Реферати українською » Менеджмент » Укрощенный хаос: витоки риск-менеджмента


Реферат Укрощенный хаос: витоки риск-менеджмента

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Сучасна концепція ризику виходить з индо-арабской системі числення, що стали відома Заході сім-вісім століття тому. Серйозне вивчення проблем, що з ризиком, почалося лише у період Ренесансу, коли взяли під сумнів застиглі вірування.

Пітер Л. Бернстайн (Peter L. Bernstein), президент Peter L. Bernstein, Inc., що становить економічні консультації інституціональним інвесторам і корпораціям; член дослідницького підрозділи Федерального резервного банку Нью-Йорка.

Характерною рисою сьогодення є оволодіння стратегією поведінки у умовах ризику, що базується на розумінні те, що майбутнє — це буде непросто примха богів І що люди й не безсилі перед природою. Поки що людство не перейшло цю кордон, майбутнє залишалося дзеркалом минулого чи похмурої вотчиною оракулів і провісників, монополізували знання про очікуваних подіях.

Здатність передбачити можливі варіанти майбутньої України і вибирати між альтернативними рішеннями є основою сучасних співтовариств. Діяльність за умов ризику змушує нас приймати силу-силенну рішень — від розподілу багатства до охорони здоров'я населення, від ведення великої війни до планування сім'ї, від визначення розмірів виплат і до застосування пристібних ременів, від вирощування зерна до продажу кукурудзяних пластівців.

Ми були змушені постійно спиратися оцінку ймовірностей несправності і прямих помилок. Без використання теорії ймовірностей та інших інструментів управління ризиком інженери ми змогли б будувати величезні мости через найширші річки, вдома досі опалювалися б камінами чи печами, електростанції не існували б, поліомієліт продовжив би калічити дітей, літаки не літали б, йдеться про космічні польоти можна було б тільки мріяти.

Якби нас потребу не було ефективних ринків капіталу, дозволяють власникам заощаджень диверсифікувати ризик вкладень, якби інвестори мали змогу володіти акціями лише компанії (як було зазначено біля підніжжя капіталізму), ми змогли б виникнути такі великі передові підприємства, що визначають економіку сьогодення, як Microsoft, Merck, DuPont, Alcoa, Boeing, McDonald's. Здатність управляти ризиком разом із тим смак до ризику, до расчетливому вибору є ключовими елементами тієї енергії, що забезпечує прогрес економіки.

З початку писаної історії гра, ця квінтесенція ризику, була популярним розвагою, а часто й пагубним пристрастю багатьох. Вона затягала всіх — і покидьки, і найбільш респектабельні його верстви.

Поки Христос страждав на хресті, легіонери Понтія Пілата розігрували до кісток його одяг. Римського імператора Марка Аврелія постійно супроводжував особистий круп'є. Граф Сэндвич, щоб їжа не відволікала його від грального столу, придумав закуску, яка тепер носить його ім'я. Джордж Вашингтон у період американської революції тримав у своєї наметі купу ігор.

Найдавніша відомої нам грою має вигляд гри акторів-професіоналів у кістки, у якій використовували таранную кістку чи бабки. Древній предок сучасної гральною кістки був кубічної форми кістку, узяту з щиколотки вівці чи оленя, щільну і кісткового мозку, досить міцну, ніж ламатися при кидках. Ці кістки знайшли при археологічні розкопки у багатьох країнах. У єгипетських гробницях виявлено зображення гри акторів-професіоналів у бабки, що датуються 3500 роком до Різдва, але в грецьких вазах зустрічаються зображення молоді, котрі кидають кістки до кола. Хоча у древньому Єгипті азартні ігри переслідувалися і гравців змушували тесати каміння для пірамід, результати розкопок свідчать, що грою до кісток (до речі, зі зміщеним центром тяжкості) не нехтували і фараони.

Саме загадки азартної гри, а чи не глобальні питання природі капіталізму чи проникненні у таємниці прийдешнього спонукали Паскаля і Ферма на революційний прорив у сферу ймовірнісних закономірностей. Доти протягом усього історії люди укладали парі і гралися в азартні ігри, не використовуючи відомої нам системи оцінки шансів виграшу чи програшу. Вибір стратегії гри носив виключно інтуїтивний характері і не направлявся ніякими вказівок теорії.

Сучасна концепція ризику виходить з индо-арабской системі числення, що стали відома Заході сім чи вісім століття тому. Проте серйозний вивчення проблем, що з ризиком, почалося лише у період Ренесансу, коли звільнилися багатьох заборон і взяли під сумнів багатовікові застиглі вірування.

У 1654 року, коли Ренесанс був у повному розквіті, шевальє де Мере, французький аристократ, однаково захоплювався азартної грою і математикою, запропонував знаменитому французькому математику Блезу Паскалю вирішити головоломну завдання. Він поставив запитання, як розділити між двома гравцями банк в незавершеним азартної гри, якщо з гравців на той час виграє. Математикам була вже відома це завдання, яку сформулював років за двісті доти чернець Лука Пацциоли, знаменитий тим, що привернув увагу тодішніх ділків до подвійний бухгалтерії і навчив таблиці множення Леонардо так Вінчі. Паскаль звернувся по допомогу до П'єру де Ферма, адвоката і блискучому математику. Результат співробітництву зробив у інтелектуальному світі ефекту бомби. Сталося отже аналіз поширеної XVII столітті гри (Trivial Pursuit) призвів до відкриттю теорії ймовірностей, що стала математичної основою теорії ризику.

Отримане рішення головоломки Пацциоли означало, що людина вперше зміг у ситуації з неоднозначно певним результатом приймати рішення і передбачити в майбутнє з допомогою чисел. У середньовіччі і Давньому світі, як і в первісних і землеробських суспільствах, люди, зіштовхуючись із проблемою вибору, приймали рішення без чіткого розуміння ризику, чи природи прийняття рішень. Сьогодні ми менше, ніж минулого, покладаємося на забобони і започаткував традицію не оскільки стали розумнішими, тому, що зараз розуміння ризику дозволяє приймати рішення, використовуючи раціональні методи.

Минали роки, математики перетворили теорію ймовірностей з забави гравців в могутній інструмент обробки, інтерпретації й порядку використання інформації. У разі, коли дотепні ідеї громадилися одна в іншу, розвиток кількісних методів аналізу ризику, які підштовхнули наступ Нового часу, стало нестримним.

До 1725 року математики вже змагалися друг з одним у складанні таблиць очікуваної тривалість життя, а британський уряд поповнення бюджету продавало права на довічну ренту. На середину XVIII століття Лондоні вже активно велися операції з страхуванню мореплавання.

У 1703 року Готфрід фон Ляйбніц у листі до швейцарського математику Якобу Бернуллі зауважив, що «природа встановила шаблони, мають причиною повторюваність подій, але у вона найчастіше». Це зауваження підштовхнуло Бернуллі на відкриття закону великих чисел та розробки методів статистичної виборки, отримали широке використання у дуже різних областях, як опитування суспільної думки, дегустація вин, управління складськими запасами і тестування нових ліків. Зауваження Лейбніца — «але у вона найчастіше» — виявився більш глибоким, ніж міг припускати, оскільки вказувало на величезну роль ризику: якби ризику, усе було визначено у світі, де кожна подія ідентично попередньому, навіть зміни були б неможливі.

У 1730 року Абрахам де Муавр встановив форму нормального розподілу, відомий як колоколообразная крива, і впровадив поняття середнього квадратичного відхилення. Обидва ці поняття сприяли широкоизвестному закону про середньому і є найважливішими інгредієнтами сучасної техніки обчислення ризику. Вісім років Данило Бернуллі, племінник Якоба і також видатний математик, вперше описав процес вибору та прийняття рішень. І що ще важливіше, він висловив думку, задоволення від будь-якої малого збільшення багатства «буде назад пропорційно кількості вже наявного добра». Це зовні простодушне твердження Бернуллі пояснило, чому цар Мидас був нещасливий, чому люди неохоче роблять ризик та навіщо потрібно знизити ціни, аби переконати людей купувати більше товару. З того часу закон Бернуллі залишається головною парадигмою раціонального поведінки й стала основою сучасних принципів управління інвестиціями.

Майже за років після співробітництва Паскаля і Ферма диссидентствующий англійський священик під назвою Томас Байес здійснив вражаючий прорив у статистиці, продемонструвавши, як і підвищити якість рішень з урахуванням математичного опрацювання поєднання нової та старої інформації. Теорему Байєса розглядає таку поширену ситуацію, ми маємо інтуїтивне судження про можливість деякого події та хочемо зрозуміти, як і судження має змінитися по тому, як подія сталося.

Між 1654-м і 1760 роками розробили усі засоби, використовувані нами сьогодні у управлінні ризиком під час аналізу прийняття рішень та виборі системи поведінки, від суворо раціонального підходу теорії ігор до хитросплетінь теорії хаосу. За межами цієї періоду виявилися не лише дві важливі відкриття.

У 1875 року Френсіс Гальтон, двоюрiдний брат Чарлза Дарвіна і математик-дилетант, відкрив регресію, або навернення в середньому, объяснившую, чому злет передує падіння, а контури хмар підбито сріблястим сяйвом. Беручи будь-яке потрібне рішення, що базується на припущенні, що це повернеться до «нормі», ми використовуємо поняття регресії саме до середнього значенням.

У 1952 року нобелівський лауреат Гаррі Маркович (Markowitz), тоді ще молодий аспірант, вивчав дослідження операцій на Чиказькому університеті, використовуючи математичні методи, пояснив, чому нерозумно поміщати все яйця до однієї кошик і чому інвестор, який вкладає гроші у різні підприємства, може спати порівняно спокійно. Це відкриття поклало початок інтелектуальному напрямку, яке революционизировало Уолл-стріт, фінансове управління корпораціях і процеси прийняття ділових рішень щодо всьому світу.

У чеканні хаосу

Великий статистик Моріс Кенделл якось написав: «Людство вилучає контроль над суспільством з компетенції Божественного Провидіння... задля здобуття права віддати його за милість випадковості». Чи можемо сподіватися, що зуміємо завершити розпочатий працю, взяти ситуацію під контроль більше ризиків і навіть продовжити йти шляхом прогресу?

Відповідь це питання слід шукати, виходячи з зауваженні Лейбніца, висловленому в 1703 року, що сьогодні так само актуально, як і тоді, як його було переслано Якобу Бернуллі: «Природа встановила шаблони, мають причиною повторюваність подій, але у вона найчастіше». Я вже вказував, це ключова обмовка. Без цього було б ризику, оскільки всі можна було передбачити. Без цього було б змін, оскільки кожна така подія повторювало б попереднє. Без цього життя перестало бути таємницею.

Хоча багато хто таємниці природи, які цікавили Лейбніца, розкрито в XX столітті, до цього часу намагаємося зрозуміти ще більше дражливі таємниці того, як приймає рішення і відповідають ризик. Повторюючи Лейбницу, письменник і есеїст Честертон так викладає сучасну думку:

"Найбільше у тому світі тривожить чи, що він нерозумний, і не те, що він розумний. Найчастіше нас бентежить, що майже розумний, але зовсім. Життя не алогічна; проте само собою воно є пасткою для логічного людини. Вона має трохи більше логічною і правильною, чим є насправді; її правильність очевидна, та її неправильність прихована; її хаотичність підстерігає нас."

Бесполезны в такому світі ймовірність, сходження саме до середнього і диверсифікація? Чи можна пристосувати могутні кошти, в яких розтлумачувалося розмаїття природи, для пошуку витоків неправильності? Чи завжди нас чатувати хаос?

Прибічники теорії хаосу стверджують, що вони приховані джерела неправильності. Відповідно до теорією хаосу її причиною яких є феномен, званий нелинейностью. Нелинейность означає, що результати не пропорційні причини.

Прибічники теорії хаосу вважають, що симетричність колоколообразной кривою непридатна для описи реальності. Вони нехтують лінійні статистичні системи, у яких, наприклад, величина очікуваного винагороди передбачається сумірною величині ризику, який заради нього треба піти, чи, власне кажучи, все системи, у яких досягнуті результати перебувають у певному співвідношенні з прикладеними зусиллями. Отже, вони заперечують узвичаєні теорії ймовірностей, фінансів України й економіки. Найпопулярніший приклад цю концепцію є твердження, що змах крил метелики на Гаваях може бути першопричиною урагану в Карибському море.

Нарешті, наука про управління ризиком іноді відкриває нові ризики, коли бере під контроль старі. Наша віра у можливість керувати ризиком спонукає нас на такий ризик, який ми самотужки ніколи не пішли. Дослідження засвідчили, що ремені безпеки спонукають водіїв до агресивнішою манері їзди. Через війну число аварій зростає, хоча ступінь шкоди у кожному окремому разі зменшується.

Похідні фінансові інструменти, створені захисту від ризику, напоумили інвесторів використовувати їх задля спекуляцій, які передбачають таких ризиків, котрі жоден менеджер ні б допускати. Поширення страховки портфелів наприкінці 70-х років стимулювало використання ризикованіших методів управління портфелями.

Немає нічого більш заспокійливого і притягального, ніж екран комп'ютера з імпозантній впорядкованістю чисел, яскравістю фарб та елегантністю діаграм. Події екрані захоплює б нас і змушує забути, що лише відповідає стосовно питань, але з ставить їх. Коли не усвідомлюємо звідси, комп'ютер погіршує наші концептуальні помилки. Ті, хто лише числами, можуть побачити, що просто замінив оракулів, яких у давні часи люди зверталися по пораду, коли було робити вибір за умов ризику.

У техніці, медицині, науці, фінансах, бізнесі і навіть у сфері управління рішення, які заторкують життя кожної людей, тепер приймаються відповідно до упорядкованими процедурами, що значно ефективніше приблизних і довільних методів минулого. Завдяки цьому вдасться уникнути чи з крайнього заходу пом'якшити наслідки багатьох катастрофічних помилок.

Гравець епохи Ренесансу Кардано, геометр Паскаль, адвокат Ферма, ченці Пор-Рояля і Ньюингтона, чудовий галантерейник і творча людина з вивихнутими мізками, Данило Бернуллі та її дядько Якоб, потайливий Гаусс і багатомовний Кветеле, жартівник фон Нейман і великоваговий Моргенштерн, набожний де Муавр і агностик Найт, небагатослівний Блек і балакучий Шольц, Кеннет Ерроу і Генрі Маркович — усі вони зробили внесок в зміна наших поглядів на ризик. Тепер ризик — це шанс програти, а можливість виграти, не прояв сил року і божественного приречення, а витончені, використовують теорію ймовірностей методи прогнозування майбутнього, не безпорадне очікування, а свідомий вибір.

Список

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Схожі реферати:

Нові надходження

Замовлення реферату

Реклама

Навігація