Реферати українською » Экономика » Правове регулювання ринку паперів


Реферат Правове регулювання ринку паперів

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Зміст

Запровадження. 3

1. Поняття і цілі регулювання. 5

2. Принципи регулювання ринку. 7

цінних паперів. 7

3. Державне регулювання. 8

російського ринку цінних паперів. 8

4. Саморегульовані організації. 11

ринку цінних паперів. 11

Укладання. 12

Список використовуваної літератури.. 13

Запровадження

Через війну глибоких інституціональних реформ Росія, ставши на початку 1990-х на шлях формування цивілізованої економіки ринкового типу, домоглася на сьогодні разючих результатів. Попри досить хаотичне розвиток ринку на протягом цього часу, поки що вже сформувалася, хоч і неповноцінна, але реально функціонуюча класична система трирівневого фінансування економіки. Така система, як відомо, складається з бюджетного фінансування, системи банківського кредитування й немає прямих інвестицій через механізми ринку. У цьому, системі пряме інвестування слід приділити найбільшу увагу, оскільки два складові обмежені. Ресурси державного бюджету предельны з самої сутності її формування; бюджетне фінансування на повинен не може служити є основним джерелом коштів на розвитку. Банківська система у сенсі і більше мобільна, й володіє великим потенціалом, проте, попри величезні акумульовані банками кошти, навіть їхнього замало повноцінного фінансування всього ринкового механізму. І тільки механізми прямого й опосередкованого інвестування зі своїми воістину безкрайому потенціалом можуть виступити на ролі сили, двигающей розвиток різноманітних структур, діючих над ринком, отже й всієї російської економіки. Але механізми такого інвестування можуть щось заробити у повною мірою лише за умови в добре організованій і захищеної від неринкових ризиків інфраструктури ринку, що є усе ж системою, що дозволяє перекачувати кошти зацікавлених інвесторів лише з областей економіки інші, цим, розвиваючи країни.

Держава, проте, на повинен стояти осторонь процесів інвестування, й тут державі всього-на-всього відводиться роль організатора і регулятора системи сторонніх інвестицій. Державні структури покликані виступатимуть і проти як структуроутворюючої сили, і як регулюючих органів, передусім через механізми законодавчого регулювання.

Інфраструктура ринку складна й різноманітна. Важливою її складовою є ринок цінних паперів. На цьому етапі ринок цінних паперів у Росії значною мірою вже сформований: є й світло емітенти цінних паперів, численні компанії та підприємства, і навіть держава й муніципальні освіти, є держава й інвестори, зацікавлені у найкращому собі розміщення коштів. Очевидним стає необхідності існування структур, які б з обопільною вигодою собі, безпекою і зручністю двом цим зацікавлені сторони проводити операції із цінними паперами. Тут слід справити й структури, провідні облік прав власності на цінні папери спрощують процедури переходу прав власності під час операції із нею (реестродержатели, депозитарії і трансфер-агенты). З огляду на специфіку ринку паперів необхідне й наявність організацій, професійно працівників ньому як посередників (брокерські інвестиційні компанії та банки). Важливою складової ринку цінних паперів також і функціонування структур, безпосередньо здійснюють організацію торгівлі цінними паперами (структури біржовий і позабіржового торгівлі).

Історично склалося так, що, починаючи із появи самих цінних паперів, функцію організаторів торгівлі цінними паперами завжди виконували біржі, і навіть близькі до них щодо сутності спеціалізовані позабіржові організовані системи. У нашій країні стала винятком, і сьогодні у Росії сформувався і реально функціонує ряд торгових систем, переважна більшість яких біржі.

Ця дипломна робота присвячена розгляду питань, що стосуються діяльності саме організаторів торгівлі цінними паперами. У цьому роботі розглядатимуться: теоретичні і практичні аспекти біржовий і позабіржового торгівлі цінними паперами; які діють цьому етапі у Росії біржові і позабіржові системи торгівлі, їх структура, принципи функціонування та внутрішні правила; особливу увагу буде приділено розгляду ролі державного регулювання правовою основам діяльності організаторів торгівлі цінними паперами; буде порушено ще й недоліки як самих торгових систем, і діяльності державними структурами з їхньої регулювання.

1. Поняття і цілі регулювання

Регулювання ринку цінних паперів (р.ц.б.) – це впорядкування діяльності ньому всіх учасників і операцій з-поміж них організаціями, уповноважених суспільством для цієї дії.

Регулювання р.ц.б. охоплює всіх учасників:

- емітентів;

- інвесторів;

- професійних фондових посередників;

- організацій інфраструктури ринку…

Регулювання учасників ринку то, можливо зовнішнім та внутрішньою.

Зовнішнє регулювання – це подчинённость діяльності цієї організації нормативних актів держави, інші організації, міжнародних угод.

Внутрішнє регулювання – це подчинённость діяльності цієї організації її власним нормативних документів: статуту, правилами і іншим внутрішнім нормативних документів, визначальним діяльність цієї організації у цілому, її підрозділів, і її працівників. 

Регулювання р.ц.б. охоплює всі види роботи і всі види операцій ньому:

- емісійні;

- посередницькі;

- інвестиційні;

- спекулятивні;

- заставні;

- трастові тощо.

Регулювання р.ц.б. здійснюється органами чи організаціями, уповноваженими виконувати функції регулювання. З цих позицій розрізняють:

регулювання ринку, здійснюване державними органами, до компетенції яких входить виконання тих чи інших функцій регулювання;

регулювання із боку професійних учасників р.ц.б., чи саморегулювання ринку; цей процес в момент розвивається подвійно. З одного боку, держава має передавати частину власних функцій із регулювання ринку уповноваженим чи отобранным їм організаціям професійних учасників р.ц.б. З іншого боку, США можуть самі домовитися у тому, що ними організація отримує якісь права регулювання стосовно до всіх учасників цієї організації;

громадське регулювання, чи регулювання через думку; кінцевому счёте саме реакція широких шарів суспільства взагалі якісь дії над ринком цінних паперів є першопричиною, через яку починаються ті чи інші регулятивні дії держави або професіоналів ринку.

Регулювання ринку цінних паперів зазвичай має такі цілі:

- підтримка порядку над ринком, створення нормальних умов всіх учасників ринку;

- захист учасників ринку від недобросовісності й шахрайства окремих осіб, або організацій, злочинних організацій;

- забезпечення вільного і відкритого процесу ціноутворення на цінних паперів з урахуванням попиту й пропозиції;

- створення ефективного ринку, у якому завжди є стимули для підприємницької діяльності, і якому кожний ризик адекватно винагороджується;

- в певних випадках створення нових ринків, підтримка необхідних суспільству та ринкових структур, ринкових починань і нововведень тощо.;

- вплив ринку з досягнення якихось громадських цілей (наприклад, для підвищення темпи зростання економіки, зниження безробіття тощо.).

Процес регулювання над ринком цінних паперів включає:

створення нормативної бази функціонування ринку, тобто. розробка законів, постанов, інструкцій, правил, методичних положень цих та інших нормативних актів, які ставлять функціонування ринку на загальновизнану та всіма соблюдаемую основу;

відбір професійних учасників ринку; сучасний р.ц.б., як, мабуть, будь-який інший ринок, неможливий без професійних посередників. Проте чи будь-яка особа або решта організацій можуть забрати місце такого посередника. Щоб це, необхідно задовольнити певним вимогам за знаннями, досвіду і капіталу, які уповноваженими цього регулюючими організаціями чи органами;

контролю над дотриманням виконання всіма учасниками ринку і правил функціонування ринку; цей контроль виконується відповідними контрольними органами;

систему санкцій за відхилення від і правил, встановлених над ринком; такими санкціями може бути: усні і письмові попередження, штрафи, кримінальні покарання, виключення з лав учасників ринку.

2. Принципи регулювання ринку цінних паперів

Принципи регулювання російського р.ц.б. великою мірою залежить від у політичних і основи економічних умов, але водночас вони мають відбивати і перевірену часом історичну практику світового р.ц.б.

Основні засади:

1. Поділ підходів регулювання відносин між емітентом і інвестором, з одного боку, взаємин із участю професійних учасників ринку – з іншого. У першій зв'язці регулюються відносини між власником прав по цінної папері та обличчям за нею зобов'язаним; на другий – відносини, у яких полягають і виконуються угоди між емітентом і професійним учасником, інвестором, і професійним учасником чи торгівлі між професійними учасниками;

2. Виділення із усіх видів ц.б. про інвестиційних, тобто. тих, які випускають масово, серіями (траншами) і може швидко поширюватися і ринок яких то, можливо швидко організований. Саме через такі папери потребують ретельному регулюванні, оскільки такими інструментами зловмисники можуть завдати великої шкоди учасники ринку;

3. Максимально широке використання процедур розкриття інформації про учасників ринку – емітенти, великих інвесторів і фахових учасників. Цим механізмом досягається можливість отримання учасниками ринку інформації друг про одному до ухвалення ділових рішень під час операції над ринком;

4. Необхідність гарантування конкуренції як механізму об'єктивного підвищення якості послуг і тенденції зниження їх вартості. Цей принцип реалізується через неприйняття регулятивних документів, роблять преференції окремим учасники ринку. Усі суб'єкти регулювання мають рівних прав перед регулюючими органами – в нормах не згадуються конкретних імен чи фірмові назви;

5. При Разделении повноважень між регулюючими органами слід виходити із те, що нормотворчість і нормоприменение нічого не винні поєднуватися однією особою;

6. Забезпечення гласності нормотворчості, широке публічне обговорення напрямків вирішення питань ринку. Такий принцип підвищує якість нормотворчості та її об'єктивність;

7. Дотримання принципу наступності російської системи регулювання р.ц.б., має певну пам'ятати історію та традиції. Слід враховуватиме й все дедалі більшу інтеграцію національного ринку міжнародною. Неефективно починати будувати нової судової системи регулювання ринку "з центру поля", необхідно практично враховувати досвіду світового фінансового ринку, якісно переробляти його й використовувати вдалі регуляционные рішення. Не слід робити з цього досвіду догми, т.к. повторення чужих помилок може уповільнити прогрес регулювання ринку;

8. Оптимальний розподіл функцій регулювання р.ц.б. між державними і недержавними органами управління (комерційними організаціями, громадськими організаціями).

3. Державне регулювання російського ринку цінних паперів

Держава російському р.ц.б. виступає як:

емітента під час випуску державних цінних паперів;

інвестора при управлінні великими портфелями акцій промислових підприємств.

професійного учасника під час торгівлі акціями у ході приватизаційних аукціонів;

регулятора під час написання законодавства і підзаконних актів;

верховного арбітра в суперечках між учасниками ринку системою судових установ.

Державне регулювання р.ц.б. – це регулювання із боку громадських органів структурі державної влади.

Система державного регулювання ринку включає:

державні та інші нормативні акти;

державні органи регулювання і місцевого контролю.

Пряме чи адміністративне управління
Непряме чи економічне управління
Форми управління ринку

Пряме чи адміністративне, управління р.ц.б. з боку держави здійснюється шляхом:

встановлення обов'язкові вимог всім учасника р.ц.б.;

реєстрації учасників ринку нафтопродуктів та цінних паперів, емітованих ними;

ліцензування професійної діяльності на р.ц.б.;

забезпечення гласності та рівної інформованості всіх учасників ринку;

підтримки правопорядку над ринком.

Непряме, чи економічне, управління р.ц.б. здійснюється державою через перебувають у розпорядженні економічні важелі і капітали:

систему оподаткування (ставки податків, пільги і освобождённые від нього);

грошову політику (відсоткові ставки, мінімальний розмір заробітної плати ін.);

державні капітали (до державного бюджету, позабюджетні фонди фінансових ресурсів немає і ін.);

державну власність і ресурси (державні підприємства, природні ресурси, і землі).

Структура органів державного регулювання російського ринку цінних паперів нині не склалася.

На початок 1996 р. її становили:

Вищі органи структурі державної влади:

Державна Дума видає закони, регулюючі р.ц.б.

Президент видає укази, оскільки закони приймаються досить повільно й розвиток р.ц.б. у Росії ввозяться основному відповідність до цими указами; головна їх мета – здійснення і прискорення процесу та його економічної реформи;

Уряд – випускає постанови, зазвичай, у розвиток указів президента.

Державні органи регулювання р.ц.б. міністерського рівня:

Федеральна комісія з р.ц.б. (ФКЦБ);

Міністерство фінансів РФ (Мінфін);

Центральний банк РФ (ЦБ);

Державний комітет із антимонопольної політиці;

Госстрахнадзор.

ФКЦБ має багато повноважень у області координації, розробки стандартів, ліцензування, встановлення кваліфікаційних вимог, і т.д. реально поки займається лише ліцензуванням діяльності реестродержателей і регулюванням своєї діяльності, і навіть закінчує розробку системи регулювання пайових інвестиційних фондів – різновиду фондів колективного інвестування. Принаймні створення організаційної структури може він основну нормотворчу і контрольну роботу з регулювання р.ц.б.

Мінфін РФ – міністерство у складі Уряди – реєструє випуски ц.б. корпорацій (крім кредитних організацій), суб'єктів федерації органів місцевого самоврядування, ліцензує фондові біржі, інвестиційні компанії, інвестиційні фонди, встановлює правила бухгалтерського обліку операцій із ц.б., здійснює випуск державних ц.б. і регулює їхнє звернення.

ЦБ РФ – федеральний орган, діючий відповідно до закону, реєструє випуски ц.б. кредитних організацій, здійснює операції, і регулює порядок здійснення кредитними організаціями операцій на відкритому р.ц.б., ломбардного кредитування і переучёта векселів, встановлює і контролює антимонопольні вимоги до операцій на р.ц.б. кредитних організацій корисною і організацій, які виробляють безготівкові розрахунки за угодами з ц.б. (зокрема депозитаріїв), контролює експорт нафти й імпорт капіталу.

Державний комітет із антимонопольної політиці встановлює антимонопольні правил і здійснює право їх виконанням.

Госстрахнадзор регулює особливості діяльності на р.ц.б. страхових компаній.

Основні законодавчі акти, якими регулюється російський р.ц.б.:

Цивільний кодекс РФ, частини I і II (1995 – 1996 рр.);

Закон "Про банки та надійної банківської діяльності" (1990 р.);

Закон "Про Центральному банку Російської Федерації" (1995 р.);

Закон "Про приватизацію державних підприємств і муніципальних підприємств у РРФСР" (1991 р.);

Закон "Про товарних біржах і біржову торгівлю" (1992 р.)

Закон "Про валютне регулювання і валютному контролі" (1992 р.);

Закон "Про державне внутрішньому борг Російської Федерації" (1992 р.);

Закон про акціонерних товариствах (1996 р.);

Закон про ринок цінних паперів (1996 р.);

Укази Президента в розвитку ринку цінних паперів; із 1992 р. випущено порядку п'ятдесяти указів, якими основному і регулюється російський ринок цінних паперів;

постанови Уряди Російської Федерації переважно стосуються регулювання та розвитку ринку державних цінних паперів в усіх їхніх різновидах.

4. Саморегульовані організації ринку цінних паперів

Саморегульовані організації – це некомерційні, недержавні організації, створювані професійними учасниками р.ц.б. на добровільних засадах, з регулювання певних аспектів ринку з урахуванням державних гарантій підтримки, що виражаються у незаконному привласненні їм державного статусу саморегульованій організації.

Кількість і спрямованість саморегульованих організацій повинні встановлюватися державою, оскільки і той ж предмет саморегулювання неспроможна регулюватися одразу з двома або як однотипними

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація