Реферат Фондові індекси

Фондові індекси давно став звичним індикаторами стану економіки. Вони постійно згадуються зі сторінок газет й у випусках телевізійних новин. Дізнайтеся саму суть про основних світових фондових індексах, і навіть про методи їх розрахунків.

Володимире Михайловичу Родіонов, Фінансова Академія в часи уряду Російської Федерації.

На більшості бірж акції класифікуються з їхньої ліквідності, тобто. у тій, наскільки легко є підстави куплені і продані. Зазвичай що більший організація, тим більше коштів інвесторів купує і продає її акції та тим більше коштів брокерів-ділерів готове котирувати їх. Організації цієї категорії іноді називають «блакитними фішками» (blue chip) за аналогією з найбільш дорогими фішками при гру покер.

Проте як інвестори оцінюють стан фондових ринків загалом? Рух і, отже, стан фондових ринків характеризується індексами, наприклад індексом 100 акцій Financial Times — Лондонській фондової біржі (FTSE 100 чи Foot-sie, Великобританія); індексом Nikkei 225 (Японія); промисловим індексом Доу-Джонса (DJIA, США).

Перший фондовий індекс

Індекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) є сучасний варіант першої у світі фондового індексу. Історія сучасного технічного чи графічного аналізу перегукується з роботам і теорії Чарльза Генрі Доу (1851-1902). Вивчаючи ціни закриття торгів з акцій, Доу дійшов висновку можливість створення якогось «барометра», чи фондового індексу, який допоміг би інвесторам кількісно характеризувати стан ринку.

Перший індекс, розрахований в 1884 року, був середню ціну 11 акцій. Він дістав назву «залізничний індекс», оскільки 9 з одинадцяти акцій випустили залізничними компаніями. До 1896 року Доу ввів середній промисловий індекс, який визначався як середнє арифметичне ціни 12 акцій. У 1928 року кількість акцій, що використовуються розрахунку індексу, було збільшено до 30, яким було залишається нині. NYSE (New York Stock Exchange) обновляє і публікує індекс DJIA щопівгодини протягом усього біржового дня.

Порядок визначення фондових індексів

Фондовий індекс є вимірником доходу, що може бути отримано власником конкретного набору акцій. Це чисельна уявлення руху цін набору акцій щодо їх базового значення на початкову дату у минулому.

Щоб фондові індекси могли успішно застосовуватися, повинно бути:

вичерпними і відбивати стан акцій, які реально доступні учасники ринку при нормальних ринкових умов;

стабільними, тобто. акції, які мають кошик цін, нічого не винні змінюватися занадто часто, і якщо такі зміни все-таки відбуваються, інвесторам мають бути зрозумілими їх причини;

воспроизводимыми, т. е. вони, використовуючи інформацію, з урахуванням якої було розрахований індекс, повинні будуть отримувати те його значення.

Існує дві основних способи визначення індексів з урахуванням цін акцій кошика представницьких або спеціально відібраних організацій. Кошик може становити весь ринок, тобто. мати широку базу, чи будь-якою сектор ринку, т. е. мати вузьку базу. Ціни акцій кошика зводять саме до середнього зазвичай шляхом складання — арифметичний індекс — чи шляхом перемножения — геометричний індекс. Значення усередненого показника змінюється зі зміною цін акцій, відбиваючи стан ринку або його сектора.

Що стосується арифметичних індексів ціни складають і поділяють на число акцій у кошику. У процесі усереднення зазвичай використовують зважені ціни акцій кожної організації з урахуванням кількості акцій у випуску, унаслідок чого організації з більшою капіталізацією надають понад значний вплив на рух індексу. Такі індекси називають ще зваженими за ринковою вартістю DJIA — приклад простої арифметичної індексу, а FTSE 100 і Standard & Poor's 500 — зваженого арифметичного індексу.

Геометрические індекси розраховуються шляхом перемножения цін з наступним витяганням кореня n-ной ступеня, де n — число акцій у кошику. Геометрические індекси не зважуються як наслідок, потребують модифікації для обліку, зокрема бонусной емісії і емісії звичайних акцій. Прикладами геометричних індексів є британський FT 30 і американський Value Line.

Арифметический і геометричний індекси кого і тієї ж акцій, мають однакове початкова значення, на своєму шляху вартості акцій поводяться неоднаково. Геометрический індекс зростає більш повільно, а падає швидше, ніж арифметичний, що з методом розрахунку. Арифметические індекси краще відбивають приріст чи зниження вартості акцій.

Для оцінки кон'юнктури ринків загалом частіше використовують арифметичні індекси, хоча нерідко можна зустріти індекси, певні обома методами. Так, індекс FT 30 — геометричний, а актуарні індекси Financial Times, наприклад FTSE 100, — арифметичні.

Більшість фондових індексів розраховуються з урахуванням ціни акцій і враховують розміру виплачуваних дивідендів. Проте з них, такі як Dax 30, є індекси сумарного річного прибутку із капіталу. Такі індекси визначаються не враховуючи податків у припущенні, що дивіденди виплачуються на дату, після якого акція втрачає декларація про черговий дивіденд, і вирішив негайно реинвестируются.

Рух індексів

Що відбувається, коли акції, що входить у кошик, зростає чи падає? Вплив цієї події на індекс можна визначити за такою формулою, де серед індексного дільника використовується ринкова капіталізація базового періоду:

Вплив на індекс = (Выпущенные акції x Зміна ціни акції) / Индексный дільник

Отже, для такого індексу, як FTSE 100, у разі зміни всіх акцій доведеться виконати 100 розрахунків, після чого підсумовувати все позитивні й негативні зміни, щоб отримати підсумкове зміна індексу в пунктах. Одне з шляхів спрощення таких розрахунків — використання пов'язаних індексів. І тут поточне значення індексу пов'язані з попереднім так:

Поточний індекс = Попередній індекс x Связывающий коефіцієнт

Связывающий коефіцієнт окреслюється ставлення поточної ринкової капіталізації індексу до попередньому рівню капіталізації. Перевага такого методу у тому, що зникає необхідність використання індексного дільника. Прикладом пов'язаного індексу є індекс швейцарського ринку SMI (Swiss Market Index).

Найвідоміші фондові індекси

У наведеній нижче таблиці подано найвідоміші фондові індекси та його параметри.

Індекс Склад Спосіб зважування Метод розрахунку Начальное значення Значення на 30.08.2005 Деривативы
DJIA 30 блакитних фішок NYSE За ціною Арифметический 240 10463,05 Фьючерсы — СВОТ
Hang Seng 30 акцій Гонконгівській фондовій біржі По ринкову вартість Пов'язаний арифметичний 100 14836,97 Фьючерсы — HKFE
CAC40 40 акцій По ринкову вартість Арифметический 1000 4361,27 Фьючерсы — MATIF Опционы — MONEP
DAX30 Вибірка із блакитних фішок По ринкову вартість Сумарний річний дохід із капіталу арифметичний 1000 4812,24 Фьючерсы — DTB Опционы — DTB
Nikkei 225 225 акцій TSE За ціною Арифметический 176 12412,62 Фьючерсы — SIMEX, СМЕ & Osaka Опционы — СМЕ
S&P500 500 акцій NYSE, розбитих на виборах 4 групи По ринкову вартість Арифметический 10 1212,28 Фьючерсы — СМЕ Опционы — СМЕ & СВОЄ
FTSE100 100 акцій LSE По ринкову вартість Арифметический 100 5228,10 Фьючерсы — LIFFE Опционы — LIFFE

Список літератури

Для підготовки даної праці були використані матеріали із сайту http://www.elitarium.ru/

Схожі реферати:

Навігація