). Причиною виникнення цього виду фінансового ризику (якщо елімінувати раннє розглянуту інфляційну його складову) є зміна кон'юнктури ринку під впливом державного регулювання, зростання зниження пропозиції вільних грошових ресурсів тощо чинники. Негативні фінансові наслідки цього виду ризику виявляється у емісійною діяльності господарського суб'єкта (при емісії як акцій, і облігацій), у його дивідендної політиці, в короткострокових фінансових вкладеннях та інших фінансові операції.

Валютний ризик. Цей вид ризику притаманний господарським суб'єктам, провідним зовнішньоекономічну діяльність (що імпортують сировину, матеріали і напівфабрикати і експортуючим готової продукції). Він виявляється в недоотримання передбачених доходів у результаті безпосереднього взаємодії зміни обмінного курсу іноземної валюти, використовуваної у зовнішньоекономічних операціях, на очікувані грошові потоки від результатів цих операцій. Так, імпортуючи сировину й матеріали, господарський суб'єкт від підвищення обмінного курсу відповідної іноземної валюти стосовно національної. Зниження ж це курсу визначає втрати під час експорту готової продукції.

>Депозитний ризик. Цей ризик відбиває можливість неповернення депозитних вкладів (непогашення депозитних сертифікатів). Він зустрічається щодо рідко й пов'язані з неправильної оцінкою і невдалим вибором комерційного банку здійснення депозитних операцій.

Кредитний ризик. Вона має місце у фінансової складової діяльності при наданні товарного (комерційного) чи споживчого кредиту покупцям. Формою його прояви є ризик неплатежу або несвоєчасного розрахунку за відпущену в кредит готової продукції, і навіть перевищення розрахункового бюджету заинкассированию боргу.

Податковий ризик. Цей вид фінансового ризику має низку проявів: ймовірність запровадження нових видів податків і збирання здійснення окремих аспектів господарську діяльність; можливість збільшення рівня ставок діючих податків і зборів; зміна термінів і умов здійснення окремих податкові платежі; ймовірність скасування діючих податкових пільг у сфері господарську діяльність. Будучи непередбачуваним (про це свідчить сучасна вітчизняна фіскальна політика), він робить істотне вплив на результати його фінансової складової діяльності.

>Структурний ризик. Цей вид ризику генерується неефективним фінансуванням поточних витрат, що зумовлює висока питома вага постійних витрат у загальної їх сумі. Високий коефіцієнт операційноголевериджа при несприятливих змінах кон'юнктури товарного ринку нафтопродуктів та зниженні валового обсягу позитивного грошового потоку по здійснених операцій генерує значно вищі темпи зниження суми чистого грошового потоку за цим видом діяльності.

>Криминогенний ризик. У сфері фінансової складової діяльності виявляється у вигляді оголошення його партнерами фіктивного банкрутства; підробки документів, які забезпечують незаконне присвоєння сторонніми особами грошових та інших активів; розкрадання окремих видів активів власним персоналом та інші. Значні фінансових втрат зумовлюють виділення криміногенного ризику в самостійний вид фінансових ризиків.

Інші види ризиків. Група інших фінансових ризиків досить широка, але з ймовірності виникнення чи рівню фінансових втрат вона настільки значуща, як розглянуті вище. До них належать ризики стихійних лиха й інші аналогічні "форс-мажорні ризики", які можуть призвести як до втратипредусматриваемого доходу, а й частини активів (основних засобів; запасів товарно-матеріальних цінностей); ризик невчасного здійснення розрахунково-касових операцій (пов'язані з невдалим вибором обслуговуючого комерційного банку); ризик емісійний та інші.

Продовжимо розглядати класифікацію фінансових ризиків за такими основним ознаками:

2. Похарактеризуемому об'єкту виділяють такі групи фінансовихрисков[2]:

Ризик окремої фінансової операції. Він характеризує комплексно всього спектра видів фінансових ризиків, властивих певною фінансовою операції (наприклад, ризик властивий придбання конкретної акції);

Ризик різних видів фінансової складової діяльності (наприклад, ризик інвестиційної чи кредитної діяльності);

Ризик фінансової складової діяльності загалом. Комплекс різних видів ризиків, властивих фінансової складової діяльності, визначається специфікою організаційно-правовою форми діяльності господарського суб'єкта, структурою капіталу, складом активів, співвідношенням постійних і змінних витрат тощо.

3. За сукупністю досліджуваних інструментів:

Індивідуальний фінансовий ризик. Він характеризує сукупний ризик властивий окремим фінансовим інструментам;

>Портфельний фінансовий ризик. Він характеризує сукупний ризик, властивий комплексуоднофункциональних фінансових інструментів, об'єднаних в портфель (наприклад, кредитний портфель, інвестиційний портфель тощо.).

4. По комплексності дослідження:

Простий фінансовий ризик. Він характеризує вид фінансового ризику, який розчленовується деякі його підвиди. Прикладом простого фінансового ризику є ризик інфляційний;

Складний фінансовий ризик. Він характеризує вид фінансового ризику, що складається з комплексу аналізованих його підвидів. Прикладом складного фінансового ризику є ризик інвестиційний (наприклад, ризик інвестиційного проекту).

5. По джерелам виникнення виділяють такі групи фінансових ризиків:

Зовнішній, систематичний чи ринковий ризик (все терміни визначають цей ризик якнезависящий від діяльності господарського суб'єкта). Цей вид ризику уражає всіх учасників фінансової складової діяльності й модернізації всіх видів фінансових операцій. Він утворюється на зміну окремих стадій економічного циклу, зміні кон'юнктури ринку та низці інших аналогічних випадків, куди господарський суб'єкт у процесі діяльності вплинути неспроможна. До цій групі ризиків можна віднести інфляційний ризик, відсотковий ризик, валютний ризик, податковий ризик та частково інвестиційний ризик (за зміни макроекономічних умов інвестування);

Внутрішній, несистематичний чи специфічний ризик (все терміни визначають цей фінансовий ризик як залежить від діяльності конкретного господарського суб'єкта). Він може бути зв'язаний знеквалифицированни фінансовим менеджментом, неефективною структурою активів і капіталу, надмірної відданістю до ризиковим (агресивним) фінансовим операцій із високої нормою прибутку, недооцінкою господарських партнерів, і іншими аналогічними чинниками, негативні наслідки значною мірою можна запобігти з допомогою управління фінансовими ризиками.

Розподіл фінансових ризиків на систематичний і несистематичний є одним із важливих вихідних передумов теорії управління ризиками.

6. По фінансовим наслідків всі ризики поділяються таких групи:

Ризик, веде лише економічних збитків. У цьому вигляді ризику фінансові наслідки може лише негативними;

Ризик, тягне втрачену вигоду. Він характеризує ситуацію, коли господарський суб'єкт з сформованих об'єктивних і суб'єктивні причини неспроможна здійснити заплановану фінансову операцію (наприклад, за незначного зниження кредитного рейтингу господарський суб'єкт неспроможна отримати необхідний кредит і використовувати ефект фінансовоголевериджа);

Ризик, тягне як економічні збитки, і додаткові доходи. У літературі вид фінансового ризику часто називається "спекулятивним фінансовим ризиком", оскільки він пов'язують із здійсненням спекулятивних (агресивних) фінансових операцій. Однак це термін (у такому ув'язці) не зовсім точним, оскільки цей вид ризику притаманний як спекулятивним фінансовим операціям (наприклад, ризик реалізації реального інвестиційного проекту, дохідність що його експлуатаційної стадії може бути нижчою чи вище розрахункового рівня).

7. За характером прояви у часі виділяють дві групи фінансових ризиків:

Постійний фінансовий ризик. Він уражає період здійснення фінансової операції, і пов'язані з дією постійних чинників. Прикладом такого фінансового ризику є відсотковий ризик, валютний ризик та т.п.

Тимчасовий фінансовий ризик. Він характеризує ризик, що носить перманентного характеру, що виникає тільки окремих етапах здійснення фінансової операції. Прикладом такого виду фінансового ризику є ризик неплатоспроможності ефективно функціонуючого господарського суб'єкта.

8. За рівнем фінансових втрат ризики поділяються ми такі групи:

Допустимий фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансових втрат яким становить розрахункової суми прибутку по здійснюваної фінансової операції;

Критичний фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансових втрат яким становить розрахункової суми валового доходу по здійснюваної фінансової операції;

Катастрофічний фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансових втрат яким визначаються часткової чи повної втратою власного капіталу (цей вид ризику може супроводжуватися втратою і позикового капіталу).

9. За можливості передбачення фінансових ризиків поділяються ми такі дві групи:

Прогнозований фінансовий ризик. Він характеризує над тими видами ризиків, пов'язані з циклічним розвитком економіки, зміною стадій кон'юнктури ринку, передбачуваним розвитком конкуренції, та т.п. передбачуваність фінансових ризиків носить відносний характер,т.к прогнозування зі 100% ->ним результатом виключає аналізованих явище з категорії ризиків. Прикладом прогнозованих фінансових ризиків є інфляційний ризик, відсотковий ризик та деяких інших їх види (в короткостроковому періоді);

Непрогнозований фінансовий ризик. Він характеризує види фінансових ризиків, відмінних повної непередбачуваністю прояви. Прикладом таких ризиків виступають ризики форс-мажорної групи, податковий ризик та деяких інших.

Відповідно цьому класифікаційного ознакою фінансових ризиків поділяються на регульовані і нерегульовані.

10. За можливості страхування фінансових ризиків поділяються на дві групи:

>Страхуемий фінансовий ризик. До них належать ризики, які можна передано у порядку зовнішнього страхування відповідним страховим організаціям (відповідно до

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація