Реферати українською » Экономика » Вторинне звернення паїв пайових інвестиційних фондів


Реферат Вторинне звернення паїв пайових інвестиційних фондів

Салава Алпаров, Генеральний директор ТОВ «Міжрегіональний спеціалізований депозитарій»

Поява останніми роками великої кількості пайових інвестиційних фондів пов'язано першу чергу, з зрослим інтересом до цих інструментам із боку інвесторів.

Сьогодні придбання паїв пайових інвестиційних фондів можливо здійснити при подачі заявки купівля паїв в управляючої компанії, або в її агента. Також треба сказати, що дедалі більший інтерес виявляють управляючі компанії до можливості звернення паїв своїх пайових інвестиційних фондів через організаторів торгівлі. Передусім це пов'язані з розширенням і виходом паїв межі місцезнаходження агентів та тіла управляючих компаній.

Проте придбання паїв через організаторів торгівлі який завжди задовольняє управляючі компанії за низкою причин:

- придбання відбувається лише через брокера, отже, на вторинному ринку, що ні призводить до збільшення розміру пайового інвестиційного фонду (доти, поки брокер не придбає паї біля самісінької управляючої компанії);

- при придбання паїв інвестору необхідно укласти відповідних договорів з брокером (брокерський, депозитарний тощо. буд.);

- паї інвестора враховуються над реєстрі власників паїв пайового інвестиційного фонду, але в депозитарном рахунку у брокера;

- брокеру необхідно мати запас паїв у разі придбання великої кількості паїв інвесторів;

- брокеру необхідно підтримувати двосторонні котирування.

Уникнути зазначених незручностей можливо шляхом продажу паїв через Інтернет. Продажа/покупка паїв через Інтернет дала б додатковий стимул до розвитку ринку колективного інвестування, зокрема, підвищила б інтерес до індустрії пайових інвестиційних фондів.

Проте нині існують причини, які дозволяють здійснювати угоди купли/продажи паїв через Інтернет.

1. Видача і погашення паїв.

Видача погашення паїв пайових інвестиційних фондів складає підставі заявок. Відповідно до Постановою Уряди від 27 серпня 2002 р. № 633 «Про типових правилах довірчого управління відкритим пайовим інвестиційним фондом» заявки купівля інвестиційних паїв подаються:

- управляючої компанії;

- агентам.

Форми заявок для закупівлі інвестиційних паїв повинні додаватися до правил фонду, т. е. бути на паперовому носії.

Понад те, видача інвестиційних паїв пов'язана з відкриттям рахунки реєстрі власників паїв пайового інвестиційного фонду. У цьому необхідно заповнити такі документи, як анкета і заява для відкриття рахунки реєстрі. Форми даних документів реєструються разом із правилами ведення реєстру власників паїв пайових інвестиційних фондів, розробленими спеціалізованим депозитарієм до Федеральної службі з фінансових ринків.

Усі три документа - заявка, заяву і анкета - підписуються обличчям, якому відкривається відповідний рахунок.

Відповідно до Постановою Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 7 червня 2002 р. № 20/пс «Про обліку прав на інвестиційні паї пайових інвестиційних фондів» зразки підписів на анкеті зареєстрованого особи мають бути зроблені у присутності працівника реєстратора й іншого особи, якому її представлено, чи завірено у порядку (нотаріально). У цьому працівник, при якому зроблено зразки підписів в анкеті, зобов'язаний встановити особистість кожної особи, зробив зразок підписи, виходячи з документів, що засвідчують особу, реквізити яких вносять у анкету зареєстрованого особи, зробити на анкеті оцінку «підпис перевірив» (або ту аналогічну за змістом) і підписати її.

Відкриття лицевих рахунків зареєстрованого юридичної особи та зареєстрованого особи - Російської Федерації, суб'єкта Російської Федерації чи муніципального освіти - працівник повинен виходячи з представлених документів переконатися у праві представників, зразки підписів яких вносять у анкету зареєстрованого особи, і продовжує діяти від імені відповідних зареєстрованих осіб.

Операція «погашення інвестиційних паїв» менш зарегламентирована. Зокрема, відповідно до Постановою Уряди від 27 серпня 2002 р. № 633 «Про типових правилах довірчого управління відкритим пайовим інвестиційним фондом» заявки погашення інвестиційних паїв подаються:

- управляючої компанії;

- агентам.

У цьому може бути передбачене, що заявки погашення інвестиційних паїв можуть спрямовуватися за допомогою поштового, електронної чи іншого зв'язку, що дозволяє напевно встановити обличчя, направившее заявку. І тут правилами фонду має бути передбачений порядок напрями заявок погашення інвестиційних паїв з допомогою згаданих видів зв'язку, що цим побічно дозволяє здійснювати погашення паїв через Інтернет. Проте гостро виникає запитання встановлення достовірності особи, який направив заявку. У разі можна запропонувати використовувати электронно-цифровую підпис (але це дорога процедура і кожному не по кишені) або захист у вигляді введення пароля, виданого керуючої компанією або агентом.

2. Покупка/продажа паїв на вторинному ринку.

Покупка/продажа паїв на вторинному ринку дозволяє уникнути обмежень за зверненню паїв над ринком. Зокрема, не потрібно подавати заявку агенту чи управляючої компанії, досить укласти договір купли/продажи паїв із власником паїв. З іншого боку, необов'язково підписувати заяву для відкриття особового рахунку в реєстрі власників паїв пайового інвестиційного рахунки.

Усі операції у вторинному ринку (понад правильно здійснювати, минаючи реєстр власників паїв пайового інвестиційного фонду, й використовуючи сторонній депозитарій (депозитарій відкриває рахунок номінального власника в реєстрі власників паїв пайового інвестиційного фонду). У разі ми обходимо вимоги, які у Постановлении Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 7 червня 2002 р. № 20/пс «Про обліку прав на інвестиційні паї пайових інвестиційних фондів».

Зарахування паїв з цього приводу здійснюватиметься виходячи з договору купли/продажи паїв, депозитарного договору, укладеного з депозитарієм, і доручення зарахування паперів, поданий у депозитарій.

Ця операція зводиться до того що, що майбутньому власнику необхідно з'явитися в депозитарій, заповнити і підписати документи депозитарію (договір, анкету, доручення) і відповідні договір купівлі паїв.

Зробити цю операцію через Інтернет нині неможливо - виникає запитання про ідентифікації особистості.

Продаж паїв на вторинному ринку складає основі договору продажу паїв і подача відповідного доручення в депозитарій (що також вимагає особисту присутність або первинного присутності та призначення брокера оператором рахунки).

Усі описане вище однозначно зазначає, що нинішня нині нормативно-правову базу Демшевського не дозволяє здійснювати операції з паями через Інтернет.

Як один з виходів із цій ситуації можна було б розглянути варіант, із використанням таких банківських інструментів, як адже кредитні картки. І тут клієнт - це обличчя, зайшле до агента чи управляючої компанії, а діючий клієнт банку, який одержав кредитну картку. З документів, отримані від банку, реєстратор міг би відкривати рахунки. Внісши відповідні поправки в Постанова Уряди від 27 серпня 2002 р. № 633 «Про типових правилах довірчого управління відкритим пайовим інвестиційним фондом» і правил довірчого управління відповідних фондів і зробивши можливим подачу заявки на придбання паїв іншим чином, наприклад через Інтернет (підписом заявки можна вважати відправлення коштів з цього приводу пайового інвестиційного фонду), ми змогли сягнути необхідного результату.

Список літератури

Журнал «Депозитариум» №8, 2005.

Схожі реферати:

Навігація