Реферат Валютні опціони

>Міністерствоосвіти й науки України

>Кременчуцькийнаціональнийуніверситет ім.М.Остроградського

>Контрольна робота

іздисципліни «>Міжнароднікредитно-розрахункові тавалютніоперації»

на задану тему: «>Валютніопціони»

валютний опціон покупець біржа

>Кременчук 2011


Валютні опціони

Валютний опціон – це контракт між покупцем і продавцем, дає покупцю право, але зналагающий зобов'язання, придбати певний обсяг валюти із заздалегідь обговореною ціною і протягом заздалегідь за встановлений термін, незалежно від ринкової ціни валюти, і накладає продавця (>writer) зобов'язання передати покупцю валюту протягом встановленого термін, як і коли покупець побажає здійснитиопционную угоду.

Валютний опціон – це унікальний торговий інструмент, однаковопрингодний й у торгівлі (>speculation), й у страхування ризику (>hedging).Опциони дозволяють пристосувати до місцевих умов ринку індивідуальну стратегію кожного учасника, що життєво необхідним серйозного інвестора.

На ціни опціонів, проти цінами інших інструментів валютної торгівлі, впливає більше чинників. На відміну відспотов чи форвардів як висока, і низькаволатильность може створювати прибутковість наопционном ринку. Для одних опціони є дешевший інструмент валютної торгівлі. Для інших опціони означають велику безпека продукції та точне виконання заявок на закриття збитковою позиції (>stop-lossorders).

Валютні опціони займають швидкозростаючий сектор валютного ринку. Починаючи у квітні 1998 р., опціони займають у ньому 5% загального обсягу. Найбільшим центромопционной торгівлі є США, далі йдуть Велика Британія чи Японія.

>Опционние ціни засновані і є вторинними від цінРНВ. Тому опціон – це вторинний інструмент.Опциони зазвичай згадуються зв'язку з стратегіями страхування ризику. Для трейдерів, тим щонайменше, часто характерно оману щодо як складності, і простоти використання опціонів. Існує й нерозуміння можливостей опціонів.

На валютному ринку опціони можливі за готівкові або у вигляді ф'ючерсів. З цього випливає, що торгівля ними здійснюється чи «через прилавок» (>over-the-counter,OTC), чи централізованому ф'ючерсному ринку. Більшість валютних опціонів, приблизно 81%, торгуєтьсяOTC (див. рис. 3.3.). Цього ринку аналогічнийспот- ісвопринкам.Корпорации можуть зв'язуватися з банками телефоном, а банки торгують друг з одним або безпосередньо, або через брокерів. У цьому вигляді дилінгу може бути максимум гнучкості: будь-який обсяг, будь-яка валюта, термін виконання контракту, час доби. Кількість одиницьвалютиможет бути цілим чи дробовим, а вартість кожної може оцінюватися як і доларах США, і у інший валюті.

Будь-яка валюта, як та, яка доступна по за ф'ючерсними контрактами, може торгуватися як опціону. Тому трейдери можуть оперувати цінами будь-який, самої екзотичної валюти, яку вона потрібна, зокремакросс-ценами. Термін дії може визначатися будь-який – від кількох основних годин за кілька років, хоча у основному терміни встановлюють, орієнтуючись на цілі числа - один тиждень, місяць, 2 місяці тощо.РНВ працює безупинно, тому опціонами можна торгувати буквально цілодобово.

Торгівля опціонами на валютні ф'ючерси наділяє покупця правом, але з накладає зобов'язання володіти фізично валютним ф'ючерсом. На відміну від ф'ючерсних валютних контрактів, на придбання валютних опціонів непотрібен мати початкового грошового запасу (>margin’а). Вартість опціону (>premium), чи ціна, через яку покупець розплачується із продавцем (>writer’ом), відбиває загальний ризик покупця.

Наступні сім основних чинників впливають ціни опціонів:

1. Ціна валюти.

2. Ціна реалізації (>strike (>exercise)price).

3.Волатильность валюти.

4. Термін дії.

5. Різниця дисконтних ставок.

6. Вигляд контракту (>call чиput).

7. Модель опціону – американська чи європейська.

Валютна премія - позитивна відмінність між формальним і нині діючим рівня курсу.

Типи валютних опціонів: опціон «>колл», опціон «пут»

Опціон може бути купівлю тих чи продаж базового активу.

Опціонколл — опціон для придбання. Також надає покупцю опціону право купити базовий актив по фіксованій ціні.

Опціон пут — опціон продаж. Також надає покупцю опціону право продати базовий актив по фіксованій ціні.

Відповідно можливі чотири виду операцій із опціонами:

- купити Опціонколл

- виписати (продати) Опціонколл

- купити Опціон пут

- виписати (продати) Опціон пут

Купівля опціонуколл

Ця стратегія найчастіше використовується, якщо очікується зростання ціни певний товар .

І тут ризик інвестора лише його премією – частиною ціни товару. У ситуації, що він купує 80 опціонівколл, премія становить 5. Це означає, що він ризикує лише цими п'ятьма. Це означає, що купівля опціону пов'язані з меншим ризиком, ніж купівля певного товару. Однак у цьому випадку ризику піддається премія, тому існує можливість втрати всіх інвестицій, навіть якщо сума вкладень була дуже малою .

Менший ризик передбачає і менший дохід. Прибуток від купівлі опціонів досить невелика. Це з тим, що до контракту операції можна здійснювати лише з фіксованій ціні .

Продаж опціонуколл

Під час продажу опціонуколл продавець дуже ризикує, оскільки мусить надати товар із заздалегідь установленою ціною, так званої непокритою стратегії .

За такої ризик максимальна прибуток, яке може отримати продавець, – премія. То як він купує 80 опціонівколл, премія становить 5. Продаж опціонуколл з єдиною метою відкрити позицію – це званий короткий опціонколл .

Купівля опціону пут

І тут, як і за продажу опціонуколл, ризик обмежений лише розміром премії. Купівля опціону відбувається з цілю отримання прибутку падінням ціни певний актив. Акціонер набуває право продати актив по фіксованій ціні, у своїй прибуток він одержить тільки у разі, якщо на актив впадуть .

Максимальний прибуток від цієї угоди власник може мати простий в тому разі, якщо товару впадуть нанівець. Купівля опціону пут відкриття позиції – це довгий опціон пут .

Продаж опціону пут

Під час продажу опціону пут власник дуже ризикує, оскільки зобов'язаний поставити певний товар по фіксованій ціні. У цьому, якщо ринкова ціна активу падає, продавець змушений виплатити велику суму заобесценившийся товар. Якщо ціну активів впаде нанівець, інвестор втратить ціну виконання контракту та .

Що ж до доходів від продажу опціону, він здійснюється з розрахунком, що запиту з його реалізацію вступить. Продаж опціону пут відкриття позиції - це короткий опціон пут .

Стиль опціону.

>Опциони різняться за стилем: Європейський опціон, чи опціон Європейського стилю (Europeanoption, Europeanstyle) і Американський опціон, чи опціон Американського стилю (Americanoption, Americanstyle).

Основне різницю між ними тому, що вони теж мають різні умови виконання за термінами. Далі можна буде подивитися, що внаслідок впливу такого чинника, як тривалість життя опціонного контракту, вартості (премії) європейської спільноти і американського опціонів різні.

Європейський опціон то, можливо виконаний у протягом дуже обмеженого періоду часу у районі закінчення опціону. Формально вважається, що це день, який визначено у ролі дати виконання опціонних контрактів. Проте практика розміщення наказів і процедуру звіряння визначають трохи більше широкі кордону, які так щонайменше однаково укладаються у певна кількість годин, дуже сильно які розширюють горизонти.

Американський опціон то, можливо виконаний у будь-який час до закінчення терміну опціону. Для такого опціону виконання визначається виключно правилами, що діють у цей час часу у відношенні термінів поставки активу, лежачого у його основі, і навіть можливостей брокера, через якого здійснюютьсяone. рації над ринком. Також можуть існувати обмеження у кількості виконуваних опціонних контрактів протягом торгового дня. Зазвичай це - 2000 опціонних контрактів.

Типи валютних опціонів за місцем

>Опционние контракти можна поділити два типу: біржові опціонні контракти і позабіржові опціонні контракти. Більшість світових фондових, товарних та фінансових ф'ючерсних бірж пропонують контракти на ф'ючерси, операції із якими здійснюються під сумнів їхню контролем.

Біржові опціони є стандартними біржовими контрактами та його звернення аналогічно за ф'ючерсними контрактами. Для таких опціонів біржею встановлюється специфікація контракту. Під час укладання угод учасниками торгів обмовляється лише величина премії по опціону, й інші параметри стандартні й установлено тепер біржею.Публикуемой біржею котируванням по опціону середня величина премії у цій опціону протягом дня. З погляду біржовий торгівлі опціони з різними цінами виконання чи датами виконання вважаються різними контрактами. По біржовимопционам клірингової палатою ведеться облік позицій по кожномуопционному контракту. Тобто учасник торгів може купити контракт і коли він продає аналогічний контракт, його позиція закривається. Розрахункова палата біржі є іншим боком кожної боку опціонного контракту. По біржовимопционам є також механізм стягуваннямаржевих зборів (зазвичай сплачується лише продавцем опціону).

>Внебиржевие опціони на відміну біржових полягають на довільних умовах, які обговорюють учасники під час укладання угоди. Технологія укладання аналогічна форвардним контрактами.

Здійснення операцій із опціонними контрактами одній із опціонних бірж можливе лише членами цієї біржі, які володіють місцем чи орендують його за біржі. Тому приватні обличчя і організації, які прагнуть купити чи продати опціонні контракти біржі, мають відкрити загальний рахунок з членом відповідної біржі. Покупці повинні заплатити організації, якою вони укладають угоду, комісійні. Розмір комісійних на опціонні контракти залежатиме від частоти та обсягів їх операцій.

Здійснення операцій із опціонними контрактами біржі можливе лише з курсів, що склалися над ринком, проте про які переговори між партнерами може бути мови. Операції з опціонними контрактами підтверджуються телексом наступного дня роботи. Покупцям не дозволяють купувати опціонні контракти, якщо в них як на рахунках бракує коштів з виплати премії чи маржі з премії.

Нині позабіржові опціонні контракти є предметом торгівлі у кожному світовому фінансовому центрі. Найбільші угоди укладають у Нью-Йорку й Лондоні, де середній обсяг операції коштує від 15 до 25 млн. дол. США. Операції на 50-100 млн. дол. США умовно стали повсякденними. Деякі французькі банки у Парижі також активно беруть участь у операціях разом із швейцарськими банками у Цюріху і Женеві.

Важко оцінити загальний світовий торговельний оборот опціонів. Приблизно половина всіх операцій із опціонними контрактами прямі здійснюються поза інституту брокерів, тому практично неможливо отримати точну цифру операцій. Хоча приблизно можна передбачити, що позабіржового обсяг операцій перевищує щомісяця 100 млрд. дол. умовної загального обсягу.

Оскільки банки пропонують дві ціни премій опціонів, всі вони призначають дві ціни коливання курсу й інших банків з єдиною метою дати їм використовувати коливання курсів.Согласовав деталі оборудки телефоном, партнери підтверджують її телексом, зазвичай, той самий день.

Кожен тип опціонного контракту має переваги та недоліки. Біржові опціонні контракти мають значно більше ліквідні ринки, ніж позабіржові опціонні контракти. Ціни покупців і продавців передаються з питань телебачення чи його легко отримати безпосередньо біржі, а операції, зазвичай, можна проводити без будь-яких обмежень у обсязі.

Проте біржові опціонні контракти передбачають певний обсяг контракту і величину ставки (ціни) виконання стандартних біржових товарів. Отже, якщохедж не в тісного зв'язку з товаром даної біржі, він буде неоптимальним.

>Внебиржевие опціонні контракти можна зрозуміти для конкретної позиції, якахеджируется, але різницю між цінами продавця та покупця буде, мабуть, великий. Томухеджеру потрібно порівняти переваги індивідуального, а більш дорогого опціону з дешевим і ліквідним опціоном.

Валютний опціонний контракт — цю угоду, що дає власнику право, але з зобов'язує її чи продати певну кількість валюти по узгодженої ціні, в момент у майбутньому.

Права і зобов'язання, пов'язані з опціонами, наведені у таблиці

Суб'єкт угоди «>Колл» «>Пут»
Покупець чи власник Право купити Право продати
Продавець Зобов'язання продати, якщо власник використовує право купити Зобов'язання купити, якщо власник використовує право продати

Переваги й недоліки опціонів

 

Переваги

• Інвестор може зробити прибуток на акціях і їх фізичної купівлі.

• Вартість опціонів набагато нижчі, ніж вартість за самі акції.

• Ризик обмежується ціною опціону.

•Опциони дозволяють інвесторам захищати їхні позиції від коливання цін.

Недоліки

• Вартість операції з опціонами (включаючи їх чи комісійні і різницюспрос/предложение) у відсотковому співвідношенні набагато вища, ніж вартість операції з акціями. Ця різниця у вартості сильно «поїдає» будь-яку прибуток.

•Опциони дуже складні у спілкуванні й вимагає від інвестора глибоких знань, чималого досвіду і терпіння.

• Чутливість опціонів вчасно призводить до того, більшість контрактів залишаються невиконаними. Заробити гроші, торгуючи опціонами, дуже складно, і інвестор середній рівень швидше за все приречений на невдачу.

У в українських реаліях опціони є відмінним інструментом для хеджування ризиків і планування фінансових потоків підприємства. Так, продаючи опціон про поставки товару або ж послуги, компанія авансом отримує кошти, що може використовувати вже нині. У разі кредитного кризи можна стверджувати, що це інструмент альтернативний джерелом поповнення оборотних засобів підприємства. Також, продаючи над ринком опціони за свої товари або ж послуги, компанія зі значною мірою ймовірності може розраховувати те, що власники опціонів реалізують своє право придбання базового активу. І це дає можливість планувати виробництво від продажу, що є істотним конкурентним перевагою за умов нестабільного ринку. Покупець опціону також одержує свої переваги. Ціна базового активу на даний момент продажу опціону фіксується, що захищає покупця від можливого підвищення ціни на всі товар за умов інфляції.

Ринок опціонів і похідних цінних паперів перебуває в межі, на яких може бути його бурхливий ріст. У нинішніх умовах нові фінансові інструменти, і нові методи роботи можуть бути поштовхом для отримання нових позитивних результатів як і фінансах кожної окремо взятому компанії, гаразд запорукою до успішному рішенню багатьох фінансової скрути економіки нашої країни загалом.


Використані джерела

1.promarkets.info/option/currency_option

2.mayabox.com.ua/opciony/valyutnye-opciony

3.ru.wikipedia.org

4.pro-consulting.com.ua

5.investor.ua


Схожі реферати:

Навігація