Реферати українською » Право » Біржа: поняття і значення


Реферат Біржа: поняття і значення

Страница 1 из 2 | Следующая страница

ПОНЯТИЕ БІРЖІ І ЇЇ ПРОИСХОЖДЕНИЕ

Біржею називають установа, відбувається купівля-продаж цінно стей різноманітних.

Походження терміна остаточно не з'ясовано. Одні пов'язують його з давньогрецьким назвою площі, де відбувалися торгові зборів, хтось вважає, що це у Давньому Римі називали шкіряний мішок» у якому зберігалися гроші й коштовності.

У середньовіччі біржами іменували купецькі каси взаємодопомоги, а прародичками сучасних бірж вважатимуться середньовічні ярмар кі, які становили собою щодо великі ринкові структури, які за принципами самоврядування і саморегуляції. Вже з'явилися арбітраж і уніфіковані торгові правила.

З розвитком транспорту та зв'язку ярмарки втратили своє значення. У круп ных містах виникали центри торгівлі певними видами товарів, що спочатку іменувалися бурсами, та був — біржами.

Перше торгове установа, наче сучасну біржу, з'явилося XVI столітті у Антверпені (Голландія). Своїм виникненням він був зобов'язане розквіту торгівлі перцем, який нерідко виконував роль грошей, а ціни на всі цей екзотичний товар виступали регулятором торгового ринку.

Антверпенской біржі успадковувала Амстердамская біржа цінних паперів, що були випущені на фінансування державного бюджету, а дивіденди із них виплачували не грошима, а знов-таки перцем.

Перші акції випустила 1602 р. Ост-Індська компанія (Нідерланди). Тоді акцією іменували що у вигідному підприємстві, що дозволяло мати частку у прибутку.

У біржі з'явилися торік у 1752 р.

Першої вітчизняної біржею, очевидно, можна вважати засновану 1703 р. Санкт-Петербурзьку товарну і вексельну біржу. А до 1914 р. у Росії діяло 115 товарних і фондових бірж.

Ликвидированные першими декретами радянської влади, біржі возроди лисій з проголошенням НЕПу: до 1924 р. їх збереглося наближалася до сотні, проте згортання новою економічною політики знову поховало ці ринкові структури.

Сьогодні Росія має нове відродження біржового справи. Першої почала працювати 1990 р. Московська товарна біржа. Наступного 1991 р. у країні перевищувала 400 бірж, 1992 р. — більш 800, що разів у десять перевищувало число подібних інституцій у промислово розвинених країн. Вочевидь, що на таке допустили певний перебір, що дозволяє з упевненістю прогнозувати зниження кількості бірж.

 

ПЛАНИ БИРЖ

Предметом купівлі-продажу можуть бути: на товарної біржі — товари масового попиту, які мають стандартними споживчими якостями:

на фондовій біржі — цінних паперів (акції акціонерних підприємств і банків, облігації і векселі); на фрахтовой біржі — фрахтові документи (різноманітних страхові зобов'язання під транспортовані товари); на валютної біржі — валюта (іноземні банкноти, чи девізи всього, і чеки на іноземні депозити).

Окрім перерахованих вище спеціальних бірж, у яких виконуються операції з однією виглядом цінностей, є й биржы, де звертаються три "види цінностей, наприклад товари та цінних паперів (товарно - фондової біржі).

Угоди, укладені біржі, залежно від об'єкта поділяються на валютні, дисконтні, ломбардні (зокрема репортные операції з акція ми за посередництвом брокера), фондові, товарні, страхові і фрахтові.

Залежно від терміну виконання розрізняють касові угоди, коли оплата товару чи контракту здійснюється відразу чи найближчі 2 3 дні й термінові, у яких покупець отримує права товару чи контракт в останній момент укладання угоди, а гроші виплачує через певний строк.

На товарних біржах терміни ліквідації (виконання) угод більше, ніж фондових. Найпоширеніший термін операцій на світовому ринку — до шість місяців, якщо предметом угоди є продовольст венний товар з сезонним циклом виробництва. Наприклад, бавовну зазвичай купують у липні, намовляючи на як терміну поставки грудень.

Біржа — побачення покупців і продавців, місце, де полягають угоди. Сама вона виступає однієї зі сторін у торгівельному контракті, а лише забезпечує щонайсприятливіші умови з торгівлі цінностями. Біржа встановлює всім учасників торгів загальні принципи їх осу ществления, надає місце з метою угод на певний час дня, розробляє єдині правил і норми, з урахуванням яких за ключаются контракти, і навіть основні умови типових контрактів.

Зупинимося на організації та функціонуванні домінуючих трапилося в ринковій інфраструктурі фондових і товарних бірж.

ФОНДОВЫЕ БІРЖІ

Хоча першими з'явилися товарні біржі, де концентрується оптовий оборот масових, переважно сировинних і продовольчих, товарів, провідна роль світовому біржовому обороті належить фондових бірж. Найбільшими у тому числі є Нью-йоркська, Токійська, Среднезападная (США) і Лондонська.

Нью-йоркська фондової біржі виникло 1792 р. після випуску урядом США державної в 80 млн дол. на покриття витрат під час революції. Проте нинішнього, лідируючого становища досягнути тільки після першої світової війни та відтоді їй немає рівних.

Тепер Нью-Йоркська біржа є корпорацію, роботою до торою керує рада директорів. До 1972 р. рада складалася з 33 директорів. Після реорганізації до нього входять 10 представників (членів) біржі, 10 неза висимых представників, і голова, що голосує лише тому випадку, коли голоси розподіляються порівну. Рада директорів відпо-відає функцио нирование біржового механізму, визначає політику біржі, приймає нових членів, допускає до котируванні цінні папери т. буд. Здійснювати операції у біржі заслуговують лише його члени. Рада директорів регулює їх кількість, що з 1953 по 1988 рр. незмінно становила 1366, і з 1988 р. — 1469.

Членами нью-йоркською біржі може лише фізичні особи, якщо член біржі є співвласником фірми, то вся фірма також вважається членом біржі.

Місця на Нью-Йоркській біржі продаються особам, що відповідають опре діленим формальним вимогам. Щороку своїх господарів змінюють кілька десятків місць.

Ціна цього разу місце встановлюється в в індивідуальному порядку, зокрема у за висимости від біржовий кон'юнктури. Межі, у яких змінюється ціна біржового місця, великі. Так було в 1980 р. мінімальна ціна дорівнювала 82 тис. дол., а максимальна — 275 тис. дол., а 1986 р. — відповідно 455 і 600 тис. дол.

У цілому нині контингент членів нью-йоркською біржі характеризується високої стабільністю, що робить її однією з елітарних інститутів США.

Розрізняють кілька категорій членів.

Брокери комісійних будинків (чи біржові брокери) як кажуть співробітників інвестиційних фірм і банків, є членами фондовій. біржі, виконують накази клієнтів своїх фірм на купівлю-продаж акцій. Вони мають права вести операції власним коштом, лише доставляють доручення клієнтів в операційний зал так званим фахівцям.

Фахівці курирують певну групу цінних паперів, наприклад акції «Дженерал моторі» чи «Ай-Бі-Ем» (останнім часом на Нью-Йоркській біржі котируються акції приблизно 1650 корпорацій). Вони осу ществляют операції у операційному залі, діючи одне тимчасово як агентів і сотні дилерів, т. е., з одного боку, виконуючи доручення, є брокери для брокерів, з другого — здійснюють купівлю-продаж цінних паперів на власний власні кошти.

Головна функція фахівців полягає у забезпеченні ліквідності акцій і загальну стабільність ринку, т. е. вони мають продавати акції при тенденції до підвищення й — при тенденції до зниження. Отже, фахівці покликані діяти урозріз із ринком.

Насправді справи трохи складніше. По-перше, розміри сово купного капіталу фахівців такі, що вони просто за бажання ми змогли б протидіяти значним перепадам курсів. По-друге, це суперечило б власних інтересів фахівців. Тому іноді (зокрема, як було в передкризовий і кризовий періоди 1969-1970 рр.) фахівці діють не проти тенденцій ринку, а відповідність до ними.

Брокери торгового залу (чи двухдолларовые брокери) виконують пору чения інших брокерів, якщо самі з будь-яких причин, не можуть виконати наказ про свого клієнта. Вони зазвичай стягують комісійні кожну угоду, які свого часу були фіксованими і становили 2 долари, звідки і пішла жаргонне назва.

Біржові маклери (чи зареєстровані маклери) здійснюють операції у торгівельному залі власним коштом або виконують доручення, у яких мають частку участі.

Ассоциированные члени допускаються в операційний зал біржі, але мають права здійснювати угоди (до них відносяться директора, керуючі системи й інші представники фірм — членів фондової біржі).

Головну роль на фондову біржу грають два перших групи її.

Брокери є особливий інститут біржових посередників. Вони надають послуги, як членам, не членам біржі і мають правосовершать угоди лише за дорученням клієнта. Зазвичай брокери об'єднують у брокерські вдома, які мають клієнтам кілька послуг:

— надання сховища для цінних паперів;

— надання інформації про стан ринку;

— обслуговування будь-яких комбінацій розподілу фондів компанії, включаючи найрізноманітніші угоди та їх кредитування;

— збір комерційної інформації з бажанню замовника;

— створення оптимальних умов оборотності цінних паперів;

— супровід на торги осіб, які є членами біржі, але вже мають гостьові квитки.

На Нью-йоркській фондовій біржі котируються і кажуть цінних паперів лише про тих корпорацій, що відповідають ряду вимог. Частина вимог стосується кількісних показників:

— ринкова вартість розміщених акцій мусить бути щонайменше 16 млн дол.;

— у спілкуванні має бути принаймні 1 млн звичайних акцій;

— власники «повних лотів», т. е. 100 і більше акцій, мають становити принаймні 2 тис. чол.;

— доходи корпорації до виплати податків в останній фінансовий рік мають налічувати щонайменше 2,5 млн дол., а й за кожен із двох предше ствующих років — щонайменше 2 млн дол.

Рада директорів біржі оцінює також міра популярності корпорації у масштабах країни, її місце у галузі, загальний стан і розвитку. З іншого боку, для реєстрації цінних паперів корпорація зобов'язана отримати доручення (голосування) від своїх акціонерів і запитають обов'язково періодично надавати інформацію інвесторам.

Припинення (припинення) котирування акцій компанії зі числа до тируемых допускається у разі — за рішенням ради директорів біржі і на вимогу самої ж компанії. Рада директорів біржі йтися такий крок, якщо компанія не виконує умов, зазначених вище. Для припинення котирування самої компанією, зареєстрованою біржі, необхідно, щоб при цьому проголосувало 2/3 власників акцій, а проти було більше 10% акціонерів, і навіть не потрібна згода біль шинства директорів корпорації.

Докладний аналіз операцій, скоєних із цінними паперами, дадуть розділі 10, відразу ж відзначимо лише, що у Нью-Йоркській. біржі переважно ведеться касова торгівля. Термінові угоди обмежені опціонами. Дуже поширена купівля цінних паперів в кредит, коли він готівкою виплачується близько тридцяти% курсової вартості.

На Токійській біржі, створеної 1878 р., переважно йде торгівля акціями внутрішніх емітентів. Оборот цінних паперів з фіксованою доходом незначний. Серед акцій переважають іменні, серед боргових зобов'язань фігурують як іменні, і на пред'явника. Головною формою купівлі-продажу є касова торгівля, термінові угоди не прак тикуются.

Членами Токійській біржі може лише юридичних осіб — мак лерские фірми, мають дозвіл міністра фінансів за проведення біржових операцій. Серед маклерських фірм виділяються три основні категорії.

Регулярні члени біржі здійснюють операції із цінними паперами за власні кошти, і з допомогою клієнтів.

Санторі є посередниками між покупцями і продавцями, концентрують попит встановлюють курс цінних паперів. Спеціальні брокери спеціалізуються на операціях купівлі-продажу, здійснюваних між японськими біржами.

Лондонська біржа, яка лише після першої Першої світової поступилася лідерство Нью-Йоркській, характеризується найбільшим оборотом цінних паперів з фіксованою доходом. Тут проводиться торгівля інвестиційними сертифікатами і особливо висока частка іноземних цінних паперів. Більшість угод посідає касові операції, але практикуються і опціонні угоди.

На Лондонській біржі діють брокери, які укладають угоди за дорученням клієнтів їхнім коштом чи, виконуючи доручення уряду, раз мещают нові державні позики, і навіть здійснюють операцій із цінними паперами держави, і джобери, що завдають угоди з допомогою клієнтів, і за власні кошти, специализуются на певної групи цінних паперів і може встановлювати курс.

У Росії її є до п'яти фондових бірж, очевидно внаслідок нерозвиненості ринку цінних паперів. Преобладающей формою в нас у країні сталі товарно-фондовые і товарні біржі.

ТОВАРНЫЕ БІРЖІ

Як мовилося раніше вище, інститут товарної біржі пройшов довгу перевірку часом. У розвитку вона минула етапи угод за готівковий товар і операцій із поставкою терміном, т. е. через певний період після підписання контракту, наблизилась до торгівлі ф'ючерсними контрактами, до торую відрізняє переважно фіктивний характер угод, закінчую щихся виплатою різниці цінується. Нині у міжнародну торгівлю фью черсные товарні біржі мають найвищий статус (табл. 13.1).

Окрім спільних функцій, виконуваних біржами взагалі як учрежде ниями, впроваджує процес купівлі-продажу до рамок правил, товарні біржі приймають він такі специфічні завдання, як, наприклад, регламен тация типових контрактів у частині кількості, якості, часу й умов поставок товарів, умов платежу. Вони спостерігають за сортуванням, взвеши ванием і перевіркою якості товарів, поставлених і що надійшли зі складів біржі, збирають і поширюють інформацію ціни на товари як серед членів біржі, і серед інших зацікавлених осіб. Одне слово, товарні біржі забезпечують гарантоване виконання сторо нами умов контрактів.

Найбільші сучасні товарні біржі — міжнародні. Вони про служивают світовий ринок відповідного товару.

Першої у світі є товарно-фондова біржа «Чикаго борд оф трейд», де реалізуються операції з пшеницею, кукрузой, вівсом, соєвими бобами і олією, сріблом, золотом, ні з цінними паперами і іпотекою.

Друге місце ділять Нью-йоркські біржі бавовни (бавовну, заморожений концентрат апельсинового соку), металів (мідь, срібло, алюміній, золото), кави, цукру й какао.

На місці — Лондонські біржі металів (алюміній, мідь, свинець,

Страница 1 из 2 | Следующая страница

Схожі реферати:

Навігація